景顺创业板增强投资价值分析：把握新兴成长产业投资机遇，增强指数如虎添翼-20200520-招商证券-12页_1mb

景顺长城创业板综指增强型证券投资基金投资价值分析总结

核心内容概述

景顺长城创业板综指增强型证券投资基金（代码008072）是一只增强指数型基金，旨在紧密跟踪创业板综合指数的同时，通过量化模型积极调整投资组合，实现超越指数的收益。该基金聚焦于中国经济中最具活力的新兴成长产业，具备较高的投资价值，尤其在成长行情“下半场”中表现突出。

主要观点

1. 创业板综指投资价值显著

• 全面反映市场：创业板综指覆盖创业板所有上市股票，权重分布均衡，包括大量小市值个股，能更全面地反映创业板整体情况。
• 聚焦“新经济”行业：成分股中，医药、计算机、电子、电气、传媒等“新经济”行业个股数量多、权重高，代表未来产业发展方向。
• 超额收益突出：近11年来创业板综指累计收益达138.6%，显著高于沪深300指数（37.3%）、中证500指数（30.0%）及上证综指（8.0%）。
• 注册制改革利好：2020年4月27日，创业板改革并试点注册制方案通过，未来将更好支持创新创业及实体经济转型升级，提升市场整体配置价值。

2. 增强指数型基金优势明显

• 增强效果显著：与被动指数基金相比，增强指数型基金在跟踪误差允许范围内，通过量化策略实现超额收益。
• 历史表现优秀：以沪深300增强指数基金为例，其累计收益达63.1%，远高于同期中位数收益（49.5%），证明量化模型具备较强收益增强能力。
• 市场布局领先：景顺长城基金自2013年起布局增强指数产品，截至2020年一季度末，管理规模达138.9亿元，增强指数产品数量和规模均排名市场前三。

3. 基金产品优势

• 投资目标明确：基金在紧密跟踪创业板综指的基础上，力求实现超越，日均跟踪偏离度不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%。
• 量化模型成熟：采用三大量化模型（超额收益模型、风险模型、成本模型）对投资组合进行优化，控制风险并提升收益。
• 基金经理经验丰富：拟任基金经理黎海威具有6.6年公募基金管理经验，管理多只增强指数基金及量化产品，业绩表现优异。

关键信息

产品费率

成分股市值分布（2020/5/15）

• 千亿及以上：6只个股，合计权重15%
• 百亿以下：659只个股，合计权重38%
• 市值分布均衡：创业板综指成分股市值分布较为均衡，其中市值100亿以下个股占比达38%，而创业板指数成分股仅占54%。

行业分布（2020/5/15）

• 医药生物：85只个股，占比22.1%
• 计算机：114只个股，占比14.5%
• 电子：84只个股，占比13.1%
• 电气设备：57只个股，占比9%
• 传媒：52只个股，占比8.2%
• 其他行业：权重分布较为分散，覆盖多个细分领域。

基金管理人信息

• 公司背景：景顺长城基金成立于2003年，是国内首家中美合资基金管理公司，注册资本1.3亿元，总部位于深圳。
• 管理规模：截至2020年一季度末，管理88只公募基金，合计规模2,607.5亿元，非货币基金规模达1,277.6亿元。
• 量化团队实力：结合海内外先进理念与本土市场经验，构建了基本面驱动多因子量化投资模型，具备稳定的超额收益能力，产品线涵盖指数增强、主动量化、市场中性/多空对冲、风险平价等多种策略。

总结

景顺长城创业板综指增强型证券投资基金（008072）作为一只增强指数型基金，具备显著的投资价值。它通过量化模型对创业板综指进行跟踪与增强，能有效捕捉成长行情“下半场”中新兴成长产业的机遇。基金经理黎海威经验丰富，管理规模庞大，量化团队实力雄厚，具备成熟的收益增强能力。随着注册制改革的推进，创业板市场将进一步优化，为投资者提供更丰富的配置机会。