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2026-02-24燃料油早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油早报，旨在对近期市场情况进行分析与展望，提供市场参考信息，不构成投资建议。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多个方面，内容详实，结构清晰。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 柴油需求清淡：节前柴油市场需求疲软，价格弱势运行，导致焦化利润偏低，下游对焦化原料采购意愿不强。
• 中高硫渣油市场稳定：中高硫渣油市场维持稳价出货，观望情绪浓厚。
• 船用油市场交投稀疏：船用油市场活跃度较低，调油市场采购积极性有限。
• 低硫渣油价格上涨：低硫渣油价格小幅上涨，刺激下游买涨心态。
• 节后库存压力大：节后炼厂库存压力偏大，或选择降价促销，对市场形成一定压力。
• 市场预期：美国与伊朗紧张关系加剧，动武可能性增加，预计带动原油及系列品种上行，燃油将跟随上涨。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油价格为430.52美元/吨，基差为214元/吨，现货升水期货，偏多。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油价格为460.50美元/吨，基差为-0.2元/吨，期货升水现货，偏多。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：2月11日当周库存为2637.9万桶，较前一周增加85万桶，库存持续上升，偏空。
• 库存趋势：库存季节图显示，库存呈现季节性上升趋势，表明市场供应压力有所增加。

4. 盘面分析

• 价格走势：价格在20日线上方，20日线偏上，市场整体偏强运行。
• 主力合约区间：
  • FU2604：2900-3020区间偏强运行。
  • LU2604：3330-3420区间偏强运行。

5. 主力持仓

• 高硫主力持仓：空单增加，偏空。
• 低硫主力持仓：空单减少，但仍偏空。

6. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 伊朗局势动荡，可能引发地缘政治风险，推动原油价格上涨。
  • 中国进口配额下达，对燃料油需求有一定支撑。
• 利空因素：
  • 需求端乐观仍待验证，实际需求增长有限。
  • 上游端原油承压受挫，影响燃料油市场走势。
• 行情驱动：供应端受地缘风险影响，需求端中性，整体市场受地缘政治因素主导。

7. 风险提示

• OPEC+内部团结破坏：可能导致原油供应减少，推动价格上涨。
• 战争风险升级：若伊朗局势进一步恶化，可能对全球原油市场造成冲击。

现货与期货价格对比

价差分析

• 高低硫燃料油价差：价差走势图显示近期价差波动，需关注市场供需变化对价差的影响。

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