> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆周报总结 ## 核心内容 本周纸浆期货主力合约SP2609持续向下寻底，受大宗商品普遍下跌及基本面偏弱的影响。周五出现小幅减仓反弹，但盘面企稳情况仍需进一步观察。 ## 基本面分析 ### 1. 纸浆市场价格 根据卓创资讯数据，截至2026年6月4日： - 进口针叶浆周均价为4905元/吨，较上周下跌1.17%，跌幅扩大0.11个百分点； - 进口阔叶浆周均价为4510元/吨，较上周下跌0.44%，跌幅扩大0.18个百分点。 ### 2. 累计进口量 - 2026年4月，中国进口纸浆321.80万吨，进口金额为1921.80百万美元，平均单价为597.20美元/吨； - 1月至4月累计进口量及金额较去年同期分别增加0.2%、减少6.1%。 ### 3. 港口库存情况 - 截至2026年6月4日，中国主要港口周度纸浆合计库存量为227.19万吨，环比下跌1.45%，由升转降； - 港口库存水平依然处于高位，现货供应宽松，对价格形成压制。 ### 4. 欧洲港口纸浆库存 - 2026年4月欧洲化学纸浆消费量为81.58万吨，同比上升3.17%； - 欧洲化学纸浆库存量为69.23万吨，同比下降1.06%； - 库存天数为26天，与去年同期持平。 ### 5. 下游浆种开工率 - 废纸浆消费占纸浆总消费量的63%； - 木浆消费占31%，进口木浆消费量占总消费量的21%； - 非木浆消费占6%； - 截至2026年6月4日，各浆种开工负荷率周度环比下降： - 双铜纸：环比下滑0.58个百分点； - 双胶纸：环比下滑2.92个百分点； - 白卡纸：环比下降0.15个百分点； - 生活用纸：环比下降1.25个百分点。 ## 后市展望 ### 1. 市场趋势 - 当前纸浆市场处于传统需求淡季，下游原纸行业盈利未见明显改善； - 造纸企业以刚需采购为主，需求疲软，短期反弹动能不足； - 纸浆盘面预计以低位震荡为主，整体趋势继续向下寻底。 ### 2. 影响因素 - **终端需求恢复**：纸浆盘面能否企稳取决于终端消费需求的改善； - **海外浆厂减产**：需关注海外浆厂减产落地情况； - **港口去库节奏**：国内港口库存去库情况是影响价格的重要因素。 ### 3. 中长期建议 - 中长期来看，需重点关注下游需求恢复情况； - 若需求改善，可能形成正向传导链条，推动价格回升； - 若需求持续疲软，价格或继续低位盘整。 ## 关键信息 - 纸浆期货SP2609本周持续下跌，周五小幅反弹； - 进口针叶浆与阔叶浆价格均出现下跌，跌幅扩大； - 1月至4月累计进口量小幅增加，但进口金额同比减少； - 中国主要港口纸浆库存环比下降，但仍处高位； - 欧洲纸浆消费量上升，库存下降，库存天数稳定； - 下游浆种开工负荷率整体下降，需求疲软； - 纸浆市场短期以低位震荡为主，中长期需关注需求恢复与港口去库情况。 ## 分析师信息 - **分析师**：黎静宜 - **从业资格号**：F3082440 - **投资咨询号**：Z0019052 - **联系方式**： - 电话：021-55007766-305180 - 邮箱：15561@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布及分发； - 报告引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性与完整性作保证； - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议； - 阅读者因使用本报告所引致的任何后果，国信期货及分析师不承担责任； - 国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。