20220911-国信证券-煤炭周报（9月第2周）_地产拉动焦煤需求_冬季供暖支撑动力煤_36页_1mb

煤炭行业周报总结（9月第2周）

核心内容

本周煤炭行业整体表现优于市场，中信煤炭行业收涨6.66%，沪深300指数仅涨1.74%，跑赢4.92个百分点。行业整体呈现上涨趋势，35只个股全部上涨，其中电投能源涨幅最高，达11.91%。

主要观点

• 市场表现：煤炭板块涨幅显著，行业估值整体处于低位，但动力煤价格高位运行，对焦煤形成支撑，行业评级为“超配”。
• 供需变化：重点监测企业煤炭日均销量为710万吨，比上周增长1.3%，库存总量为1844万吨，环比下降14.2%。
• 价格走势：动力煤价格全面上涨，港口与产地价格同步上升，期货价格涨幅显著。炼焦煤价格稳中有升，焦炭价格有所下降。煤化工产品价格整体上涨，无烟煤价格持平。
• 供暖影响：能源紧缺对冬季供暖造成影响，欧盟天然气供应紧张，中国天然气进口下降，预计需增加2090万吨标煤需求。
• 投资建议：建议关注陕西煤业、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、华阳股份、美锦能源等公司，以及煤机龙头天地科技。

关键信息

1. 市场表现

• 中信煤炭行业周涨幅6.66%，跑赢沪深300指数。
• 35只个股全部上涨，电投能源涨幅最大，达11.91%。
• 行业市盈率（TTM）为8.39，高于年初至今的平均水平。

2. 重点煤矿数据

• 重点监测企业煤炭日均销量为710万吨，比上周增长1.3%。
• 动力煤日均销量增长1.1%，无烟煤销量增长11.4%，炼焦煤销量下降3.4%。
• 煤炭库存总量为1844万吨，环比下降14.2%。

3. 动力煤产业链

• 价格走势：环渤海动力煤（Q5500K）指数为734元/吨，周环比上涨0.14%；中国沿海电煤采购价格指数为1300元/吨，周环比上涨7.62%。
• 港口价格：秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格均上涨。
• 产地价格：大同、榆林、鄂尔多斯动力煤车板价分别上涨11.32%、13.98%、16.75%。
• 期货价格：动力煤期货结算价格为1084.8元/吨，周环比上涨34.42%。
• 库存情况：秦皇岛煤炭库存452万吨，周环比减少3万吨；CCTD主流港口库存合计5320.1万吨，周环比减少182.6万吨。

4. 炼焦煤产业链

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为2550元/吨，周环比持平；澳洲景峰焦煤价格周环比上涨0.52%。
• 期货价格：焦煤期货结算价格为1875.5元/吨，周环比上涨0.11%。
• 焦炭价格：一级冶金焦价格2770元/吨，周环比下跌2.36%；二级冶金焦价格2635元/吨，周环比下跌1.86%。
• 库存情况：京唐港炼焦煤库存116.4万吨，周环比减少9.6万吨；独立焦化厂总库存873.1万吨，周环比减少4.9万吨；可用天数为11.1天，周环比减少0.4天。

5. 煤化工产业链

• 原料价格：阳泉无烟煤价格1550元/吨，周环比持平；原油价格上涨，布伦特原油现货价90.7美元/桶，周环比上涨。
• 产品价格：甲醇、尿素、PVC、乙二醇、聚乙烯等煤化工产品价格整体上涨。
• 库存情况：各环节库存均有所下降，但总体仍保持在合理区间。

6. 国内行业动态

• 陕煤运销集团：8月份煤炭销量增长，铁路运量提升。
• 黑龙江：加强今冬明春供暖季煤炭保供工作。
• 广西：计划到2025年北部湾煤炭静态储备达1000万吨。
• 盘江股份：计划到2025年煤炭产能达2520万吨/年。
• 甘其毛都口岸：单日煤炭进口量近9万吨，创历史新高。

7. 国外行业动态

• 印度：计划到2024-25财年将煤炭产量提升至12.3亿吨。
• 印尼：8月份煤炭出口量创多年新高，出口中国三连增。
• 俄罗斯：受欧盟禁运影响，预计2022年煤炭产量下降6%。
• 越南：8月份煤炭进口量环比增长7.32%，创年内第二高位。
• 美国：2022年煤炭产量预计达6亿吨，2023年或同比下降1.6%。

8. 能源供需与供暖

• 欧盟天然气危机：北溪1号停止供气，欧盟面临约240亿立方米的天然气缺口。
• 中国供暖：北方集中供暖面积增长，仍以化石能源为主，预计冬季供暖将消耗526亿立方米天然气。
• 天然气进口下降：2022年1-7月份，我国天然气进口同比下降9.8%，预计全年进口下降10%将减少170亿立方米供应，需增加2090亿吨标煤需求。

9. 投资建议

• 建议关注陕西煤业、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、华阳股份、美锦能源等公司。
• 建议关注煤机龙头天地科技，因其在煤炭设备制造领域具有较强竞争力。

10. 风险提示

• 疫情反复：可能影响煤炭消费需求和价格。
• 产能释放：可能导致煤炭供应过剩，价格下跌。
• 新能源替代：太阳能、风能等新能源可能减少煤炭需求。
• 煤矿安全事故：可能影响公司运营。
• 海外能源危机缓解：若北溪1号恢复供气，欧洲能源危机缓解，煤炭需求或下降。

估值表

行业分析

• 供需格局：供给端改善，需求端稳定，煤价反弹。
• 能源安全：欧盟高度依赖俄罗斯天然气，而中国天然气进口更加多元化。
• 供暖需求：中国北方供暖仍以煤为主，天然气进口下降或影响冬季供暖需求。

结论

煤炭行业在本周表现优于市场，动力煤价格高位运行，炼焦煤价格稳定，煤化工产品价格以涨为主。行业估值较低，建议关注具备增长潜力的公司，如陕西煤业、山西焦煤等。然而，需关注疫情反复、产能释放、新能源替代等风险因素。