20171105-招商证券-通信行业信息周报_光通信高景气强验证；光迅持续构建光芯片平台能力_20页_1mb

通信行业周报总结（2017年第45周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）指数下跌1.47%，在28个子行业中涨幅排名第8。整体来看，行业景气度持续上升，光纤、光模块、云计算及量子通信等领域表现尤为突出。多家龙头企业在传输网络、光通信、云计算等方向取得进展，推动行业增长预期。

主要观点与关键信息

1. 光纤光缆行业高景气持续

• 行业规模增长：光缆集采规模持续扩大，2017年光纤需求同比增长显著，预计2018年集采量将再创新高。
• 限价松动预期：随着需求增长快于供给，光纤价格有望上涨，且运营商对光模块的需求增加。
• 5G推动需求：5G商用临近，光纤承载网络提前建设将带来新的增量需求，预计中国移动也将启动大规模光缆集采。
• 重点企业：光迅科技、亨通光电、中天科技、烽火通信、中兴通讯等在光纤和光模块领域表现突出。

2. 传输网络建设需求改善

• 联通100G集采：中国联通启动100G波分设备集采，采购规模达15.72亿元，为近年来最大一次。
• 传输网升级：随着流量爆发，传输网络将加速扩容，100G端口需求增长，光模块厂商受益。
• 投资建议：重点推荐主设备商和光模块龙头，如光迅科技。

3. 云计算市场蓄势待发

• 光环新网业绩亮眼：公司前三季度净利润增长53.24%，云计算收入占比达70%，预计未来三年将保持35%以上复合增长。
• 与AWS合作：公司作为AWS中国运营方，有望在云计算市场中占据重要地位，预计中国区收入将超百亿。
• 政策支持：云业务许可审批加快，行业龙头成长空间广阔。

4. 量子通信布局加速

• 光迅科技布局量子通信：与科大国盾成立合资公司，布局量子通信上游核心光电子器件。
• 技术积累深厚：光迅科技已具备“有源+无源”光芯片布局，未来有望拓展至量子通信领域。
• 行业前景广阔：量子通信技术全球领先，应用前景广阔，市场规模有望达到千亿级别。

5. 重点推荐组合

• 核心推荐组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。

行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 设备商动态：中兴通讯、华为、诺基亚中标中国移动OTN设备集采，为5G建设提供支持。
• 技术测试：LG U+与华为完成5G固定无线接入测试，沃达丰部署5G新空口连接，爱立信与SmarTone测试FDD Massive MIMO。
• 应用前景：华为演示5G VoNR跨地域高清通话，烽火通信推出“不锈钢套管光缆”，中华电信与NTT测试超高速网络设备。

2. 物联网最新进展

• NB-IoT应用：华为与爱知时计电机联合开展NB-IoT水表抄表技术验证，推动智慧城市建设。
• 市场增长：2018年物联网市场投资额将大幅增加，超25%的企业投资将超百万。

3. 运营商集采招标

• 中国电信集采：启动2018年引入光缆和室外光缆集采，规模分别为400万芯公里和5000万芯公里。
• 联通集采：启动100G波分设备集采，预算15.72亿元，以及省内10G紧凑型波分设备集采，预算7.77亿元。
• 中国移动集采：省内Diameter信令网新建设备集采，华为中标。

4. IDC与云计算

• IDC市场增长：阿里云市场份额扩大至47.6%，在全球市场排名第三。
• 数据中心建设：青山区投资50亿元打造华中最大云计算中心，云南政务云项目投资22.44亿元。
• 共享计算：迅雷发布玩客云战略，向普通用户开放共享计算服务。
• 双11智能运维：阿里巴巴采用智能运维机器人“天巡”完成数据中心巡检。

5. 光通信最新进展

• 跨太平洋光缆：软银、Facebook、亚马逊等计划建设跨太平洋海底光缆，网速达60Tbps。
• 技术认证：烽火通信“不锈钢套管光缆”取得首张行业认证。
• 行业会议：2017全球光纤光缆大会召开，中国光纤“五巨头”展望未来。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动
• 光芯片研发进展不及预期
• 行业应用需求尚未成熟
• 云业务牌照申请低于预期
• 机柜扩张不及预期
• 转型云计算低于预期

重点公司财务指标

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均水平
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面清淡，指数跑输基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司保留所有权利，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。