通信行业5G系列报告二：峰会看5G产业链，光通信成为重要基石-20170911-天风证券-29页-2mb

报告摘要

本报告围绕5G技术发展对通信产业链的影响，重点分析了网络结构优化、5G无线接入网部署、光模块技术演进及产业链投资机会等关键领域。5G作为新一代通信技术，将推动网络向大带宽、低时延方向发展，同时带动光通信产业链全面升级。

网络扩容与结构优化：
- 5G对网络性能提出更高要求，大带宽、低时延成为运营商和设备商的核心目标。
- 随着视频业务、专网业务及5G应用的快速发展，网络流量持续高速增长，推动光通信技术的进一步下沉。
- 波分复用（WDM）技术将从骨干网向城域网和接入网扩展，成为低成本带宽扩容的关键手段。
数据中心云化趋势明显：
- 海量数据的计算与存储需求催生数据中心云化发展，DC互联和网络虚拟化成为趋势。
- 光模块作为数据中心和电信网络的核心组件，将面临显著增长需求。
光模块是光通信的前沿：
- 光模块是光通信网络中不可或缺的组件，其技术发展直接影响网络性能。
- 未来400G光模块和硅光集成技术将成为光模块行业发展的重点方向。
5G无线接入网部署：
- 5G无线接入网（RAN）将采用超密集组网、BBU/RRU功能分离、CU/DU资源池化等技术手段。
- 前传和回传网络将面临技术升级，OTN和波分复用技术有望下沉至5G网络。
光通信产业链迎来新机遇：
- 光纤光缆、光模块、光芯片、波分复用设备等成为5G时代的重点受益领域。
- 国内企业如亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信、天孚通信等在产业链中具备优势。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	P/E
000063.SZ	中兴通讯	买入	1.07/1.16/1.28	23.64/21.81/19.77
600498.SH	烽火通信	买入	0.93/1.23/1.67	29.98/22.67/16.69
600487.SH	亨通光电	买入	1.77/2.67/3.24	16.42/10.89/8.97
600522.SH	中天科技	买入	0.78/0.98/1.19	15.27/12.15/10.01
300308.SZ	中际装备	增持	0.50/1.51/1.88	79.52/26.33/21.15
002281.SZ	光迅科技	买入	0.55/0.72/0.94	43.09/32.92/25.21
300394.SZ	天孚通信	持有	0.76/0.94/1.13	33.32/26.94/22.41
300502.SZ	新易盛	增持	0.60/0.76/0.93	47.20/37.26/30.45
300548.SZ	博创科技	增持	1.11/1.48/1.99	44.86/33.64/25.02
002792.SZ	通宇通讯	买入	1.05/1.17/1.72	34.91/31.33/21.31