20220730-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格有望企稳回升_黄羽肉鸡盈利大增_43页_3mb

农业行业周报总结：2022年7月30日

核心内容

本报告分析了2022年7月农业行业的整体表现及主要子行业数据，指出生猪价格短期下跌但有望企稳回升，黄羽肉鸡盈利显著增加，同时提到转基因玉米商业化稳步推进，以及农产品价格受供需关系和国际局势影响维持高位。

主要观点

• 生猪价格走势：本周生猪价格周环比下跌2.6%，但周五、周六已企稳回升，预计短期调整后猪价将进入上行通道。
• 黄羽肉鸡盈利：黄羽快大鸡价格大涨至9元/斤，单鸡净利高达8元/羽，黄羽鸡价格有望维持高位。
• 白羽肉鸡价格：白羽鸡产品价格温和上行，但父母代鸡苗价格略有下降。
• 猪用疫苗：猪用疫苗批签发数同比增速普遍上升，反映行业景气度回升。
• 饲料产量：6月全国饲料总产量环比下降0.8%，猪料、蛋禽料、肉禽料产量均同比下降，但水产料和反刍料产量增长。
• 转基因玉米：转基因玉米商业化稳步推进，建议关注种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业、先正达。
• 农产品供需：玉米、大豆、小麦等农产品供需处于紧平衡状态，价格维持高位或温和上行。

关键信息

生猪价格与盈利

• 生猪价格：本周六全国生猪价格21.52元/公斤，周环比下跌2.6%。
• 盈利情况：自繁自养生猪盈利479.3元/头，外购仔猪养殖盈利689.56元/头。
• 仔猪与二元母猪价格：仔猪价格周环比上涨2.4%，二元母猪价格温和上涨0.5%。
• 产能去化：大型上市猪企能繁母猪本轮去化逾10%，反映市场低估了产能去化程度。
• 出栏体重：全国出栏生猪均重126.58公斤，较4月初上升8.1%，仍低于2021年峰值。

黄羽与白羽肉鸡

• 黄羽肉鸡：快大鸡均价9元/斤，周环比上涨9.6%，同比上涨76.8%；中速鸡均价8.64元/斤，周环比微涨0.6%。
• 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格24.98元/套，周环比下降1.9%；白羽鸡产品价格11,030元/吨，周环比微涨0.3%。
• 种鸡存栏：黄羽在产父母代存栏1375.5万套，处2018年以来低位。

饲料产量

• 全国饲料产量：6月饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。
• 各饲料品种：
  • 猪料：产量945万吨，环比下降4.1%，同比下降12.4%。
  • 蛋禽料：产量248万吨，环比下降3.9%，同比下降6.4%。
  • 肉禽料：产量701万吨，环比下降1.7%，同比下降14.9%。
  • 水产料：产量295万吨，环比增长16.9%，同比增长11.8%。
  • 反刍料：产量117万吨，环比增长0.1%，同比增长3.3%。

猪用疫苗

• 批签发数据：猪乙型脑炎疫苗同比增速最高为156%，猪细小病毒疫苗同比增速为15%，猪圆环疫苗同比增速为12.7%。
• 疫苗景气：猪用疫苗景气度快速回升，反映行业需求回暖。

农产品价格与供需

• 玉米：
  • 现货价：2812.94元/吨，周环比下跌0.54%，同比上涨1.14%。
  • 全球供需：2022/23年度全球玉米库消比22.9%，国内库消比69.2%。
• 大豆：
  • 现货价：5872.11元/吨，周环比持平，同比上涨13.58%。
  • 全球供需：2022/23年度全球大豆库消比18.2%，国内库消比26.4%。
• 豆粕：
  • 现货价：4239.71元/吨，周环比上涨3.97%，同比上涨15.50%。
  • 全球供需：2022/23年度全球豆粕库消比4.4%，美国库消比0.9%。
• 豆油：
  • 现货价：国内豆油库消比3.5%，美国库消比6.1%。
• 小麦：
  • 现货价：3083.33元/吨，周环比上涨0.45%，同比上涨20.63%。
  • 全球供需：2022/23年度全球小麦库消比27.0%，国内库消比97.7%。
• 稻谷：
  • 现货价：周环比微涨0.54%，同比上涨22.89%。

风险提示

• 疫情失控：可能对行业造成冲击。
• 价格下跌超预期：可能影响企业盈利。

行业动态

• 农业部会议：部署抓好秋粮生产等重点工作。
• 能繁母猪存栏：2022年6月季末能繁母猪存栏4277万头，同比下降6.3%。
• 屠宰量：6月规模以上屠宰量2413万头，同比增长9.7%。
• 巴西糖产量：7月上半月糖产量同比小降0.12%。

估值情况

• 农业板块PE：2022年7月29日为-27.55倍，低于历史均值75.22倍。
• 农业板块PB：3.54倍，低于历史均值3.78倍。
• 相对中小板：农业板块PE为-0.57倍，PB为1.21倍。
• 相对沪深300：农业板块PE为-2.28倍，PB为2.72倍。

重点推荐企业

• 生猪养殖：天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。
• 黄羽肉鸡：立华股份。
• 转基因玉米：大北农、隆平高科、登海种业、先正达。

结论

农业板块整体表现优于沪深300指数，生猪价格短期下跌但有望企稳回升，黄羽肉鸡盈利显著增加，转基因玉米商业化推进，饲料和疫苗行业景气度回升。建议关注生猪养殖和黄羽肉鸡板块，同时关注转基因玉米相关企业。