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玉米期货早报总结（2022-08-18）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月18日玉米期货市场的主要影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，旨在为投资者提供操作建议。

主要观点

供给端

• 国内玉米种植面积下降，成本上升支撑新作价格。
• 华中春玉米上市，对陈粮价格冲击有限。
• 秋粮旧作玉米收购量为2331亿斤，同比增加20.15%。
• 黑蒙地区有丰产预期，但辽吉苗情略差，或有减产预期。
• 全球玉米供给缺口扩大，主要受美国减产影响，期末库存预计下降6.26百万吨，为前期的98%。
• 乌克兰玉米出口开始，但毒性较高，产量上调但欧洲整体产量下降8百万吨，降幅11.76%。
• 中国进口玉米6月为221吨，环比增加6.25%，但同比减少38.09%。
• 饲用稻谷恢复拍卖，玉米价格压力下降，但性价比降低利好玉米消费。

需求端

• 饲料企业库存充足，需求暂时疲软。
• 深加工企业库存下降，利润转负抑制需求。
• 生猪存栏量上升，对玉米需求有支撑。
• 饲料企业补库积极性提高，尤其是西南地区。
• 玉米淀粉企业开机率下降，产量减少，库存增加。
• 玉米淀粉利润有所好转，但整体仍偏弱。
• 酒糟蛋白企业开机率下调，产量减少，利润走势不稳。
• 玉米小麦价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。

市场情绪与操作建议

• 贸易商库存高于往年，东北地区抛售导致价格持续下跌，但华南港口价格企稳。
• 01合约基差为-25元/吨，现货贴水期货，偏多。
• 主力持仓净空，空增，偏空。
• 市场预期偏多，认为玉米价格可能走强，主要受贸易商挺价意愿、新作减产预期及饲料需求回升影响。
• 01合约操作建议：在2706-2744区间操作。

关键信息汇总

基差情况

库存情况

• 加工企业库存：324.8万吨，较上周减少9.88%。
• 北方港口库存：8月5日为329.9万吨，周环比减2.37%。
• 南方港口库存：8月12日广东港口库存为91.7万吨，周环比减11.14%。
• 全国饲料企业玉米库存：截至8月11日，为30.76天，较上周增加0.25天。

拍卖情况

• 玉米竞价销售交易：本周共进行25场，计划销售244152吨，实际成交100874吨，成交率41.32%，较上周增长7.14%。
• 玉米购销双向交易：5场，计划投放68442吨，实际成交35842吨，成交率52.37%，较上周下降21.61%。
• 进口玉米竞价销售交易：2场，计划销售60409吨，实际成交26850吨，成交率44.45%，较上周增长2.33%。

需求端表现

• 玉米淀粉周度消耗量：83.8万吨，周环比下降1.18%。
• 玉米淀粉库存：截至8月10日为106.9吨，较上周减少6.1万吨，降幅5.4%。
• 玉米淀粉产量：20.03万吨，较上周减少1.99万吨。
• 玉米淀粉开机率：39.21%，较上周下降3.90%。

饲料库存

• 全国饲料企业玉米库存天数：30.76天，较上周上涨0.25天，涨幅0.69%。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 饲用稻谷性价比降低，利好玉米消费。
• 新作玉米长势偏弱，存在减产预期。
• 贸易商余粮减少，挺价意愿增强，对价格形成支撑。
• 饲料需求回升，部分企业开始补库。
• 玉米价格受多种因素支撑，包括成本上升、新作减产预期、饲料需求恢复等。

风险点

• 贸易商挺价情绪可能变化。
• 深加工库存消耗情况影响需求。
• 生猪存栏变动可能影响饲料需求。
• 饲用稻谷拍卖情况可能对玉米价格造成压力。
• 新作定产情况可能影响供需格局。

结论

当前玉米市场在供给端和需求端均存在一定不确定性，但整体趋势偏向多头。短期来看，贸易商库存减少、新作减产预期及饲料需求回升对玉米价格形成支撑。中长期则需关注全球供需变化及国内政策动向。操作上建议在2706-2744区间谨慎操作，关注市场动态与关键指标变化。