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沥青期货早报总结（2026年1月9日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月9日沥青期货市场的基本面、持仓数据、价差走势及供需情况，整体判断为短期震荡偏空。报告从供给、需求、成本、库存、盘面及主力持仓等多个维度进行分析，为投资者提供市场趋势的参考。

一、供给端分析

1.1 生产与出货

• 2025年12月沥青总计划排产量：215.8万吨，环比下降3.24%。
• 本周国内石油沥青样本产能利用率：29.3624%，环比下降3.78个百分点。
• 样本企业产量：49万吨，环比下降11.39%。
• 样本企业出货量：26.305万吨，环比下降3.22%。
• 样本企业装置检修量：预估为96.1万吨，环比增加1.05%。

1.2 检修损失量

• 检修损失量预估走势显示，检修量有所上升，导致供应压力有所缓解。

二、需求端分析

2.1 开工率

• 重交沥青开工率：27.4%，环比下降0.12个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：6.6%，环比持平，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：7.4823%，环比上升0.38个百分点，高于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：20%，环比持平，高于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：25%，环比持平，高于历史平均水平。

2.2 表观消费量

• 下游需求整体偏弱，表观消费量未达预期，市场复苏乏力。

三、成本端分析

3.1 加工利润

• 日度沥青加工利润：188.99元/吨，环比持平。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：627.0286元/吨，环比下降4.39%。
• 沥青与延迟焦化利润差：缩小，成本支撑走弱。

3.2 原油走势

• 原油价格走弱，对沥青成本支撑有所削弱。

四、库存情况

4.1 社会库存

• 社会库存：77万吨，环比上升3.91%，显示市场存在累库压力。

4.2 厂内库存

• 厂内库存：57.2万吨，环比下降4.18%，表明企业去库存意愿较强。

4.3 港口稀释沥青库存

• 港口稀释沥青库存：65万吨，环比上升38.30%，库存压力显著。

五、盘面走势

5.1 期价与均线

• MA20：向上，03合约期价收于MA20上方，技术面偏多。

5.2 主力持仓

• 主力净空，空增，显示市场情绪偏空。

六、价差分析

6.1 主力合约价差

• 1-6合约价差：8元，环比下降15元。
• 6-12合约价差：17元，环比下降8元。
• 3-6合约价差：25元，环比下降23元。
• 3-9合约价差：25元，环比下降23元。
• 3-12合约价差：72元，环比下降19元。

6.2 原油裂解价差

• 原油裂解价差走势显示，原油成本支撑减弱。

6.3 沥青与原油、燃料油比价

• 沥青与原油、燃料油的比价走势显示，沥青价格相对原油和燃料油偏弱。

七、市场预期

7.1 短期趋势

• 沥青2603合约：预计在3103-3161元/吨区间窄幅震荡。
• 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力，库存偏高，成本支撑走弱。
• 主要风险点：原油价格波动及沥青焦化利润差变化。

八、其他数据与图表分析

• 山东现货价：3070元/吨，03合约基差为-62元/吨，现货贴水期货。
• 各地区市场价：山东、华东、华南等地区价格相对稳定，东北、西北价格略高。
• 周度产量及减损量：产量下降，检修量上升，供应压力有所缓解。
• 下游需求：公路建设、沥青混凝土摊铺机销量等均表现低迷，显示需求疲软。

九、总结

• 供给端：供应压力有所缓解，但总体仍处高位。
• 需求端：整体需求低迷，复苏乏力。
• 成本端：原油走弱，成本支撑减弱。
• 库存端：社会和港口库存上升，厂内库存下降，库存结构偏中性。
• 盘面与持仓：技术面偏多，但主力持仓偏空，市场情绪偏空。
• 预期：短期内沥青价格将维持震荡走势，主要关注原油价格波动及沥青焦化利润差变化。