20230224-国信证券-基础化工周报_磷矿石-黄磷预期上涨_EVA_制冷剂景气度继续回暖_19页_1mb

基础化工周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分细分领域如磷化工、氟化工、芳纶、UHMWPE、轮胎和光伏胶膜材料等显示出较强的景气度和投资价值。国际油价因OPEC减产政策与美联储加息预期的博弈而整体下跌，但国内需求复苏和地缘政治风险仍为油价提供支撑。

主要观点

1. 国际油价走势

• WTI原油均价为76.2美元/桶，较上周下跌2.9美元；
• 布伦特原油均价为83.2美元/桶，较上周下跌2.5美元；
• 2023年全球石油日需求预期为10048万桶，同比增加110万桶；
• 中国将增加90万桶/日需求，预计3月份国际主要产油国可能减产，支撑油价。

2. 投资方向推荐

• 磷化工：关注磷矿石供需紧张带来的价格上涨，重点推荐【兴发集团】、【云天化】、【云图控股】；
• 氟化工：三代含氟制冷剂景气复苏，含氟聚合物、氟化液国产化进程提速，重点推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】、【东岳集团】；
• 芳纶：间位芳纶因个体防护装备标准推进，对位芳纶在光通信及橡胶领域需求旺盛，重点推荐【泰和新材】；
• UHMWPE：海外地缘冲突推动防弹装备需求，国内企业中高端产品渗透率提升，重点推荐【同益中】；
• 光伏胶膜材料：硅料投产后拉动EVA及POE需求，重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】、【万华化学】、【卫星化学】、【荣盛石化】；
• 轮胎：国内需求回暖，出口订单良好，重点推荐【赛轮轮胎】、【森麒麟】。

关键信息

1. 化工产品价格涨跌幅

• 涨幅前五：盐酸（23.08%）、苯胺（13.47%）、碳酸二甲酯（8.87%）、丙二醇（8.57%）、一氯甲烷（7.02%）；
• 跌幅前五：泛酸钙（-16.67%）、固体烧碱（-10.02%）、维生素K3（-9.38%）、吡虫啉（-7.69%）、聚醚胺（-7.14%）。

2. 重点公司盈利预测及投资评级

3. 行业重点跟踪

【磷化工产业链】

• 磷矿石价格持续上涨，云南、贵州等地报价上调，预计春耕启动后供需紧张将持续；
• 磷肥市场进入销售旺季，磷酸一铵价格小幅回落，磷酸二铵价格稳定；
• 黄磷价格环比上涨2.87%，行业受到政策与环保影响，供需关系紧平衡。

【制冷剂】

• 二代制冷剂配额持续削减，国内R22价格显著上涨；
• 三代制冷剂中R32价格环比上涨2.6%，R125价格下跌2.6%；
• 《蒙特利尔议定书》修正案将推动三代制冷剂需求增长，建议关注【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】和【金石资源】。

【EVA&POE】

• EVA价格保持平稳，光伏料需求持续增长，未来供需紧张；
• POE国产化进程提速，万华化学已攻克技术壁垒，2024年有望投产。

【MDI】

• 聚合MDI价格平稳，纯MDI价格反弹；
• 中长期MDI需求持续增长，建议关注【万华化学】。

【硅产业链】

• 工业硅价格维持稳定，有机硅价格小幅探涨；
• 三氯氢硅价格上行，供需紧平衡，建议关注【三孚股份】、【合盛硅业】、【新安股份】、【兴发集团】。

【纯碱】

• 纯碱价格平稳，库存下降，光伏玻璃拉动内需；
• 建议关注【远兴能源】。

【UHMWPE】

• UHMWPE纤维需求增长，国内产能持续提升；
• 建议关注【同益中】。

【芳纶】

• 芳纶应用广泛，国内产能逐步扩大；
• 建议关注【泰和新材】。

【生物柴油】

• 生物柴油价格下行趋势减缓，盈利修复；
• 欧盟政策推动需求增长，建议关注【卓越新能】。

【轮胎】

• 轮胎开工率提升，库存下降；
• 建议关注【赛轮轮胎】、【森麒麟】。

【PX-PTA&乙二醇】

• PX价格小幅下跌，PTA价格环比上涨；
• 乙二醇市场供应压力较大，但需求支撑仍存。

【涤纶长丝】

• 涤纶长丝库存降至近一年低位，需求回暖；
• 建议关注【桐昆股份】、【新凤鸣】。

投资建议

• 超配：基础化工行业整体表现优于市场；
• 重点推荐：【兴发集团】、【巨化股份】、【东方盛虹】、【永和股份】、【泰和新材】、【同益中】、【万华化学】、【荣盛石化】、【赛轮轮胎】、【森麒麟】。

分析师声明

• 本报告数据来源合规；
• 分析逻辑基于分析师职业理解，力求独立、客观、公正；
• 分析师未直接或间接因本报告收取报酬。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者需自行判断并承担风险；
• 本报告不保证数据的完整性与准确性。