20170603-光大证券-钢铁行业周报_轻薄料废钢价格逆势继续上涨_部分不锈钢厂增产普碳钢_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价和矿价均出现下跌，但石墨电极价格逆势上涨。同时，部分不锈钢厂开始增产普碳钢，反映出行业内部结构变化和政策影响。

主要观点

1. 钢价与矿价下跌：

   • 国内钢价下跌0.81%，Myspic综合指数下跌0.81%。
   • 国内矿价下跌3.28%，铁矿石综合指数下跌3.28%。
   • 石墨电极价格本周上涨2.9%，年内涨幅达150%。

2. 螺纹钢利润异常：

   • 螺纹钢价格倒挂幅度达420元/吨，已持续12周，钢厂螺纹钢利润普遍在1000元/吨以上。
   • 冷轧与热轧价差缩小，冷轧较热轧溢价下降10元/吨。

3. 供给与库存变化：

   • 钢厂库存环比上升0.6%，板材类库存增幅较多，螺纹钢、线材库存下降。
   • 钢厂高炉开工率上升，但部分区域如东北出现产量下降。

4. 出口与进口数据：

   • 4月钢材出口649万吨，同比减少28.5%。
   • 5月计划出口量上升7%，其中热轧板卷、冷轧板卷和中厚板出口量继续增加。

5. 行业评级调整：

   • 由于供给侧改革预期减弱，行业评级下调至“增持”。
   • 推荐关注电炉钢和石墨电极产业链。

6. 股票表现：

   • 光大钢铁组合本周涨幅-1.54%，跑赢钢铁板块0.72个百分点。
   • 推荐股票包括方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份。

关键信息

价格与成本数据

• 钢产品价格：

  • Myspic综合指数：129.27（本周），130.32（1周前），122.55（4周前），89.23（52周前）。
  • Myspic长材指数：151.08（本周），152.50（1周前），140.81（4周前），95.07（52周前）。
  • Myspic扁平材指数：108.41（本周），109.11（1周前），105.09（4周前），83.65（52周前）。
  • 新疆三级螺纹钢比上海溢价-30元/吨，环比下降。
  • 上海热轧比三级螺纹钢溢价-420元/吨，环比持平。
  • 上海冷轧比热轧溢价420元/吨，环比下降。

• 原燃料价格：

  • 铁矿石综合指数：67.80（本周），70.10（1周前），72.80（4周前），60.30（52周前）。
  • PB粉矿CFR：433（本周），450（1周前），505（4周前），365（52周前）。
  • 石墨电极：28783（本周），27971（1周前），19033（4周前），14279（52周前）。

模拟利润数据

• 螺纹钢利润：660（本周），712（1周前），316（4周前），-334（52周前）。
• 热卷利润：151（本周），203（1周前），63（4周前），-5（52周前）。
• 冷轧利润：10（本周），70（1周前），-223（4周前），-266（52周前）。
• 不锈钢冷轧304利润：-812（本周），-1191（1周前），-1313（4周前），-221（52周前）。
• 不锈钢热轧304利润：-1448（本周），-1827（1周前），-1863（4周前），-1926（52周前）。

供给与需求数据

• 4月产能利用率：环比上升4.5%，五大品种实际产能利用率月环比上升4.5%。

• 5月计划产能利用率：整体上升1.4%，计划日均产量上升3.0万吨。

• 区域产量变化：

  • 华北：计划日均产量增量2.1万吨。
  • 华东、华南、中南、西南：增量0.3-0.8万吨。
  • 西北：基本持平。
  • 东北：产量下降0.9万吨。

• 出口与接单量：

  • 4月出口/接单量环比上升4.0%。
  • 5月计划出口/接单量上升7.0%，其中热轧板卷、冷轧板卷和中厚板出口量继续增加。

钢铁板块表现

• 申万钢铁指数：本周下跌2.26%，跑输沪深300指数2.43个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：上海钢联（11.32%）、鄂尔多斯（1.79%）、抚顺特钢（1.05%）。
  • 跌幅前列：*ST重钢（-14.23%）、八一钢铁（-8.32%）、金洲管道（-6.62%）。

行业资讯

• 电炉钢投产高峰：预计6-8月将释放3000万吨产能。
• 石墨电极复产：宏特化工计划在6-8月复产，首批产品可能在6月底投产。
• 环保督查影响：国家对“2+26”城市开展强化督查，影响石墨电极供应。
• 钢厂转型：部分不锈钢厂正在转产普碳钢，可能影响市场供需。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期。
• 钢价波动。
• 公司经营不善。

估值指标

• 市场表现：

  • 沪深300指数：上涨0.17%。
  • 上证综指：下跌0.15%。
  • 创业板指数：下跌0.78%。
  • 申万钢铁指数：下跌2.26%。

• 股票推荐：

  • 推荐关注石墨电极产业链，特别是方大炭素。
  • 建议关注电炉钢和石墨电极。

股票盈利预测

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师信息

• 王招华：光大证券钢铁首席分析师，8年行业研究经验，曾获新财富奖项。
• 联系人：王凯、杨华、沈继富等。

总结

本报告指出，钢铁行业面临供给侧改革预期减弱和供给边际增加的挑战，但石墨电极和电炉钢产业链仍具投资价值。建议关注方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份和新钢股份等公司。同时，提醒投资者注意去产能、钢价波动及公司经营不善等风险。