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业绩超预期，镁合金营收继续高增 - 总结

核心内容

公司发布2022年第三季度报告，数据显示其业绩表现超出市场预期，尤其是镁合金业务的高增长成为亮点。2022年前三季度，公司实现营业收入116.76亿元，同比增长37.05%；归母净利润5.94亿元，同比增长152.12%；扣非归母净利润5.46亿元，同比增长317.99%。其中，2022Q3营业收入44.52亿元，同比增长49.76%；归母净利润2.43亿元，同比增长9772.23%；扣非归母净利润2.35亿元，同比增长770.03%。

主要观点

业绩表现超预期

• 公司三季度业绩大幅增长，归母净利润和扣非归母净利润均实现显著提升。
• 毛净利率水平明显改善，同比增长5.47个百分点，环比增长0.85个百分点，盈利能力增强。

镁合金业务持续高增长

• 镁合金业务前三季度营收同比增长67.44%，增速高于前两个季度均值，显示出强劲的成长性。
• 随着新能源汽车轻量化趋势的加速，镁合金在中高端车型中的单车用量增加，推动市场需求上升。
• 行业内其他公司如云海金属也正在扩大镁合金下游压铸件产能，表明行业整体处于扩张阶段，公司有望受益。

公司战略与增长动力

• 公司“双引擎”战略推动其持续增长，致力于成为“全球汽车金属轻量化推动者”和“通用飞机创新制造企业的全球领跑者”。
• 预计未来三年营业收入将分别达到163.35亿元、193.23亿元、226.63亿元，归母净利润分别为8.16亿元、10.30亿元、12.64亿元。

关键信息

财务预测

财务指标

投资建议

• 维持“买入”评级，目标价为10.22元。
• 东方财富证券研究所认为，公司未来增长潜力大，尤其在镁合金领域。

风险提示

• 下游客户需求不及预期；
• 新能源汽车业务拓展不及预期；
• 原材料价格波动风险。

公司数据概览

• 总市值：14389.67亿元
• 流通市值：14389.67亿元
• 52周最高/最低（元）：7.28/3.24
• 52周最高/最低（PE）：44.83/18.80
• 52周最高/最低（PB）：3.00/1.44
• 52周涨幅（%）：18.99
• 52周换手率（%）：289.01

投资建议评级标准

• 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
• 增持：相对市场指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。

行业评级标准

• 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
• 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

免责声明

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