20201010-兴业证券-电子行业周报_供应链扰动致芯片缺货凸显_关注iPhone新品发布_8页_864kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现优于市场，申万电子行业指数上涨5.01%，在所有一级行业中排名第二。主要指数表现如下：

• 电子（中信）：5.06%
• 电子（申万）：5.01%
• 沪深300：2.43%
• 上证综指：1.64%
• 深证成指：3.71%
• 创业板指：5.22%

在301家电子行业上市公司中，258家上涨，43家下跌。涨幅前五的公司包括立昂微（46.41%）、新洁能（33.10%）、传音控股（17.43%）、伟时电子（14.11%）和赛微电子（13.67%）。跌幅前五的公司包括木林森（-8.29%）、金运激光（-6.54%）、硕贝德（-6.39%）、思瑞浦（-6.22%）和爱克股份（-5.93%）。

主要观点

1. 芯片缺货持续，供应链扰动为主要因素

• 当前芯片缺货现象明显，尤其在手机套片SoC、显示驱动和电源管理等芯片领域。
• 供应链扰动是主要原因，美国多次出台许可证要求导致部分手机品牌在近3个月内加大芯片采购，行业库存处于低水平。
• 小米、OPPO等品牌对明年市场份额增长持乐观态度，增加备货目标，可能存在overbook情况。
• 缺货状况预计将持续至2021年上半年，8寸和成熟工艺的fab订单饱满，相关公司业绩值得期待。

2. 苹果新品发布预期带动行业增长

• 苹果计划于北京时间10月14日凌晨召开全球发布会，发布iPhone 12系列四款机型，均支持5G通信，北美版支持毫米波。
• 产品定价预计从699美元起，继续发挥性价比优势。
• 新款iPhone将推动苹果用户5G换机周期，现有近10亿iPhone用户换机需求值得期待。
• 预计未来2-3年苹果在高端市场优势稳固，继续看好苹果产业链核心受益标的：立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、欣旺达、歌尔股份、领益智造。

3. 面板供不应求，价格有望继续上涨

• 面板市场持续供不应求，预计第四季度价格仍将强劲上涨。
• 中大尺寸面板供不应求具备基本面支持，继续看好京东方、TCL科技和深天马。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	2020年EPS	2021年EPS	评级
立讯精密	1.08	1.51	买入
汇顶科技	3.17	4.11	买入
京东方A	0.12	0.20	审慎增持
TCL 科技	0.23	0.40	审慎增持
北方华创	0.81	1.19	审慎增持

行业动态

手机行业

• 中国5G手机出货量大增，占全球智能手机出货量的10%，带动全球智能手机平均售价上涨10%。
• 2020年第二季度全球手机出货量同比减少20.4%，三星、华为和苹果仍占据前三市场份额。

半导体行业

• 英特尔Fab42工厂全面运营，采用10nm制程技术。
• 台积电计划2022年下半年大规模投产3nm工艺，首波产能主要分配给苹果。

LCD、LED行业

• 京东方为iPhone 12标准版提供OLED屏幕。
• 夏普设立新子公司SharpDisplayTechnology，专注于MicroLED显示技术。

5G行业

• 中国移动四川公司5G基站建设超2万个，成都5G基站超1万个。
• 截至9月中旬，全球已有101家电信运营商推出5G商用服务，397家正在投资5G。

物联网、汽车电子

• 特斯拉上海工厂完成生产线更新，可能在第四季度创造新生产纪录。
• 中国新能源汽车产销量连续五年居世界首位，2019年销量达120.6万辆。

创新电子（VR/AR、智能穿戴）

• 意法半导体成立AR激光扫描联盟LaSAR，加速AR智能眼镜解决方案开发。
• Redmi在印度发布百元级无线耳机Redmi SonicBass，支持IPX4防水防尘、双麦克风降噪等功能。

风险提示

1. 行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

投资建议

• 推荐：电子行业整体表现优于市场，关注面板和苹果产业链相关公司。
• 买入：立讯精密、汇顶科技。
• 审慎增持：京东方A、TCL科技、北方华创。

投资评级说明

类别	评级	说明
股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
股票评级	审慎增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
行业评级	推荐	相对表现优于同期相关证券市场代表性指数

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