20221224-浙商证券-国防装备行业周报（2022年12月第4周）_中直股份重大资产重组筹划公布；国防内生外延_下游渐强_10页_1mb

国防军工行业周报总结（2022年12月第4周）

核心内容

本报告聚焦于2022年12月第4周国防军工行业的表现与动态，分析了行业趋势、重点公司及市场策略。报告指出，国防军工行业在“内生+外延”双驱动下，具备高成长性，并建议投资者加配该行业。

主要观点

• 资产重组与业务扩张：中直股份拟发行股份购买昌飞集团与哈飞集团100%股权，并募集配套资金，标志着公司直升机业务发展进入新阶段，同时印证了国资委推动央企重组的成效。
• 行业趋势：2023年为“十四五”第三年，国防行业整体趋势向上，行业规模效应与精细化管理将进一步增强，下游主机厂业绩弹性更大，值得关注。
• 估值与性价比：国防军工板块整体PE-TTM为49倍，处于历史低位，具备高性价比，建议中长期配置。
• 子行业展望：看好导弹、信息化、航发及军机子行业，其中军机“十四五”复合增速约22%，航发复合增速约26%，导弹受益于战略储备和耗材属性，信息化受益于深度发展和国产替代。

关键信息

投资组合推荐

• 核心组合：中直股份、航发控制、中航高科、西部超导、图南股份、中航西飞、航发动力、中兵红箭、中航沈飞、紫光国微、中航光电、中航重机、中国船舶
• 重点股池：派克新材、洪都航空、振华科技、火炬电子、鸿远电子、新雷能、中简科技、中航电子、内蒙一机、抚顺特钢、钢研高纳、光威复材、华秦科技、三角防务、航宇科技、高德红外、大立科技、铂力特、睿创微纳、航天彩虹、亚星锚链、中国海防、新兴装备、广联航空

市场表现

• 板块表现：上周国防指数下跌4.9%，跑输上证指数1.0个百分点，排名在31个申万一级行业中第20名。
• 个股表现：新兴装备周涨幅达21.0%，是上周涨幅最大的军工股。

重点公司盈利预测与估值

行业动态

国防集团新闻

1. 航空工业计算所翔腾公司全年17款芯片定型，涵盖航空、航天、船舶、兵器等领域。
2. 吉航实现从固定翼向旋翼修理的新突破，标志着公司修理能力迈上新台阶。
3. 我国首艘超深水科考钻探船“大洋钻探船”主船体贯通，服务海洋强国建设。
4. 中国船舶集团的智能中速机获得设计认可证书，标志着我国高端智能型船舶中速机自主创新取得突破。
5. “海洋地质二号”水下支持维护船成功改装为多功能新型科考船。
6. 华南船机获得中东海工配套6台起重机合同，打破国外技术封锁。
7. 中国兵器华中药业紧急保供布洛芬与对乙酰氨基酚片。

国际时政要闻

1. 印度国产导弹驱逐舰“莫尔穆冈”号入役，配备“布拉莫斯”导弹。
2. 泰国军舰沉没，78人获救，28人仍在水中。
3. 朝鲜宣布进行侦察卫星开发的重大试验，计划2023年4月完成第一颗军事侦察卫星准备。
4. 俄罗斯“联盟MS-22”号载人飞船遭微型陨石撞击。
5. 俄罗斯向白俄罗斯提供的导弹系统进入战斗值班状态。
6. 俄罗斯第二架升级版图-160M战略轰炸机首飞成功。
7. F-22战机赴韩参加韩美联演。
8. 泽连斯基到访美国，获得18.5亿美元军事援助。
9. 俄罗斯宣布2023年扩军计划，兵力将从100万增至150万。

国内军事进展

1. 远望3号船起航执行海上测控任务。
2. 国产喷气式支线客机ARJ21首次交付海外，标志着国产客机进入海外市场。
3. 天舟五号成功释放“澳门学生科普卫星一号”，用于航天科普活动。
4. 中俄海军将举行“海上联合-2022”联合军事演习。

风险提示

1. 股权激励与资产证券化进度低于预期。
2. 产品研制与交付进度不及预期。

投资建议

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数相对于沪深300指数将上涨10%以上。
• 建议：投资者可考虑加配国防军工行业，重点布局导弹、信息化、航发及军机子行业。

结论

国防军工行业在“内生+外延”双驱动下，具备高成长性，当前估值处于历史低位，具有高性价比。中直股份的重大资产重组筹划进一步推动其直升机业务发展，同时，行业整体趋势向上，建议投资者关注相关子行业及核心标的。