20180806-东吴证券-电力设备与新能源行业点评_18年第8批推广目录点评_专用车集中申报_放量在即_5页_611kb

2018年第8批新能源汽车推广目录点评总结

核心内容

2018年8月发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第8批)》共收录402款车型，涵盖新能源乘用车、客车及专用车三大类。其中，专用车占比最高（45.77%），客车次之（39.05%），乘用车最低（15.17%）。纯电动车型数量达370款，占总车型数的92%，插电式混合动力车型13款，燃料电池车型19款。

主要观点

1. 新能源乘用车表现

• 共有25家车企、61款车型入围，其中57款为纯电动，4款为插电式混合动力。
• 纯电动车型中，43款能量密度 ≥140Wh/kg（占比75.44%），5款能量密度 ≥160Wh/kg（占比8.77%）。
• 配套电池以三元锂电池为主，占比86.89%（53款），未见磷酸铁锂电池应用。

2. 新能源客车情况

• 共有46家车企、157款车型入围，其中宇通、申龙、中通客车、北汽福田为主要参与者。
• 纯电动车型133款，插电式混合动力9款。
• 纯电动车型中，121款能量密度 >135Wh/kg（占比90.98%），可获得1.1倍补贴。
• 配套电池以磷酸铁锂电池为主，占比71.34%（112款），三元锂电池较少。

3. 新能源专用车分析

• 共有65家车企、184款车型入围，其中山东凯马车型最多（19款）。
• 纯电动车型180款，占专用车总量的97.83%。
• 能量密度分布：142款在115-140Wh/kg之间，37款 >140Wh/kg（占比20.56%）。
• 磷酸铁锂车型91款（占比49.46%），三元锂电池65款（占比35.33%）。

关键信息

车型分布

• 乘用车：61款（15.17%），其中57款纯电动，4款插电式混合动力。
• 客车：157款（39.05%），其中133款纯电动，9款插电式混合动力，15款燃料电池。
• 专用车：184款（45.77%），其中180款纯电动，4款燃料电池。

能量密度趋势

• 乘用车：75.44%车型能量密度 ≥140Wh/kg，8.77%车型 ≥160Wh/kg。
• 客车：90.98%车型能量密度 >135Wh/kg，可获得1.1倍补贴。
• 专用车：20.56%车型能量密度 >140Wh/kg，三元锂电池与磷酸铁锂电池为主要类型。

补贴政策

• 纯电动乘用车续驶里程与补贴系数挂钩：
  • 150-200km：补贴1.5万，占比7.02%
  • 200-250km：补贴2.4万，占比21.05%
  • 250-300km：补贴3.4万，占比14.04%
  • 300-400km：补贴4.5万，占比35.09%
  • 400km以上：补贴5万，占比22.81%

投资建议

• 行业趋势：行业基本面持续向好，库存不高，预计三、四季度需求旺盛，9-11月为高峰。
• 推荐标的：
  • 中游锂电龙头：星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、天赐材料、当升科技、创新股份。
  • 上游资源企业：天齐锂业、华友钴业。
  • 核心零部件企业：汇川技术、宏发股份。
• 行业利好：
  • 中国锂电技术崛起，CATL进入海外供应链，亿纬锂能获戴姆勒订单，全球化采购启动。
  • 特斯拉Model3三季度产量预期达5-5.5万辆，全球电动化加速推进。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

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