20211129-天风证券-基金研究_创业板增强基金该选什么__11页_1mb

报告摘要

基金研究总结

核心内容

创业板股票近年来表现优异，创业板综合指数（399102.SZ）自2019年以来连续三年取得显著正向收益，其中2020年收益超过 $40%$，远高于上证50、沪深300和中证500等宽基指数。2021年以来，该指数收益率依然稳健，截至2021-11-18日，绝对收益接近 $20%$，相比其他宽基指数具有明显优势。

在指数增强基金领域，以创业板指数和创业板综合指数为基准的增强基金表现突出。2018年以来，这些基金平均超额收益显著，各年份均能战胜基准指数，2020年平均超额收益甚至达到 $8.6%$。在2021年，景顺长城创业板综指基金表现尤为亮眼，截至2021-11-18日，其绝对收益超过 $30%$，远高于其他基金。

主要观点

创业板综指表现优异：2019年以来，创业板综指持续跑赢其他主要宽基指数，2020年收益超 $40%$，2021年收益接近 $20%$，显示出强劲的增长潜力。
行业分布优势：创业板综指主要集中在电力设备及新能源（权重 $24.2%$）、医药（权重 $20.3%$）、电子（$11.7%$）、计算机（$10.6%$）和机械（$8.8%$）等行业，这些行业具有高景气度和成长空间。
新能源与医药行业前景广阔：在“碳达峰、碳中和”政策推动下，新能源行业迎来发展机遇，宁德时代等龙头企业表现强劲。医药行业受益于人口老龄化和疫情常态化，政策支持明显，市场空间广阔。
景顺长城创业板综指表现突出：该基金在2021年取得绝对收益 $30.4%$，超额收益 $12.5%$，在同类基金中表现优异。基金长期保持高仓位（平均 $93.46%$），行业配置偏离控制在 $2%$ 以内，显示出良好的投资纪律。
基金经理黎海威能力强：黎海威管理的基金在多个时间段均跑赢沪深300指数，平均超额收益显著。其管理规模超过 $120$ 亿元，且多次获得行业奖项。

关键信息

基金业绩：
- 2020年8月26日至2020年12月31日：基金收益 $2.3%$，超额收益 $1.0%$
- 2021年1月4日至2021年11月18日：基金收益 $30.4%$，超额收益 $12.5%$
- 全样本期（2020年8月26日至2021年11月18日）：基金收益 $33.4%$，超额收益 $13.9%$，年化跟踪误差控制在 $5.3%$ 附近。
行业配置：
- 基金行业配置偏离创业板综指一般不超过 $2%$，在2021年半年报中超配了商贸零售、国防军工和食品饮料等行业，低配了计算机、通信和机械等行业。
重仓股：
- 前十大重仓股包括宁德时代（权重 $9.81%$）、智飞生物、东方财富、爱尔眼科等优质资产。
基金规模：
- 截至2021年三季报，基金最新规模为 $1.17$ 亿元。
风险提示：
- 本报告基于历史数据分析，不构成对未来收益的预测；政策和市场环境变化可能导致分析失效。