20241029-国海证券-华阳集团-002906.SZ-2024年Q3季报点评_2024年Q3营收_归母净利润同环比提升_公司高增长逻辑持续兑现_5页_252kb

华阳集团（002906）2024年Q3季报深度解析与投资建议总结

一、季度业绩表现

2024年第三季度华阳集团业绩增长迅猛：

• 营收达到 2,648亿元，同比增长 372%，环比增长 202%
• 归母净利润为 178亿元，同比增长 535%，环比增长 229%
• 净利率高达 677%，同比上升 0.7个百分点，环比上升 1.4个百分点

近一年来，华阳集团的涨幅持续高于沪深300指数。

二、主业增长驱动因素

• 汽车电子方面：公司积极布局座舱域控、HUD、屏显示等关键产品，客户结构进一步优化，新增上汽奥迪、长安马自达、极氪等重要客户订单。
• 精密压铸业务：在新能源三电系统、智能驾驶系统等领域订单显著提升，客户包括采埃孚、博世、比亚迪等领先企业。

订单增长维持了公司业绩的高增长态势。

三、盈利预测与投资评级

国海证券给予公司"增持（维持）"评级，认为公司在电动智能化融合背景下具备强劲发展潜力，主要基于以下依据：

• 2024至2026年营收预计分别为97亿、120亿、142亿元，增长率依次为36%、24%、18%
• 归母净利润预计677亿、924亿、1,211亿元，同比增长46%、36%、31%
• 当前股价对应的PE分别为24、18、13倍，均处于合理估值区间

四、风险提示

投资者需关注：

• 原材料价格波动风险
• 销量不及预期
• 新客户拓展进度不及预期
• 海外业务拓展效果
• 新产品研发进度

目前，华阳集团展现出强劲的高增长逻辑，建议投资者关注其在汽车电子和精密压铸两大领域的长期发展空间。