> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ## 黑色系周报—双焦 **日期**：2026年5月15日 **研究员**：李海啸 **交易咨询编号**：Z0019568 **审核**：唐韵 Z0002422 **来源**：http://www.eafutures.com --- ## 核心内容概述 本报告分析了焦煤与焦炭的市场基本面情况，包括供需变化、库存水平、价格走势及合约基差等。报告指出，当前焦煤与焦炭市场供需双旺，但供需差本周有所缩小，同时提到第四轮提涨落地难度较大，整体煤炭矛盾可能在夏季显现。整体来看，焦煤与焦炭市场处于震荡状态。 --- ## 主要观点 ### 焦煤市场 - **第三轮提涨落地**，当前焦煤供需双旺，供需差本周缩小。 - **现货价格逐步抬升**，基差扩大，但整体矛盾并不突出。 - **焦煤2609合约震荡**，预计短期内价格波动不大。 - **洗煤厂日均产量**保持高位，矿山精煤与原煤产量也处于较高水平。 - **焦煤全样本库存**达到2023年同期最高水平，显示供应充足。 ### 焦炭市场 - **第三轮提涨落地**，但第四轮提涨难度较大。 - **供需差缩小**，但库存水平依然偏高。 - **焦炭2609合约震荡**，市场缺乏明显方向。 - **日均产量**维持高位，钢厂焦炭库存与2025年相当，全样本库存也处于高位。 --- ## 关键信息汇总 ### 焦煤基本面要点 - **需求端**： - 全样本独立焦化厂日均产量：65.49（65.57） - 钢厂焦炭产量：47.74（47.65） - 当周总需求：1030.4（1030.3） - **供应端**： - 洗煤厂日均产量：28.45（28.16） - 矿山精煤产量：81.32（79.19） - 矿山原煤产量：208.08（206.45） - 当周总供给：1450.2（1540.8） - **库存**： - 洗煤厂库存：361.03（340） - 焦煤全样本库存：2119.23（2075.84） - 矿山精煤库存：215.49（221.84） - 矿山原煤库存：510.63（533.73） - **价格**： - 临汾主焦煤：1620（1590） - 唐山蒙5:1：540（1510） - 澳洲峰景北：200（199） - 焦化利润：82（58） ### 焦炭基本面要点 - **需求端**： - 日均铁水产量：239.33（238.91） - 当周总需求：753.9（752.6） - **供应端**： - 全样本独立焦化厂日均产量：64.76（64.76） - 钢厂焦炭产量：47.28（47.45） - 当周总供给：797.3（803.7） - **库存**： - 焦炭全样本库存：1000.72（1005.39） - **价格**： - 焦炭仓单价格：1815（1755） - 01合约基差：-109（-198） - 05合约基差：79（-4） - 09合约基差：-11（-73） --- ## 数据图表与分析 ### 供需平衡表 - **焦煤供需平衡表**： - 供给：洗煤厂日均产量、矿山精煤产量、矿山原煤产量等数据均处于高位。 - 需求：独立焦化厂与钢厂焦炭产量维持在较高水平，总需求稳定。 - 供需差：从453.3万吨降至419.8万吨，但整体仍偏高。 - **焦炭供需平衡表**： - 供给：独立焦化厂与钢厂焦炭产量稳定，总供给保持在800万吨左右。 - 需求：日均铁水产量持续增加，总需求保持在750万吨左右。 - 供需差：从40.1万吨降至43.4万吨，波动较小。 ### 价格走势 - **临汾主焦煤**： - 价格从1590美元/湿吨上涨至1620美元/湿吨，折仓单从1130上涨至1161。 - **唐山蒙5:1**： - 价格从1510美元/湿吨上涨至1540美元/湿吨，折仓单从1360上涨至1390。 - **澳洲峰景北**： - 价格从199美元/湿吨上涨至200美元/湿吨，折仓单从1150上涨至1156。 ### 供应情况 - **洗煤厂日均产量**：持续增长，从28.16万吨增至28.45万吨。 - **矿山精煤产量**：从79.19万吨增至81.32万吨。 - **矿山原煤产量**：从206.45万吨增至208.08万吨。 - **炼焦煤矿山开工率**：保持在较高水平，部分月份有所波动。 - **甘其毛都口岸通关量**：波动较大，部分月份显著上升。 ### 库存情况 - **洗煤厂库存**：从340万吨增至361.03万吨。 - **焦煤全样本库存**：从2075.84万吨增至2119.23万吨。 - **钢厂焦煤库存**：维持在785万吨左右，可用天数在12.4至13.1天之间波动。 - **焦炭全样本库存**：从1005.39万吨降至1000.72万吨，但整体仍偏高。 --- ## 总结 本报告综合分析了焦煤与焦炭的供需、库存及价格走势，指出当前市场处于供需双旺状态，但供需差逐步缩小。焦煤现货价格逐步上涨，基差扩大，但整体矛盾不显著。焦炭提涨难度较大，市场仍处于震荡状态。未来需关注夏季供需变化及政策影响，以判断市场走势。