20221209-大越期货-玉米期货早报_43页_1mb

报告摘要

玉米期货早报总结

核心内容概述

2022年12月9日玉米期货早报分析了玉米市场的供需、价格走势、库存变化、期货合约表现及市场预期，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 供需与市场动态

政策与消息：
- 11月中国玉米供需数据与10月基本持平，主要受进口量减少影响，期末库存有所减少。
- 22/23年度玉米期末库存预测下调。
- 美国玉米产量为13929921千蒲式耳，同比下降7.59%。
- 俄罗斯重回黑海谷物运输协定，巴西玉米产量上涨8.6%。
生产端：
- 种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格。
- 农民惜售情绪较强，新粮上市节奏缓慢。
贸易端：
- 贸易商年前囤货意愿较低。
- 东北地区供给充裕，报价走弱；华北地区供货激增，价格下跌明显。
- 饲料企业因预期巴西玉米进口，暂缓补库，销区玉米价格继续回落。
- 东北港口价格下调，华南港口价格小幅回落。
加工消费端：
- 玉米下游库存探底后回升，深加工利润走稳，价格重心走稳。
- 养殖端存栏量较大，支撑玉米需求。
- 饲料企业观望情绪浓厚，滚动补库，需求恢复不如预期。

2. 市场走势与持仓

基差：
- 12月8日，现货报价2930元/吨，03合约基差为101元/吨，现货升水期货，偏多。
库存：
- 加工企业玉米库存总量197.3万吨，较上周增加4.61%。
- 北方四港库存265.4万吨，周比减少2.71%。
- 广东港口库存84.7万吨，周环比增加3.04%。
- 饲料企业玉米平均库存34.46天，较上周减少0.34天，较去年同期上涨6.92%。
期货盘面：
- MA20向下，03合约期货价收于MA20下方，偏空。
主力持仓：
- 主力持仓净空，空头减少，偏空。

3. 操作建议

03合约建议在2814-2844区间操作。

关键信息

4. 利多因素

欧洲玉米供应偏紧，美国玉米减产预期扩大。
生猪存栏量不断上升，支撑玉米需求。
新作惜售情绪较强，购粮主体增加。
饲料产量上升拉动玉米需求。
深加工企业库存走稳，需求开始复苏。
深加工价格重心抬头，利润有所复苏。

5. 利空因素

饲料企业观望，滚动补库，需求恢复不如预期。
新粮集中上市造成短期供给过剩。

6. 主要逻辑

前期玉米现货市场供给紧张，但在防疫管控放松下，供给将逐步恢复。
中期来看，新作玉米由减产转为增产预期，但年底生猪饲料需求和深加工需求仍有增长空间，总体维持供给偏松预期。

7. 主要风险点

深加工库存消耗情况。
生猪存栏及二次育肥情绪变动。
饲用稻谷拍卖情况。
饲料库存变化。
新粮惜售情绪向集中上市的转变。

市场数据概览

8. 期货收盘价

合约	现值	前值	涨跌	涨跌幅
01	2866	2860	+6	0.00%
03	2829	2808	+21	0.01%
05	2845	2831	+14	0.00%
07	2849	2825	+24	0.01%
09	2847	2825	+22	0.01%
11	2844	2824	+20	0.01%

9. 基差情况

合约	现值	前值	涨跌	涨跌幅
01	54	70	-16	-0.23%
03	91	122	-31	-0.25%
05	75	99	-24	-0.24%
07	71	105	-34	-0.32%
09	73	105	-32	-0.30%
11	76	106	-30	-0.28%

10. 库存情况

加工企业库存：197.3万吨，较上周增加4.61%。
北方四港库存：265.4万吨，周比减少2.71%。
广东港口库存：84.7万吨，周环比增加3.04%。
饲料企业库存：34.46天，较上周减少0.34天。

图表说明

图1：玉米主力期现基差走势。
图2：部分合约价差走势。
图3：玉米现价走势。
图4：国储拍卖情况。
图5：国储收储量走势。
图6：全国玉米进口走势。
图7：美国玉米运往国内走势。
图8：美国玉米销售量与未交割量走势。
图9：企业玉米淀粉库存走势。
图10：玉米淀粉提货量走势。
图11：玉米淀粉可售天数走势。
图12：玉米淀粉利润走势。
图13：玉米淀粉供需走势。
图14：酒槽蛋白价格走势。
图15：酒槽蛋白企业代表区域利润走势。
图16：酒槽蛋白开工率走势。
图17：酒槽蛋白产量走势。
图18：酒槽蛋白企业库存走势。
图19：玉米小麦现价价差走势。
图20：稻谷拍卖替代走势。
图21：全球玉米供需走势。
图22：国内玉米供需走势预测。
图23：美国玉米供需走势预测。
图24：阿根廷玉米供需走势预测。
图25：巴西玉米供需走势预测。
图26：乌克兰玉米供需走势预测。

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