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PVC期货早报总结（2026年1月9日）

核心内容概览

2026年1月9日的PVC期货早报提供了关于PVC市场供需、成本、库存及期货走势的综合分析。整体市场趋势偏空，主要受到供应压力上升、需求低迷及成本支撑力度减弱等因素影响。

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主要观点

1. 供应端

• 2025年12月PVC产量：213.7356万吨，环比增长2.79%。
• 本周产能利用率：78.63%，环比微增0.02个百分点。
• 电石法产量：33.815万吨，环比下降0.17%。
• 乙烯法产量：14.571万吨，环比增长6.51%。
• 预计下周情况：检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游整体开工率：43.94%，环比下降0.58个百分点，但仍高于历史平均水平。
• 具体下游开工率：
  • 型材：29.78%，环比下降0.78个百分点；
  • 管材：35.60%，环比下降0.60个百分点；
  • 薄膜：66.43%，环比下降0.35个百分点；
  • 糊树脂：80.75%，环比持平。
• 需求状态：整体需求复苏不畅，仍处于低迷状态。

3. 成本端

• 电石法利润：-713.56元/吨，环比亏损减少6.00%。
• 乙烯法利润：-279.49元/吨，环比亏损减少16.00%。
• 双吨价差：2177.67元/吨，利润环比持平，但整体成本支撑偏弱。

4. 库存情况

• 厂库库存：30.9226万吨，环比增加0.98%。
• 社会库存：52.52万吨，环比增加2.21%。
• 库存可产天数：5.1天，环比下降3.77%。
• 库存状态：整体库存处于中性位置，但消耗速度缓慢。

5. 盘面分析

• MA20走势：向上，05合约期价收于MA20上方。
• 趋势判断：偏多。

6. 主力持仓

• 主力净空：空头增加，市场情绪偏空。

7. 预期走势

• PVC2605合约：预计在4859-4951元/吨区间震荡。
• 总体趋势：供应压力反弹，需求持续低迷，成本走强，整体偏空。

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关键信息

利多因素

• 供应复产：部分企业恢复生产，供应略有增加。
• 成本支撑：电石、乙烯成本支撑仍存。
• 出口利好：国内PVC出口价格占优，有利于出口。

利空因素

• 供给压力：本周供给压力增加，下周检修减少但排产仍有限。
• 库存高位：社会库存持续高位，消耗缓慢。
• 需求疲弱：国内及国外需求均表现疲软。
• 成本走强：电石法及乙烯法成本走强，利润空间压缩。

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主要逻辑

• 供应总体压力强势：产量和产能利用率上升，但需求复苏不畅，导致市场承压。
• 成本支撑减弱：尽管成本支撑仍存在，但利润空间缩小，对价格形成一定抑制。
• 库存处于中性位置：库存可产天数下降，但社会库存仍偏高，影响市场情绪。

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风险点

• 内需政策落地程度：政策效果可能影响下游需求。
• 出口走势：出口情况将对市场供需产生重要影响。
• 原油走势：原油价格波动可能影响电石和乙烯成本。
• 烧碱、电石法成本支撑走势：成本变化可能对市场产生重大影响。

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总结

PVC市场在2026年1月9日表现出偏空趋势，主要受供应压力上升、需求低迷及成本支撑减弱影响。尽管部分企业复产和出口价格占优带来一定利好，但整体市场仍面临较大的下行压力。投资者应密切关注宏观政策、出口动态及成本变化，以判断后续走势。