20220228-大越期货-豆粕周报_南美天气仍旧不利叠加鹅乌冲突_美豆冲高回落_57页_1mb

南美天气仍旧不利叠加鹅鸟冲突总结

核心内容概述

本报告主要分析了2月21日至2月25日期间，南美天气对美豆市场的影响，以及国内豆类市场的供需变化和价格走势。同时，也涉及了全球新冠疫情对市场的影响、巴西大豆出口情况、油厂压榨及库存数据、豆粕与菜粕的市场策略等。

主要观点与关键信息

一、市场动态

• 美豆市场：受南美天气恶化和鹅鸟冲突影响，美豆价格冲高回落，但整体仍维持震荡偏强格局。美农报告下调南美产量，支撑盘面，但天气变数和产量预期仍可能引发价格波动。
• 国内豆类市场：豆粕和菜粕价格短期震荡偏强，但国内需求处于淡季，供应偏紧，现货升水支撑价格，但中期供应预期改善可能压制涨幅。
• 豆一市场：国内大豆价格维持震荡格局，受进口大豆到港和国储投放影响，短期供需相对均衡，价格区间震荡。

二、基本面影响因素

三、新冠疫情数据

• 全球疫情：全球新冠确诊病例累计超过43367万例，现有病例超过6426万例。第三波疫情逐渐过去，但新型变异病毒仍对市场构成潜在风险。
• 美国疫情：新增病例高位回落，市场关注度下降。
• 巴西疫情：新增病例高位回落，但疫情仍严重。
• 阿根廷疫情：数据未完整提供，但整体疫情情况对市场影响有限。

四、南美大豆生产与出口

• 巴西大豆出口：2月后出口速度加快，3月迎来高峰，但新豆榨利转差可能限制出口。
• 巴西大豆到港：国内大豆供应短期偏紧，但长期预期充裕，压制国内豆类价格。
• 南美大豆收割：巴西大豆收割进程加快，阿根廷大豆收割也逐步推进，但天气和产量仍存在不确定性。

五、国内豆类市场

• 进口大豆到港：2月进口大豆到港量低于预期，3月预计回升。
• 油厂压榨：油厂压榨量回升，但大豆库存环比回落，显示供应紧张。
• 豆粕库存：国内豆粕库存周度环比回升，但整体仍处于低位。
• 菜粕库存：菜粕库存继续回落，相对处于低位。
• 豆粕成交：春节后豆粕成交转淡，但未来需求预期良好，支撑价格。
• 生猪养殖：生猪价格维持低位，养殖利润亏损，但生猪存栏和母猪存栏环比小幅回升，市场预计维持小幅波动。

六、市场策略建议

• 豆粕：短期3700至3900区间震荡，建议买入看涨期权。
• 菜粕：短期3400至3700区间震荡，建议买入看涨期权。
• 豆一：短期6000至6200区间震荡，建议观望或短线操作。

七、技术分析

• 豆粕技术面：价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
• 菜粕技术面：价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
• 豆粕与菜粕价差：2205合约豆菜粕价差探底回升，豆粕相对偏强。

八、后期关注点

• 最重要：南美新季大豆生长和收割天气，以及巴西大豆收割进程。
• 次重要：新冠疫情变化，国内生猪补栏情况，进口大豆到港和开机情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况。

市场结构与持仓分析

• 豆粕：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 菜粕：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 豆一：主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

短期豆类市场受南美天气和鹅鸟冲突影响，价格震荡偏强，但中期供应预期改善可能压制涨幅。国内豆类市场供需两淡，现货升水支撑价格，但需关注进口大豆到港和国储投放情况。市场策略以短线操作和期权买入看涨为主，长期需关注南美大豆产量和天气变化。