20230604-广发期货-纸浆期货6月份行情展望_下行周期未结束_期货或继续震荡寻底_23页_1mb

纸浆期货6月份行情展望总结

• 下行周期未结束：报告预测纸浆价格下行周期尚未结束，期货可能继续震荡寻底。供应方面，全球漂针浆供应量同比上涨，主要由于去年芬兰UPM罢工减产，今年则为港口罢工影响；需求端，欧美经济疲软在美联储加息背景下进一步弱化。国内方面，2022年漂针浆进口量大幅下降，但若今年进口恢复至800万吨水平，可能导致国内供应过剩。

• 估值与驱动因素：漂针浆美金价格仍处于下降趋势中，远未结束；合约2309贴水进口成本，但该成本仅为心理支撑，实际支撑不足。经济数据，如欧元区信心指数和PMI，显示宽松格局。2023年5月策略建议逢高做空2309合约，目标价至4800点以下；6月策略预计震荡偏弱。

• 关键数据与风险：美金价格可能回落至600美元/吨，进口成本计算约4700元人民币；国内进口量可能回升，加剧供应过剩。需关注美金报价和汇率变化，下行周期短期虽可能平缓，但后期滑坡趋势明显。

• 投资建议：维持逢高做空2309合约策略，稳健者逐步止盈离场。整体市场偏过剩，未来走势需警惕供应和需求变化。

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