20220817-大越期货-玉米期货早报_30页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容

本报告分析了2022年8月17日玉米期货市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度，为投资者提供市场走势参考。

主要观点

供给端分析

• 国内玉米：2022年国内玉米种植面积下降，成本上升支撑新作价格；新麦价格下滑对玉米价格形成压力；2022/23年度玉米供给缺口维持不变。
• 国际玉米：乌克兰已从黑海港口开始出口玉米，但因毒性较高，出口前景仍堪忧；USDA预估乌克兰22/23年玉米产量上调，但欧洲整体产量下降800万吨，降幅达11.76%。
• 全球玉米：受美国减产影响，全球玉米期末库存预计下降6.26百万吨，库存降至前期的98%，显示全球供给缺口扩大。
• 贸易情况：贸易商库存总体高于往年，东北地区抛售导致价格持续下跌，华北地区报价企稳，西南地区因新疆疫情影响价格获得支撑，华南地区价格偏稳。
• 进口情况：中国6月玉米进口量221吨，环比增加6.25%，但同比下降38.09%。

需求端分析

• 饲料企业：饲料企业库存充足，需求暂时疲软；部分企业开始补库，饲料需求转强。
• 深加工企业：深加工企业库存从高位回落，利润转负抑制需求。
• 玉米淀粉：深加工企业周度消耗量84.8万吨，环比下降4.83%，年同比上升5.33%；库存总量106.9吨，较上周减少6.1万吨，降幅5.4%；开机率39.21%，较上周下降3.90%；利润有所好转。
• 酒糟蛋白：本周开机率50.42%，较上周下降1.45%；DDGS产量减少2.80%，利润有所改善。
• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量43057万头，环比上升5.5%，同比下降9%；生猪利润恢复，但季节性弱需求抑制玉米消费。

市场动态

• 期货价格：01合约期货价收于MA20上方，MA20向上，偏多。
• 基差：8月16日，现货报价2700元/吨，01合约基差为-55元/吨，现货贴水期货。
• 库存变化：截至8月10日，加工企业玉米库存总量324.8万吨，较上周减少9.88%；北方港口库存329.9万吨，周环比下降2.37%；广东港口库存103.2万吨，周环比下降2.09%。
• 拍卖情况：本周国储拍卖玉米25场，计划销售244152吨，实际成交100874吨，成交率41.32%；购销双向拍卖成交率52.37%，进口玉米拍卖成交率44.45%。

关键信息

有利因素

• 小麦整体高价支撑玉米价位。
• 乌克兰玉米出口虽开始，但毒性较高，出口前景堪忧。
• 生猪存栏量上升，支撑玉米需求。
• 新作玉米苗情偏弱，对陈粮价格冲击有限。
• 饲用稻谷性价比降低，利好玉米消费。

不利因素

• 贸易商普遍降价出货，价格持续下跌。
• 饲料企业库存充足，需求暂时疲软。
• 深加工企业利润转负，抑制玉米需求。

主要逻辑

• 饲用稻谷性价比降低，利好玉米消费，但整体终端需求偏弱。
• 中长期来看，新作玉米或有减产预期，结合其他供给因素，预计玉米价格走多。

操作建议

• 012合约建议在2735-2775区间操作。

风险点

• 贸易商挺价情绪。
• 深加工库存消耗情况。
• 生猪存栏变动。
• 饲用稻谷拍卖情况。
• 新作定产情况。

附图说明

• 图1：2017-2022年玉米主力期现基差走势。
• 图2：2021-2022年玉米9-11、9-1、1-3合约价差走势。
• 图3：2018-2022年玉米现价走势。
• 图4：2019-2022年全国深加工企业玉米库存走势。
• 图5：2019-2022年北方港口库存走势。
• 图6：2017-2022年南方港口库存走势。
• 图7：2010-2022年国内玉米播产走势。
• 图8：2010-2022年国内玉米供消走势预测。
• 图9：2010-2022年美国玉米播产走势。
• 图10：2018-2022年美国玉米月度供消走势预测。
• 图11：2010-2022年阿根廷玉米播产走势。
• 图12：2010-2022年阿根廷玉米月度供消走势预测。
• 图13：2010-2022年巴西玉米播产走势。
• 图14：2010-2022年巴西玉米月度供消走势预测。
• 图15：2010-2022年乌克兰玉米月度供消走势预测。
• 图16：2018-2022年交易所玉米库存走势。
• 图17：2021-2022年玉米淀粉开机率产量走势。
• 图18：2020-2022年酒糟蛋白企业开机率走势。
• 图19：2022年酒糟蛋白价格走势。
• 图20：2021-2022年酒糟蛋白企业代表区域利润走势。
• 图21：2016-2022年生猪存栏走势。
• 图22：2020-2022年生猪利润走势。
• 图23：2016-2022年玉米小麦现价价差走势。
• 图24：2017-2022年全球玉米供需走势。

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