电子行业研究：供应链缺货缓解，关注数字经济主线_18页_1mb

创新技术与企业服务研究中心电子行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由国金证券创新技术中心发布，对电子行业及相关细分领域进行深入分析，给出买入评级，并提出投资建议与风险提示。报告内容涵盖半导体、电子、通信、云计算、物联网等板块，重点分析市场需求、技术趋势及行业竞争格局。

主要观点

半导体行业

• 行业展望：全球晶圆代工行业预计同比增长25%-30%，高于台积电预估的20%。华虹、中芯国际营收增长可能超过40%。
• 供需情况：短料缺货问题逐步缓解，全球芯片库存月数降至3个月，低于合理水平3.5-4个月。
• 2023年预期：对2023年持乐观态度，主要因需求端持续强劲，尤其是车用、服务器芯片，以及摩尔定律微缩趋缓带来的产品升级。
• 推荐组合：澜起科技、晶晨股份、中颖电子、三安光电、北方华创、兆易创新。

电子行业

• 新能源汽车：2021年1月新能源汽车产销分别达到45.2万辆和43.1万辆，同比增长1.3倍和1.4倍。
• 碳化硅利好：国家政策支持风光发电和分布式光伏，英飞凌投资20亿欧元扩大SiC和GaN产能。
• 消费电子：智能手机出货量低迷，建议关注AR/VR、折叠屏手机、被动元件国产替代等创新方向。
• 推荐组合：欣旺达、法拉电子、联瑞新材、瑞可达、移远通信、浪潮信息、华测导航。

通信行业

• “东数西算”启动：标志着全国一体化算力网络建设全面启动，推动ICT产业链投资机遇。
• 投资主线：一是新型ICT基础设施（如5G、云、光网络、卫星互联网）中的头部公司；二是通信与垂直行业融合的高成长细分龙头。
• 推荐组合：移远通信、浪潮信息、紫光股份、中际旭创、新易盛、宝信软件、奥飞数据、润建股份。

云计算

• 行业前景：算力已成为数字经济发展的关键基础设施，预计总体增速超过20%。
• 投资重点：短期内关注基础设施和硬件，长期看好软件应用层增长。
• 推荐组合：IDC配件：科华数据、英维克；ICT设备：浪潮信息、紫光股份；光模块：中际旭创、新易盛；SaaS：用友网络、金蝶国际、明源云、税友股份。

物联网板块

• 发展趋势：产业物联网成为物联网发展重点，预计2025年连接数占比将达61.2%。
• 模组赛道：关注移远通信、广和通等公司。
• 智能控制器：受益于下游智能化提升，建议关注拓邦股份、和而泰。
• 下游场景：卫星互联网、智能汽车、家庭互联网为重要增长点，推荐华测导航、光庭信息、经纬恒润、涂鸦智能。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电子指数：2142
• 沪深300指数：4651
• 上证指数：3491
• 深证成指：13460
• 中小板综指：13442

行业重要资讯

1. 2021年台湾半导体产值达1466亿美元，预计2022年增长17.7%。
2. 英飞凌收购NFC专利组合，增强物联网市场领导地位。
3. Omdia发布光纤发展指数白皮书，指出中国在全球前五。

风险提示

• 新能源车/智能手机销量不及预期
• 智能化配置不达预期
• 全球及国内半导体公司估值偏高，通货膨胀风险加大

推荐组合

总结

本报告全面分析了电子行业的多个细分领域，强调了半导体、新能源、消费电子、通信、云计算及物联网等板块的前景。通过市场数据与行业趋势分析，提出投资建议并列出推荐组合，同时提示了潜在风险。整体来看，报告对2023年持乐观态度，认为行业将受益于需求端的持续增长与技术的不断突破，特别是在碳化硅、车用芯片、AR/VR、物联网等方向。