厨房里的革命_集成灶_集成了什么__15页_1mb

集成灶行业分析总结

核心内容

集成灶作为厨房电器的一种创新产品，凭借其多功能集成、高效吸油烟、节省空间等优势，正逐步改变传统厨房设备的使用方式。在当前房价高企、厨房空间有限的背景下，集成灶成为解决厨房设备布局难题的重要选择。随着技术的不断进步，集成灶已从早期的深井式发展为侧吸式和侧吸模块化等多种类型，产品性能日益成熟，安全性和智能化水平显著提升。

主要观点

• 集成灶的市场需求：由于厨房空间有限，集成灶以其“集N为一”的设计理念，解决了传统厨房设备占用空间多、安装复杂的问题。
• 产品功能多样化：集成灶不仅集成了吸油烟机和燃气灶，还包含了消毒柜、储藏柜、电蒸箱、电烤箱等功能，满足了现代家庭对厨房设备多功能的需求。
• 技术进步与产品迭代：集成灶经历了从深井式到侧吸式，再到侧吸模块化的发展阶段，产品性能不断优化，尤其在吸油烟效率、安全性、智能化方面取得显著进步。
• 行业处于导入期：尽管市场增长迅速，但集成灶行业仍处于导入期，市场集中度较低，竞争较为激烈，龙头企业将受益于行业集中度的提升和市场规模的扩大。
• 品牌竞争格局：浙江美大、火星人、帅丰、亿田等企业是集成灶行业的主要参与者，其中浙江美大作为开创者，市场占有率和品牌影响力突出。

关键信息

产品类型与技术特点

• 深井式集成灶：灶面下凹，进风口贴近火焰，吸油烟效果显著，但存在清洗困难、热效率低、安全隐患等问题。
• 侧吸式集成灶：油烟净化器位于侧面，实现由下到上逐层吸油烟，安全性较深井式有所提升。
• 侧吸模块化集成灶：各模块独立设计，便于维修和清洗，是集成灶产品走向成熟的重要标志。

产品优势

• 吸油烟效率高：最高可达 $99.95%$，有效改善厨房环境。
• 噪音控制好：通过超低噪声技术和静音风道设计，提升厨房使用体验。
• 智能化操作：配备现代化操作系统，提升用户体验。
• 安全性能强：具备防火墙、熄火保护、漏电保护、童锁保护、溢液保护等多种安全装置。

品牌与市场表现

• 浙江美大：集成灶行业的开创者，市场占有率约 $30%$，产品线丰富，品牌和渠道建设优势明显。
• 火星人：以设计见长，获得多项国际设计奖项，产品安全性高，市场表现强劲。
• 帅丰：行业标准制定者，技术领先，拥有侧吸下排技术专利，产品易清洗。
• 亿田：科技驱动型企业，拥有高吸油烟率和智能控制功能，致力于打造无害厨房环境。

投资建议

• 推荐股票：浙江美大（002677）
• 盈利预测：预计2017年-2019年EPS分别为 $0.46 / 0.65 / 0.90$ 元。
• 投资评级：买入-A
• 目标价：19.32元，对应2017年42倍动态市盈率。

风险提示

• 竞争格局恶化：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响企业盈利。
• 原材料价格上涨：可能增加生产成本，压缩利润空间。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 $10%$ 以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差 $-10%$ 至 $10%$。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 $10%$ 以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

集成灶作为厨房电器的创新产品，凭借其多功能集成、高效吸油烟、节省空间等优势，正在逐步改变传统厨房设备的使用方式。随着技术的进步和消费者认知的提升，行业有望迎来快速发展，龙头企业将从中受益。浙江美大作为行业开创者，具备显著的品牌和渠道优势，其业绩增长预期良好，是当前集成灶行业中的首选标的。然而，行业仍面临竞争加剧和原材料价格上涨等风险，需持续关注。