20170911-光大证券-通信行业：光博会CIOE成功举办，关注光网络产业链投资机会_16页_1mb

光博会CIOE总结：关注光网络产业链投资机会

核心内容

中国国际光电博览会（CIOE）成功召开，吸引了超过1600家参展商，聚焦光通信、激光、红外、精密光学、LED、蓝宝石、光电子等七大主题。光博会的举办为光通信行业提供了新的市场机遇，分析师建议关注光网络产业链的投资机会。

主要观点

1. 5G网络架构变化与光模块需求增长
   5G网络架构区别于4G，对高速光模块需求显著增加。25G光模块已逐渐成为主流，无线网、传输网和接入网的建设预计带来千万级需求。重点推荐光迅科技、中际装备，建议关注博创科技、新易盛、天孚通信等。

2. 超100G光模块技术发展平稳，400G标准化推进
   超100G光模块技术发展平稳，400G标准预计在2018年初完成制定，并在年底逐步投入小规模试用。随着速率提升，光模块将出现新的光电接口标准和封装形式，电信光模块将主要采用100GCWDM4，逐步转向单载波100Gb/s。

3. 10GPON商用落地，推动FTTH向千兆级接入
   10GPON商用落地，将助力FTTH向千兆级接入发展，传统PON技术正向10GPON升级，带宽提升十倍。重点推荐中兴通讯和烽火通信。

4. 硅光子产业链逐步成熟
   硅光子技术已逐步成熟，已有20家企业推出相关产品，近两年新品不断突破。建议关注光迅科技和中兴通讯。

关键信息

• 光博会概况：CIOE创办于1999年，已成为全球最具规模、影响力及权威性的光电业综合展会。
• 市场表现：本周通信板块上涨2.40%，云计算、物联网、光通信、大安全指数涨幅较大。
• 重点推荐公司：光迅科技、中际装备、中兴通讯、烽火通信、宜通世纪、东土科技、海能达等。
• 风险提示：运营商投资高峰期下滑、新技术产业化进度低于预期。

行业新闻动态

1. 工信部公布第7批CDN牌照企业名单：获牌企业增至24家，包括网宿科技、阿里云、蓝汛通信等。建议关注CDN龙头企业网宿科技。
2. 华为推动50GE产业发展：50GE作为新一代以太基础速率，具备成熟技术背景和广泛市场空间。重点推荐中兴通讯，建议关注信维通信、通宇通讯、邦讯技术等。
3. 中国电信NB-IoT模组招标：中国电信预计启动远超业界预期的NB-IoT模组招标，推动国内物联网行业发展。建议关注宜通世纪、东土科技、高新兴等。
4. 烽火通信发布四网合一新型光纤技术：该技术能够解决光纤兼容问题，实现四网用光纤一体化，有望成为光通信领域的主流。建议关注烽火通信。

投资策略

• 核心组合：中兴通信、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、亿联网络、科华恒盛。
• 光通信板块：光通信行业是通信板块中业绩最为确定的领域，重点推荐光迅科技和中际装备，建议关注博创科技等。
• 大安全主线：大安全主线行情有望贯穿全年，重点关注军工信息化、军民融合和网络安全方向，推荐东土科技、通光线缆，建议关注海格通信、华力创通等。
• 物联网和5G：物联网和5G是未来通信行业最重要的两大投资主线，推荐中兴通讯，建议关注信维通信、通宇通讯等。

下周重点事件提醒

• 行业大会与重要事件：包括2017中国互联网安全大会（ISC）、3GPP CT 77会议、3GPP RAN 77会议等。
• 股东大会排程：多家上市公司将召开股东大会，如汇源通信、三五互联、新雷能等。
• 限售股解禁：信威集团、银河电子、华平股份等公司将有部分限售股解禁。

附录

• 通信行业上市公司大宗交易：包括海能达、华平股份、中信国安等，部分公司出现较大跌幅。
• 未来3个月解禁预告：信威集团、银河电子、华平股份等公司将有解禁计划。

风险提示

• 运营商投资高峰期下滑：可能导致行业需求波动。
• 新技术产业化进度低于预期：可能影响相关投资回报。

分析师声明

• 田明华：厦门大学工学硕士，曾在华为工作，专注于通信和移动互联网行业研究，重点研究领域包括无线通信、光通信、北斗及卫星通信等。
• 分析师介绍：分析师团队历史表现优异，曾获得“水晶球”通信行业公募第2名。

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