20220529-德邦证券-轻工制造行业周报_家居板块持续改善_电子烟监管体系日趋完善_20页_2mb

轻工制造行业周报总结

核心内容

本报告分析了轻工制造行业的市场表现、投资要点及重点数据追踪，指出行业整体处于稳增长背景下，地产链边际改善，带动地产后周期板块回暖。同时，新型烟草监管政策逐步落地，为相关产业链带来发展机遇。此外，包装和造纸行业因原材料价格上涨而受益，快消品领域则因国潮个护崛起和电商促销而出现需求放量趋势。

主要观点

• 大家居板块：地产政策持续松绑，带动家居需求，板块Beta预期增强。建议关注欧派家居、索菲亚、顾家家居、金牌厨柜、喜临门、志邦家居、皮阿诺、曲美家居等公司。
• 快消品板块：国潮个护兴起，疫情防控边际改善，预计“618”促销将拉动需求增长。晨光股份、中顺洁柔、百亚股份等公司值得关注。
• 新型烟草板块：监管政策靴子落地，行业规范化发展可期。思摩尔国际、华宝国际、晨鸣纸业、玖龙纸业等公司具备较强竞争优势。
• 包装与造纸板块：纸浆价格上涨，推动行业盈利，建议关注具备“林浆纸一体化”生产体系的太阳纸业，以及环保纸塑业务快速增长的裕同科技、上海艾录等公司。

关键信息

1. 市场表现

• 轻工行业上周下跌 $-2.03%$ ，在30个中信一级行业中排名第22位。
• 各子板块表现不一，其中“其他轻工”上涨 $2.04%$ ，“家居”下跌 $-4.30%$ ，“包装印刷”下跌 $-2.25%$ 。

2. 公司动态

• 公牛集团：首次回购股份15.63万股，用于员工持股计划或股权激励。
• 欧派家居：A股可转换公司债券申请获证监会审核通过。
• 皮阿诺：拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购金额不低于5000万元。

3. 重点数据追踪

• 地产数据：4月房地产开发投资完成额同比减少 $-2.70%$ ，商品房成交面积同比下降 $-54.24%$ 。
• 纸浆价格：针叶浆、阔叶浆、化机浆价格分别为7324.11元/吨、6706.82元/吨、5616.67元/吨，周环比变动分别为 $-1.09%$ 、 $1.86%$ 、 $2.2%$ 。
• MDI与TDI价格：MDI现货价为17100元/吨，周环比 $-1.16%$ ；TDI现货价为16400元/吨，周环比 $-0.61%$ 。
• 黄金价格：伦敦现货黄金价格为1851.8美元/盎司，周环比上涨 $0.96%$ 。

4. 资金动向

• 北上资金：增持永艺股份、索菲亚、裕同科技、欧派家居、顾家家居等。
• 南下资金：增持晨鸣纸业、敏华控股、红星美凯龙、华宝国际、思摩尔国际等。

风险提示

• 地产调控政策收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复

投资建议

• 关注具备多品类多渠道布局、整装大家居模式跑通、产品结构优化的欧派家居、索菲亚、顾家家居、金牌厨柜等。
• 关注受益于电子烟政策落地、研发实力突出的思摩尔国际。
• 关注受益于纸浆价格上涨、具备林浆纸一体化生产体系的太阳纸业。
• 关注环保纸塑业务快速增长、客户结构优质的裕同科技、上海艾录等。

结论

轻工制造行业在稳增长政策背景下，地产链逐步改善，家居板块受益。同时，新型烟草政策的完善为行业带来规范发展机会。包装和造纸板块因原材料价格上涨而受益，快消品领域则因国潮个护和电商促销而出现需求增长。建议投资者关注具备竞争优势和成长潜力的龙头企业。