20170814-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源专用车迎爆发_关注锂电材料涨价机会_13页_1mb

新能源专用车迎爆发，关注锂电材料涨价机会总结

核心内容

本报告分析了2017年8月新能源汽车及电力设备行业的市场表现、行业热点、投资策略与重点推荐、行业数据及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

市场回顾

• 行业整体表现：
  电力设备行业板块上周下跌1.11%，同期沪深300指数下跌1.62%，电力设备行业相对跑赢0.51个百分点。
  在中信29个板块中，电力设备行业周涨跌幅位列第12，总体表现中等。

• 子板块表现：

  • 风电上涨0.20%
  • 电站设备下跌0.46%
  • 光伏下跌0.65%
  • 二次设备下跌0.74%
  • 一次设备下跌2.26%
  • 核电下跌3.72%

• 行业估值：
  整体估值处于历史中位，保持在47倍水平，仍在合理范围。

行业热点

新能源汽车

• 2017年1-7月新能源汽车累计销售25.1万辆，同比增长21.5%。
• 7月新能源汽车产销分别完成5.9万辆和5.6万辆，同比增长52.6%和55.2%。
• 新能源专用车表现突出，7月产量达1.1万辆，同比增长近70%，超出市场预期。
• 随着新能源专用车进入目录、地补政策落地和检测完成，预计下半年将持续高速发展，全年有望实现12万辆的产销目标。

锂电材料

• 钴价首次触及42万/吨，碳酸锂价格持续走高，供应紧缺，价格仍有上涨空间。
• 三元前驱体需求旺盛，高端产品厂商订单充足。
• 正极材料价格稳定，企业毛利受钴锂涨价推动。
• 人造石墨负极原材料价格暴涨，企业短期面临压力，但拥有石墨化工艺的企业将受益。
• 隔膜市场稳定，新建产能逐步释放，但时间尚需。
• 电解液价格接近底部，六氟磷酸锂与碳酸锂价格倒挂，涨价预期增强。

投资策略及重点推荐

• 上周推荐组合收益率为-1.44%，跑输电力设备行业指数0.33个百分点。
• 本周重点推荐投资组合如下：
  • 杉杉股份：20%
  • 科陆电子：20%
  • 许继电气：20%
  • 长信科技：20%
  • 创新股份：20%

行业数据

• 充电桩建设：截至2017年7月，联盟成员单位建成充电桩总量近33万个，月均新增约7929个，7月同比增长111.2%。
• 新能源汽车政策支持：
  • 成都市设定充电服务费上限为0.60元/千瓦时。
  • 广州市国资委拨付5亿元支持广汽新能源汽车项目建设。
• 新能源汽车企业动态：
  • 野马汽车启动新能源战略，计划在2020年前推出5款新车。
  • 金沙江资本收购日产电池业务，将在华建厂。
  • 长信科技中止收购比克动力，因政策不明确。

光伏行业动态

• 政策变化：自2017年10月1日起，光伏项目环评审批取消，减轻企业负担，激发市场活力。
• 金融支持：兴业银行首笔工商业分布式光伏贷款成功落地，金额450万元，期限五年，为分布式光伏提供金融助力。

风电行业动态

• 发电量：2017年7月风力发电量119.92万兆瓦时，同比增长2.3%。
• 德国风电：截至2017年6月，德国陆地风电容量总计48吉瓦，上半年新增2280.7兆瓦，同比增长11%。预计2018年风电容量部署将达3500兆瓦，但需满足许可条件。

风险提示

• 新能源汽车产业发展低于预期。
• 锂电池原材料价格下跌。

分析师与联系人简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长新材料及精细化工领域研究，曾获多项分析师奖项。
• 林劼：清华大学工学硕士，东兴证券电力设备与新能源行业研究员，研究重点覆盖光伏、储能、新能源汽车等板块。
• 王革：中科院电气工程硕士，有4年光伏电池研发经验，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本报告指出，新能源汽车行业整体保持高速增长，其中新能源专用车成为最大亮点，预计下半年将实现产销翻倍增长。锂电上游材料价格持续上涨，中游市场呈现分化趋势，具备核心技术和产能优势的企业有望受益。投资策略上推荐杉杉股份、科陆电子、许继电气、长信科技、创新股份等公司。同时，报告关注了充电桩建设、政策扶持、企业动态等多方面信息，提醒投资者注意行业增长不及预期和原材料价格下跌等风险。