20191201-天风证券-传媒行业研究周报：月度观点：网易云游戏平台发布，年底波动中择机关注核心龙头_25页_1mb

传媒行业月度总结

核心内容

2019年12月1日发布的证券研究报告指出，传媒板块整体呈现下跌趋势，但市场仍存在结构性机会。报告建议投资者在波动中关注核心龙头公司，尤其是受益于政策利好和5G技术发展的领域。

主要观点

1. 市场回顾：

   • 上周A股传媒板块指数下跌2.16%，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.46%、0.46%、0.89%。
   • 板块涨幅前三为联络互动（+10.14%）、掌阅科技（+7.90%）、世纪华通（+6.44%）。
   • 板块跌幅前三为安妮股份（-20.19%）、中广天择（-19.98%）、平治信息（-15.67%）。
   • 美股纳斯达克中国科技股指数上涨0.46%，美国中概股中趣店、阿里巴巴、拼多多涨幅领先。
   • 港股中枫叶教育、51信用卡、中国民航信息网络涨幅显著，而微盟集团、慧聪集团、IGG跌幅较大。

2. 行业动态：

   • 游戏板块：网易云游戏平台于11月29日上线，提供40款游戏，云游戏和VRAR成为中长期趋势，重点关注完美世界、三七互娱、游族网络、世纪华通、掌趣科技、吉比特等公司。
   • 影视板块：头部平台及制片公司如爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞表现突出，电影板块在19Q4预计高增长，关注横店、万达、光线、猫眼、华谊等。
   • 政策扶持：体育产业利好频现，2020年为体育大年，关注星辉娱乐及美股万达体育。
   • 国企板块：政策扶持下，中视传媒、人民网、新华网等融媒体趋势公司值得关注，同时关注华为产业链和广电领域。
   • 出版板块：防御性强，关注凤凰传媒、中信出版、新经典、中国出版、中南传媒。
   • 营销板块：分众传媒三季度业绩跌幅收窄，建议长线投资者关注，同时关注蓝标、利欧、华扬、每日互动等。

3. 风险提示：

   • 外部经济政治环境风险。
   • 行业增速减缓。
   • 文化内容监管趋严。
   • 商誉减值风险。

关键信息

A股表现

• 联络互动：+10.14%，受益于子公司投资。
• 掌阅科技：+7.90%，受益于知识产权保护政策。
• 世纪华通：+6.44%，被深度报告推荐。
• 平治信息：-15.67%，受运营商补贴减少影响。
• 新媒股份：-8.79%，业绩高增长。

美股表现

• 趣店：+9.25%，涨幅领先。
• 阿里巴巴：+7.08%，涨幅显著。
• 拼多多：+5.77%，表现较好。
• 极光：-28.12%，跌幅最大。
• 虎牙：-3.08%，跌幅较大。
• 汽车之家：-2.91%，跌幅显著。

港股表现

• 枫叶教育：+19.21%，涨幅显著。
• 51信用卡：+12.74%，表现突出。
• 中国民航信息网络：+10.94%，涨幅较大。
• 微盟集团：-9.78%，跌幅最大。
• 慧聪集团：-7.27%，跌幅显著。
• IGG：-7.15%，跌幅较大。

重点个股及动态

1. 完美世界：

   • 实控人减持2579.99万股，占公司总股本1.9954%。

2. 华策影视：

   • 控股股东及实际控制人减持1621万和1197万股。

3. 游族网络：

   • 拟投资宁波泽瑜创业投资基金，占基金出资总额69.99%。
   • 持有掌淘科技37.33%股权，放弃同比例增资权及优先受让权。

4. 宝通科技：

   • 收到证监会通知，需就可转债申请作出说明并整改。

5. 当代明诚：

   • 董事减持336万股，占公司总股本0.69%。
   • 股东回购质押股份100万股，无继续质押计划。

6. 蓝色光标：

   • 董事孙陶然解除1500万股股份，占其所持股份18.60%。
   • 累计质押2573.64万股，占公司总股本1.03%。

7. 中文在线：

   • 控股股东童之磊解除质押1667万股。

8. 中视传媒：

   • 全资子公司国视融媒参与投资琦林股权投资基金，出资额调整。

9. 顺网科技：

   • 股东李德宏减持不超过12.27万股。
   • 控股股东华勇质押3200万股，解除质押4930万股。

10. 平治信息：

    • 实控人延长限售期12个月，解锁时间延迟至2020年12月13日。

11. 迅游科技：

    • 董事袁旭未按规定预披露减持计划，收到监管函。
    • 终止实施2017年股权激励计划，注销股票期权和限制性股票。

12. 东方明珠：

    • 全资子公司明珠实业拟收购上海科学教育电影制片厂100%股权。
    • 投资约6.5亿元建设科影厂大楼项目。

13. 星期六：

    • 控股子公司遥望网络与上海束美化妆品签订经销合同，期限一年。

14. 捷成股份：

    • 郑尧、邓浩、薛俊峰未按公告增持，收到监管函。

15. 金逸影视：

    • 提名新董事会成员，包括非独立董事和独立董事候选人。

16. 凯撒文化：

    • 董事、总经理吴裔敏辞职，提名新非独立董事。

17. 易尚展示：

    • 控股股东减持309.20万股，占公司总股本2%。
    • 收到华润签订的展示中心项目施工合同，金额5796万元。

投资建议

• 传媒板块整体估值和业绩处于历史低位，建议关注波动中的布局机会。
• 游戏板块中，云游戏和VRAR是未来趋势，重点关注完美世界、三七互娱、游族网络、世纪华通、掌趣科技、吉比特。
• 影视板块中，头部平台及制片公司如爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞值得关注。
• 电影板块在19Q4预计高增长，关注横店、万达、光线、猫眼、华谊。
• 体育板块在2020年迎来利好，关注星辉娱乐及美股万达体育。
• 国企板块中，中视传媒、人民网、新华网等融媒体趋势公司值得关注。
• 出版板块防御性强，关注凤凰传媒、中信出版、新经典、中国出版、中南传媒。
• 营销板块中，分众传媒及蓝标、利欧、华扬、每日互动等值得关注。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

资料来源

• 数据来源：wind，天风证券研究所。