20170911-天风证券-通信行业投资策略_5G系列报告二_峰会看5G产业链_光通信成为重要基石_29页_3mb

通信行业5G产业链分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕5G通信技术的推进，重点分析了光通信在5G网络架构、数据中心建设、接入网技术革新以及海缆市场发展中的关键作用。光通信作为5G网络建设的重要基石，其在大带宽、低时延、高可靠性和高密度连接等方面具有不可替代的优势。随着5G商用时间表的临近，光通信产业链各环节均迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 网络扩容与结构优化

• 5G时代，大带宽、低时延成为网络升级的核心目标，推动波分复用（WDM）技术从骨干网下沉至城域网和接入网。
• 光纤光缆与波分复用设备及其上下游（芯片、模块、板卡）成为增速最快的领域。
• 数据中心作为云计算的核心和电信网络的中枢节点，其云化、虚拟化趋势将带动DC互联和网络虚拟化发展。
• 全光网络建设将助力光纤光缆需求持续增长，“光进铜退”趋势确定。

2. 5G无线接入网（RAN）部署

• 5G将推动超密集组网、BBU/RRU功能分离、CU/DU资源池化等技术方案。
• OTN和波分复用技术有望下沉至5G前传网，实现大带宽、低时延的传输需求。
• 前传网络分段部署，一级前传可采用光纤直连或OTN，二级前传则以环网为主，采用OTN承载。

3. 光模块成为5G时代核心器件

• 100G乃至400G光模块将成为5G回传网的核心器件，推动光模块市场持续增长。
• 光模块的发展依赖于芯片技术，具备芯片研发与量产能力的企业将获得成本与规模优势。
• 硅光子集成技术将推动光模块向更高性能、更低功耗、更低成本方向发展。

关键信息

1. 5G三大应用场景

• eMBB（增强型移动宽带）：提供100Mbps以上用户体验速率，满足热点区域高容量需求。
• uRLLC（超高可靠低时延通信）：应用于车联网、工业控制等场景，要求端到端时延低于1ms。
• mMTC（海量机器通信）：支持百万终端数/平方公里的连接密度，适用于智慧城市、环境监测等场景。

2. 5G网络结构优化

• 5G网络将采用SDN、NFV、网络切片、MEC等技术，实现网络的智能化与灵活化。
• 基站密度将大幅提升，带来光纤连接需求的显著增长，预计5G光纤用量是4G的16倍。

3. 光模块市场需求

• 低速光模块主要用于接入网和数据中心底层，市场需求庞大但价格已接近极限。
• 高速光模块主要应用于城域网和骨干网，需求随着5G发展而快速提升。
• 全球数据中心投资持续增长，预计2020年将达2800亿美元，推动高速光模块需求。

4. 光纤光缆需求

• 光纤光缆在5G时代面临三大增量空间：骨干网、城域网扩容，以及接入网渗透。
• 5G将推动超低损耗光纤需求，降低网络延时和建网成本。
• 海缆技术突破，打破国外垄断，未来海缆市场将实现国产替代。

推荐标的

风险提示

• 运营商CAPEX不达预期
• 5G标准化进程滞后
• 国际贸易摩擦影响供应链稳定性

技术趋势与市场前景

• 硅光集成：硅光芯片将推动光模块向更高集成度、更低功耗、更低成本方向发展。
• 400G光模块：随着5G发展，400G光模块成为未来重点发展方向。
• 海缆国产替代：随着技术突破，中国厂商在海缆市场将获得更大市场份额。
• 数据中心云化：数据中心将向智能化、SDN化发展，推动光模块需求持续增长。

总结

本报告指出，5G商用临近将带来通信网络结构的全面优化，光通信成为支撑5G网络建设的核心。光纤光缆、波分复用设备、光模块等环节将迎来快速发展，其中光模块作为光通信的最前沿子版块，其性能、成本和速率提升成为行业关注重点。随着硅光技术的突破和海缆国产化趋势的加强，光通信产业链具备广阔的发展前景。同时，5G部署将带来光纤连接量的显著增加，以及数据中心互联需求的爆发，为光通信市场注入强劲动力。