深度报告-20230210-德邦证券-电子行业深度_磁性元件_光伏_新能车_充电桩三重高景气叠加_26页_2mb

磁性元件行业分析总结

核心内容

磁性元件是电子电气设备中不可或缺的核心基础元器件，主要应用于电源和电子设备领域，包括电子变压器与电感两大类。随着光伏发电、新型储能、新能源汽车及充电桩等下游行业的快速发展，磁性元件市场需求持续增长，行业前景广阔。

主要观点

• 磁性元件是实现电能与磁能相互转换的关键器件，广泛应用于新能源、汽车电子、通信设备等多个领域。
• 磁性元件行业受上游原材料（如铜、磁性材料）价格波动影响较大，成本结构复杂。
• 光伏发电、新型储能、新能源汽车及充电桩是磁性元件的主要下游应用领域，三者叠加形成高景气周期。
• 未来随着新能源技术的发展，磁性元件将向高频、低损耗、集成化方向发展，以满足新能源设备的高性能需求。

关键信息

1. 磁性元件分类与原理

• 电子变压器：利用电磁感应原理实现电能变换或传递，主要功能包括电压变换、隔离、匹配等。
• 电感：以磁场能的形式储存电能量，主要功能包括筛选信号、过滤噪声、稳定电流等。
• 磁性元件分类：包括电子变压器、电感等，其分类及原理在文档中有详细说明。

2. 上游原材料影响

• 漆包线：主要原材料为铜，成本占比高，价格波动受铜价影响。
• 磁性材料：主要为软磁材料，包括铁氧体、非晶/纳米晶、金属软磁粉芯等，其中纳米晶合金因其优异性能有望逐步替代传统材料。

3. 下游应用场景与市场前景

(1) 光伏发电与逆变器

• 光伏装机量持续增长，预计2023-2025年我国年均新增装机量达83-99GW。
• 光伏逆变器是磁性元件的重要应用领域，预计2025年中国光伏侧磁性元件市场空间约为29亿元。
• 光伏逆变器分为集中式、组串式与微型逆变器，其中组串式逆变器占比持续上升，预计2025年占比将达66%。

(2) 新型储能与储能变流器

• 新型储能技术快速发展，预计到2026年我国新型储能累计规模将达到79.5GW。
• 储能变流器（PCS）是连接电源、电池与电网的关键设备，磁性元件在其中成本占比约15.6%。
• 预计2025年中国储能侧磁性元件市场规模约为13.2亿元。

(3) 新能源汽车与充电桩

• 新能源汽车渗透率持续提升，预计2025年中国新能源汽车销量将达约3048万辆，渗透率将达55%。
• 随着新能源汽车向高压化发展，单车磁性元件价值量提升，预计2025年中国汽车侧磁性元件市场规模达186.9亿元。
• 充电桩市场快速发展，预计2025年中国充电桩侧磁性元件市场规模将达33亿元。

4. 投资建议

• 关注企业：可立克、京泉华、顺络电子、麦捷科技等磁性元件企业具备较强的技术实力和市场拓展能力。
• 行业趋势：随着新能源行业的发展，磁性元件市场将呈现快速增长趋势，投资机会显著。
• 技术方向：未来磁性元件将向高频、低损耗、集成化方向发展，以适应新能源设备的高性能需求。

风险提示

• 宏观经济复苏未达预期：可能影响整体市场需求。
• 上游原材料价格波动：铜价等大宗产品价格波动将对磁性元件成本造成影响。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧，需关注企业竞争力与市场份额变化。

总结

磁性元件行业在光伏、新能源汽车、充电桩等高景气领域中扮演重要角色，未来市场增长潜力巨大。企业应关注技术升级、产品创新以及市场需求变化，以提升竞争力。同时，需警惕原材料价格波动和行业竞争加剧等风险。