20210827-国信证券-化工行业周报_制冷剂价格大幅上行_工业硅_EVA_PVDF仍存宽幅上行空间_22页_2mb

报告摘要

证券研究报告总结：基础化工行业周报（2021年08月27日）

核心内容

本报告对2021年8月27日的化工行业进行周度分析，指出行业整体处于高景气周期，重点跟踪了多个细分领域，包括工业硅、PVDF、EVA、有机硅、三氯氢硅、制冷剂、纯碱、草甘膦、黄磷、磷矿石、丁辛醇、MDI、PX-PTA、乙二醇、涤纶长丝和LNG等。报告维持对化工行业的“超配”评级，并建议投资者重点关注具有高景气度和良好盈利预期的标的。

主要观点

国际原油价格反弹：本周国际原油价格在前期下跌后反弹，EIA数据显示三季度全球原油需求将超过供应，形成供不应求格局，推动油价上涨。
工业硅价格大幅上涨：受电力供应紧张和能耗双控政策影响，工业硅价格同比上涨超过10000元/吨，预计未来化学级工业硅价格仍有上涨空间，将带动有机硅产品价格上涨。
PVDF价格持续上涨：受益于锂电和光伏需求增长，PVDF价格已上涨至30万元/吨以上，氟化工产业链整体向上共振，建议关注【东岳集团】【巨化股份】【三美股份】等企业。
EVA价格全线上涨：光伏行业需求带动EVA发泡、线缆和光伏料价格全线上涨，国内仅有少数企业掌握高端光伏料生产技术，预计2021年EVA光伏料需求增量可达15-20万吨，未来三年需求复合增速达25%以上。
有机硅价格创历史新高：DMC价格达到36000元/吨，行业毛利约13000元/吨，预计未来有机硅行业将维持高景气度，建议关注【合盛硅业】【新安股份】【兴发集团】。
三氯氢硅价格大幅上涨：光伏级三氯氢硅价格由不足6000元/吨上涨至15000-17000元/吨，预计未来三年需求将快速增长，行业将维持供需紧平衡，建议关注【新安股份】【三孚股份】。
制冷剂价格明显反弹：受原材料价格上涨影响，R125、R22等产品价格大幅上涨，部分二代制冷剂受配额影响供应趋紧，预计四季度价格有望进一步上涨。
纯碱行业景气度提升：纯碱价格因浮法玻璃和光伏玻璃需求增长而上涨，行业未来两年供需格局有望改善，建议关注【远兴能源】【山东海化】【三友化工】【华昌化工】。
草甘膦价格持续上涨：受原材料价格上涨和行业整合影响，草甘膦价格从年初的约28500元/吨上涨至51500-52000元/吨，建议关注【兴发集团】【江山股份】。
黄磷价格持续上涨：受电力供应紧张和环保政策影响，黄磷价格达到26500-27000元/吨，预计未来价格仍维持高位，建议关注【兴发集团】【云图控股】。
丁辛醇价格高位运行：受需求增长和供应紧张影响，丁辛醇价格持续上涨，建议关注【鲁西化工】【华昌化工】。
MDI市场供需紧张：聚合MDI价格反弹，纯MDI价格延续弱势，预计未来MDI价格仍有波动，但长期看好【万华化学】。
涤纶长丝价格下滑：受下游需求疲软影响，涤纶长丝价格下滑，但旺季需求可能带动价格回升，建议关注【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】【新凤鸣】。
LNG价格高位运行：受国际经济复苏和碳中和目标推动，LNG价格维持高位，建议关注【广汇能源】【新奥股份】。

关键信息

重点化工品价格涨跌幅

涨幅前五：R410a（8.49%）、环氧树脂（4.97%）、醋酸乙烯（4.38%）、聚合MDI（3.87%）、PTFE（3.79%）
跌幅前五：碳酸二甲酯（-16.50%）、尿素（-7.08%）、PTA（-4.67%）、软泡聚醚（-4.51%）、丙烯酸（-3.43%）

重点化工品价差涨跌幅

价差涨幅前五：环氧乙烷（73.66%）、涤纶短纤（27.98%）、醋酸乙烯（27.12%）、环氧树脂（16.29%）、PMMA（16.08%）
价差跌幅前五：R125（-170.39%）、丙烯酸丁酯（-37.44%）、R32（-34.34%）、PTA（-33.79%）、尿素（-29.95%）

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2021E）	PE（2022E）	PB
003022	联泓新科	买入	49.50	0.95	1.19	52.1	41.6	11.4
000301	东方盛虹	买入	29.20	1.05	2.08	27.8	14.0	7.8
600141	兴发集团	买入	34.02	1.33	1.74	25.6	19.6	3.6
600256	广汇能源	买入	5.38	0.47	0.63	11.4	8.5	2.0
600160	巨化股份	买入	15.15	0.24	0.38	63.1	39.9	3.3
002254	泰和新材	买入	21.53	1.2	1.38	17.9	15.6	4.3