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医药生物行业周报总结

核心内容

2017年7月第3周，医药生物板块整体表现疲软，周跌幅为-2.75%，在申万一级行业指数中排名较后。行业政策动态与公司公告对市场产生了一定影响，其中人社部公布的第二批医保目录谈判结果成为关注焦点。

主要观点

• 医保目录谈判结果：人社部将36种药品纳入国家医保目录乙类范围，平均降价幅度达44%，最高达70%。A股上市公司中，康弘药业、亿帆医药、康缘药业、天士力、信立泰、西藏药业、恒瑞医药等产品的纳入对相关公司业绩有明显影响。
• 短期与中长期影响：医保目录谈判对部分公司短期带来业绩压力，但中长期有助于提升市场覆盖率和销量，实现以量补价式增长。
• 重点推荐公司：综合降价幅度与业绩敏感性，分析师推荐康弘药业和亿帆医药，因其降价幅度较小且未来业绩贡献提升明显。

关键信息

一周市场回顾

• 医药生物板块整体下跌2.75%，在申万一级行业指数中排名第23位。
• 化学制剂板块跌幅最小（-1.28%），医疗器械跌幅最大（-6.67%）。
• 个股表现分化显著，华大基因涨幅最高（61.05%），东诚药业跌幅最大（-17.81%）。
• 今年以来，医药生物板块整体下跌5.55%，其中医药商业涨幅最大（6.23%），医疗器械跌幅较大（-17.67%）。

重要行业政策和动态

1. 医保目录谈判：人社部公布第二批谈判药品结果，36种药品成功纳入乙类目录，平均降价44%，最高降价70%。
2. 审评审批制度改革：中央深改组第37次会议审议通过《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》。
3. 临床医学研究中心规划：科技部等四部门发布《国家临床医学研究中心五年（2017-2021年）发展规划》。

公司公告

• 康弘药业：康柏西普眼用注射液纳入医保目录。
• 亿帆医药：复方黄黛片纳入医保目录。
• 天士力：重组人尿激酶原纳入医保目录。
• 康缘药业：银杏二萜内酯葡胺注射液纳入医保目录。
• 西藏药业：新活素纳入医保目录。
• 信立泰：阿利沙坦酯纳入医保目录。
• 恒瑞医药：阿帕替尼纳入医保目录。
• 片仔癀：半年度业绩增长显著。
• 现代制药：上半年营收微降，净利润增长。
• 海南海药：子公司获得美国专利授权。
• 复星医药：控股股东增持公司股份。
• 九芝堂：与美国三医公司签署合作协议。
• 东诚药业：实际控制人计划增持。

联讯医药跟踪股票池

• 华东医药：地方医药流通龙头，业绩增长显著。
• 美年健康：国内民营体检连锁龙头。
• 济川药业：重磅产品蒲地蓝口服液，儿童药龙头。
• 智飞生物：独家代理四价HPV疫苗。
• 丽珠集团：优质制药企业，一线产品销售稳定。
• 广誉远：中药老字号，价值待挖掘。
• 天坛生物：国内血液制品龙头企业。
• 恒康医疗：民营医疗服务企业，医院并购频繁。
• 华海药业：优质化药仿制药龙头。
• 泰格医药：CRO龙头，关注一致性评价。
• 康弘药业：重磅产品康柏西普，纳入医保目录。
• 宝莱特：血透全产业链，行业渗透率低。
• 迪安诊断：体外诊断龙头，产品与服务领先。
• 未名医药：鼠神经生长因子前三，子公司科兴回归。
• 万孚生物：妇产检测、传染病检测龙头，二胎概念。
• 海虹控股：PBM国内首选标的。

风险提示

• 政策风险：医保目录谈判对部分公司短期业绩产生负面影响。
• 系统风险：整体市场波动可能影响医药生物板块表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的涨跌幅。
  • 增持：行业回报高于基准5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间。
  • 减持：行业回报低于基准5%以下。

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