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关注5G回传网络投资，关注光通信投资机会

核心内容概述

本报告聚焦于5G回传网络投资机会及光通信行业的发展前景，分析了行业走势、技术方案讨论、运营商资本开支动态以及相关上市公司表现。在5G商用进程加快的背景下，光通信行业迎来发展机遇，建议投资者重点关注光模块、光纤光缆等细分领域以及具备高成长能力的云计算、物联网等相关子行业。

主要观点

• 行业表现强劲：通信板块上周上涨6.71%，行业跑赢沪深300指数3.72个百分点，接近5G行情高点。
• 光通信为核心受益标的：随着5G承载网络技术方案的推进，光通信行业迎来新的增长点，尤其是光模块、光纤光缆等细分领域。
• 技术方案加速推进：华为提出的FlexE2.0标准在5G承载网络国际标准会议中取得突破，标志着5G技术逐步走向实际应用。
• 运营商加大光通信投资：中国电信启动2018年光缆集采，中国移动OTN设备采购项目中标，表明光通信行业资本开支持续增长。
• 推荐投资组合：建议重点关注英维克、美利云、宝信软件、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电等公司。

关键信息

行业动态

• 国内动态：

  • 上海固定宽带下载速度领跑全国，达18.41Mbit/s。
  • 5G回传网络技术方案讨论加速，光通信行业未来潜力较大。
  • 信息光电子创新中心建设方案通过论证，由光迅科技牵头。
  • 中国电信与今日头条战略合作，推动业务生态化。
  • 中国联通完成7000多个机房整合改造，能耗下降8%。
  • 中国移动光纤光缆仍面临供货压力。
  • 5G商业化时间表逐渐明确，带动光通信需求增长。
  • 中国半导体行业快速增长，2017年产值预计达5176亿元。

• 国际动态：

  • Sprint和T-Mobile取消合并计划。
  • 三星Q3智能手机市场份额全球第一。
  • SK海力士三季度销售额同比增长91%。
  • 苹果公司发行70亿美元债券用于股票回购和分红。
  • 博通拟收购高通，引发产业链垄断担忧。
  • 移动数据将推动非洲电信市场增长。
  • 沃达丰在印度推出无限制漫游服务。

上市公司动态

• 英维克：数据中心温控业务增长迅速，新能源车空调业务发展良好，积极寻求外延并购。
• 美利云：作为偏远地区IDC龙头，推进大规模机房建设，与360、宁夏电信等合作。
• 宝信软件：在IDC行业具备区位优势，毛利率保持在50%以上。
• 中际旭创：光模块行业龙头，高端封装技术领先，客户资源丰富。
• 光迅科技：光通信行业核心企业，100G光模块研发持续投入。
• 东信和平：智能卡行业领先，海外市场拓展和医保数据回传成为增长点。
• 永鼎股份：光纤业务稳定，拓展大数据和超导技术。
• 动力源：传统业务平稳，HVDC业务增长迅速，海外布局持续推进。
• 中兴通讯：全球通信设备龙头，4.5G和5G时代具备增长潜力。
• 亨通光电：光纤光缆行业龙头，积极布局新兴技术如太赫兹技术。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑风险

相关研究

• 东吴通信周报多次提及关注光通信、云计算、物联网等领域的投资机会。
• 多份周报强调5G商业化进程加快，推动光通信行业需求增长。

投资建议

• 关注光通信板块：重点推荐光模块、光纤光缆等企业，如中际旭创、光迅科技、亨通光电等。
• 关注高成长子行业：如云计算、物联网，推荐宝信软件、美利云等。
• 行业趋势明确：5G商业化加速，光通信行业迎来发展机遇，行业景气度有望持续。

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，亦不承诺观点的持续性。投资者应自行判断并谨慎决策。