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玉米期货早报总结

核心内容概述

2022年6月20日的玉米期货早报分析了当前玉米市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析和操作指导。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内供给：2021/22年度和2022/23年度玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口有所缩小。
• 种植情况：今年玉米种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；春播进度快于同期，天气总体有利玉米播种及发育。
• 收购情况：秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，同比增长20.15%。
• 进口情况：4月进口玉米为221万吨，环比减少8.3%，同比增加19.46%。
• 出口情况：2021年度玉米淀粉出口量较去年减少76.37%。

2. 贸易端动态

• 东北地区：贸易商余粮库存低，挺价出货；港口贸易商收购谨慎，价格持续下跌；发运南港继续倒挂，价格微降。
• 华北地区：贸易商出货节奏平缓，冬小麦腾库对玉米价格形成压力。
• 华中、西南、华南地区：企业报价较为坚挺，华南地区高成本支撑价格，购销清淡。
• 饲用稻谷拍卖：恢复拍卖对玉米价格形成压力，但或于月底停拍。

3. 加工端需求

• 深加工企业：东北多数企业按需补库，华北企业提价收购；华中企业按需采购，高价抑制需求；西南饲料企业观望，动态补库；华南饲料企业维持刚需，按需补库，部分采用替代品。
• 玉米淀粉消耗：截至6月15日，全国玉米淀粉周总消耗量为110.9万吨，周环比增加2.78%，年同比增加17.84%。
• 库存情况：截至6月15日，玉米淀粉企业库存总量110.9吨，较上周减少0.7万吨，降幅0.67%。
• 开机率：全国玉米淀粉开机率为61.52%，较上周上升1.84%。

4. 基差与期货走势

• 基差情况：6月17日，现货报价2830元/吨，09合约基差为-75元/吨，现货贴水期货。
• 期货价格：09合约期货价收于MA20下方，显示价格承压。
• 月间价差：整体价差维持稳定，部分合约价差略有波动。

5. 主力持仓

• 主力持仓：净多头增加，显示市场看多情绪。

6. 操作建议

• 价格走势：玉米期货价格已逼近现货价，继续下跌空间有限。
• 操作区间：建议在2890-2920元/吨区间操作。

关键信息

供给端

• 国内玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小。
• 东北地区玉米库存低，贸易商挺价出货。
• 华北地区冬小麦腾库对玉米价格形成压力。
• 乌克兰有望恢复从黑海出口粮食，可能对国际玉米价格产生下行压力。
• 4月进口玉米环比减少8.3%，同比增加19.46%。

需求端

• 深加工企业补库意愿增强，库存消耗加快。
• 玉米淀粉企业开机率上升，消耗量增加。
• 生猪存栏量季度环比减少5.9%，能繁母猪存栏环比下降1.94%，抑制饲料需求。
• 玉米淀粉利润持续缩水，主要因原料玉米价格上涨幅度高于产品价格。

市场动态

• 饲用稻谷拍卖恢复，对玉米价格形成利空。
• 仔猪补栏需求减弱，饲料需求疲软。
• 玉米期货价格接近现货价，短期下跌空间有限。

风险提示

• 贸易商挺价情绪可能影响价格走势。
• 深加工库存消耗情况将影响需求。
• 饲用稻谷拍卖的持续时间和规模。
• 新麦价格波动对玉米替代效应的影响。

操作建议

• 玉米期货价格已接近现货价，短期内供需博弈。
• 建议在2890-2920元/吨区间操作，关注价格反弹机会。
• 注意跟踪饲用稻谷拍卖、新麦价格及贸易商挺价行为对市场的影响。

数据统计

库存情况

• 截至6月15日，加工企业玉米库存总量495.7万吨，较上周减少1.59%。
• 北方港口库存362.2万吨，周环比下降0.08%。
• 广东港口库存139.5万吨，周环比增加7.14%。

拍卖统计

• 本周共进行18场玉米竞价销售交易，实际成交167002吨，成交率44.03%，较上周增长25.53%。
• 本周进行1场玉米竞价采购交易，实际成交3500吨，成交率100%。

进口情况

• 4月玉米进口量221万吨，环比减少8.3%，同比增加19.46%。

饲料库存

• 截至6月15日，全国饲料企业玉米库存39天，较上周下降0.97天。

替代效应

• 玉米与小麦价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。
• 新麦价格下滑，对玉米价格形成替代压力。

全球供需预测

• 全球玉米供需走势整体偏紧，但缺口缩小。
• 美国、阿根廷、巴西、乌克兰等国的玉米播产和供消走势均对全球市场产生影响。

总结

综上所述，当前玉米市场受供给和需求双重因素影响，短期价格承压但下跌空间有限。投资者需关注饲用稻谷拍卖、新麦价格波动及贸易商挺价行为，合理把握操作区间。