2018-通信_大浪淘沙洗净铅华_光通5G云安物联_75页-8mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

2018年1-6月，通信板块整体下跌26.7%，跌幅居首，主要受中兴事件及外贸纠纷影响。剔除中兴后，通信板块下跌15.7%，表现优于其他板块，位于29个行业中排名第15。板块内光通信、云计算、信息安全、北斗等子板块业绩改善，支撑了整体股价。

未来，光通信、5G、物联网、信息安全和云计算是通信行业的投资重点。虽然4G建设高峰已过，5G尚未启动，但流量持续高增长将推动光通信产业景气度提升。同时，5G作为中国未来经济增长的新引擎，其战略地位显著，随着标准、频谱、牌照的落地，行业将进入快速发展阶段。物联网在政策支持和运营商网络完善下，有望迎来全面商用。云计算、信息安全及网络可视化行业也因数据流量增长而加速发展。

主要观点与关键信息

1. 光通信

• 流量驱动增长：流量是光通信行业发展的核心驱动力，推动光设备、光器件、光纤光缆需求持续增长。
• 光纤光缆需求持续：国内光纤需求未见周期性，主要由流量增长驱动。未来5G建设将带来新的光纤需求。
• 光棒产能限制：光棒是光纤产业链的核心环节，产能释放受限，导致供需缺口，价格持续上涨。
• 重点推荐：亨通光电、通鼎互联、中际旭创、烽火通信；建议关注：中天科技、光迅科技、博创科技、新易盛、天孚通信等。

2. 5G

• 战略地位显著：5G是新一轮科技浪潮和中国未来经济增长的重要引擎，其建设将带动大量投资。
• 行业前景广阔：5G标准、频谱、牌照逐步落地，行业进入景气周期，未来5G建设将推动光模块需求增长。
• 重点推荐：烽火通信、亨通光电、中天科技、通鼎互联、中际旭创；重点关注：中兴通讯、光迅科技、生益科技、飞荣达、通宇通讯、京信通信等。

3. 云计算

• 数据中心增长：数据中心因云计算发展，未来3年预计保持25%以上的复合增速。
• 云通信与云视频：云通信因低成本、高效率，未来增长空间大；云视频会议仍处于发展初期，潜力巨大。
• 重点推荐：天源迪科、光环新网、亿联网络、星网锐捷；重点关注：会畅通讯、ZOOM等。

4. 信息安全与网络可视化

• 网络可视化发展：随着数据流量增长，网络可视化行业迎来发展机遇，具备长期可成长趋势。
• 重点推荐：通鼎互联、烽火通信；重点关注：中新赛克。

5. 物联网

• 全面商用临界点：在政策支持、运营商网络完善和补贴推动下，物联网产业链进入成本下降-出货量增长的正循环。
• 重点推荐：拓邦股份、日海智能；建议关注：宜通世纪、移为通信、高新兴、广和通等。

6. 新兴互联网重点公司

• 微信互联网赛道：三维通信受益于微信流量红利。
• 数字营销：梅泰诺具备大数据+人工智能技术，业绩表现良好且估值较低。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资策略：重点关注光通信、5G、云计算、信息安全、物联网等板块。
• 重点公司推荐：
  • 光通信+5G：亨通光电、通鼎互联、中际旭创、烽火通信
  • 云计算：天源迪科、光环新网、亿联网络、星网锐捷
  • 信息安全：通鼎互联、烽火通信
  • 物联网：拓邦股份、日海智能
  • 其他重点标的：三维通信、梅泰诺

风险提示

• 外贸纠纷升级
• 5G建设进度低于预期
• 运营商资本开支低于预期

图表与数据支持

• 行业走势图、板块涨跌幅排名、光纤需求与价格走势等图表提供数据支持。
• 通过线性回归分析得出光纤需求增长的核心因素为流量，而非FTTH或5G前期准备。
• 光模块需求将随数据中心扩容和5G建设而持续增长，尤其是100G、400G模块。

总结

通信行业在2018年上半年受中兴事件及外贸摩擦影响，整体表现不佳。但剔除中兴后，板块表现居中，业绩改善支撑股价。未来，光通信、5G、云计算、信息安全和物联网将引领行业增长。流量是推动光通信发展的核心因素，5G建设将带来新的光纤和光模块需求。云计算和网络可视化因数据流量增长而快速扩张，物联网则因政策和补贴进入全面商用阶段。重点公司推荐包括亨通光电、通鼎互联、中际旭创、烽火通信、天源迪科、亿联网络、拓邦股份、日海智能等。行业整体仍处景气周期，但需关注5G建设进度和运营商资本开支变化。