科技行业2024年中期展望：增量助存量，发力共增长-240620-浦银国际-49页_2mb

浦银国际：2024年科技行业中期展望

核心观点

AI大模型将推动科技行业增量增长与存量复苏，半导体周期于年底有望继续上行，消费电子板块呈现结构性机会。

一、AI推动科技行业双增长

1. 增量市场：生成式AI市场至2030年将达到1万亿美元。AI算力需求（GPU、芯片）将持续驱动半导体增长。
2. 存量复苏：智能手机、PC等传统终端在AI赋能下渗透率提升，2024年全球智能机出货量将同比增长5%。

二、消费电子Beta机会

手机产业链

• 2H2024全球智能手机增长约2%
• 中高端机型AI功能（实时翻译、影像增强）将成为溢价来源
• 关键受益企业：比亚迪电子、立讯精密、蓝思科技（汽车电子业务贡献占比超30%）

车载摄像头的爆发

• 新能源车平均配备3颗摄像头，2023年出货量同比增126%
• 无图NOA渗透率激增，2024年L2+级ADAS装车率达62.5%

三、半导体周期延续

晶圆代工

• 行业收入增速自2023年Q4见底，2024年Q2同比增速达28%
• 12英寸晶圆产能利用率超90%，NOR Flash、CIS等产品涨价可期
• 推荐关注华虹半导体（港股/科创板），市净率估值低于1倍

功率半导体

• IGBT等高压器件仍承压，SiC/Si基材器件进入成长通道
• 新洁能等低压器件厂商有望得益于消费电子复苏

四、估值与风险

• 当前A股电子行业PE 572x（0.76历史分位数）
• 关键风险：智能手机增长不及预期、AI商业落地速度慢于政策节奏

注：本报告分析基于2024年6月数据，市场可能存在预期外变化，投资决策请独立判断。