> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 核心内容 本报告分析了当前铜市场的基本面信息、期货盘面数据、现货数据、库存数据、产能利用率以及进口数据，旨在为投资者提供全面的市场动态和趋势判断。 ## 主要观点 1. **基本面信息** - **矿端持续偏紧**：印尼格拉斯伯格铜矿复产推迟，导致加工费走低，原料支撑强劲。 - **供应端扰动**：国内冶炼企业有减产动作，进口到货偏紧，进一步支撑铜价。 - **宏观压力**：美联储降息预期推迟，美元走强，压制铜价上涨。 - **下游需求疲软**：高铜价抑制下游采购，传统需求淡季偏弱，线缆等开工率回落。 2. **观点总结** - 本周沪铜价格高位震荡回落，矿端紧平衡与宏观压力博弈，短期铜价预计震荡偏弱。 ## 铜期货盘面数据（周度） | 品种 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 持仓 (手) | 持仓周涨跌 | 成交 (手) | |--------------|---------------|--------|-----------|------------|-----------| | 沪铜主力 | 104550 | 2.24% | 209456 | 6622 | 153717 | | 沪铜指数加权 | 104553 | 2.35% | 539172 | -14508 | 340333 | | 国际铜 | 92850 | 2.69% | 9836 | 8167 | 9115 | | LME铜3个月 | 14083 | 5.16% | 239014 | -38282 | 22585 | | COMEX铜 | 661.9 | 6.87% | 151193 | 15041 | 60922 | ## 现货数据（周度） | 品种 | 单位 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|--------|----------------|--------|-----------| | 上海有色#1铜 | 元/吨 | 102760 | 700 | 0.69% | | 上海物贸 | 元/吨 | 108530 | 5960 | 5.81% | | 广东南储 | 元/吨 | 108830 | 6160 | 6% | | 长江有色 | 元/吨 | 108800 | 6060 | 5.9% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | -50 | -130 | -162.5% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | -70 | -160 | -177.78% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | -40 | -115 | -153.33% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 165 | -60 | -26.67% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | 美元/吨 | -43.52 | 28.54 | -39.61% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | -7.5 | 41.75 | -84.77% | ## 铜进口数据（周度） | 品种 | 单位 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |--------------|----------|----------------|--------|-----------| | 铜锭进口利润 | 元/吨 | -341.8 | -384.51| -900.28% | ## 库存数据（周度） | 品种 | 单位 | 最新价 (吨) | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|--------|-------------|--------|-----------| | 沪铜仓单:总计 | 吨 | 97011 | 4570 | 4.94% | | 国际铜仓单:总计 | 吨 | 15021 | 3005 | 25.01% | | 沪铜库存 | 吨 | 181333 | -10692 | -5.57% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 330350 | -15200 | -4.4% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 66700 | 13925 | 26.39% | | LME铜库存 | 吨 | 397050 | -1275 | -0.32% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 411935 | -7361 | -1.76% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 212093 | 12919 | 6.49% | | COMEX铜库存 | 吨 | 624028 | 5558 | 0.9% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 37 | -7.2 | -16.29% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | ## 铜中游产量（月度） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | |--------------|--------------|--------|--------|----------|--------|----------| | 精炼铜产量 | 2026-03-31 | 万吨 | 133 | 8.7% | 378.5 | 9.3% | | 铜材产量 | 2026-03-31 | 万吨 | 235.8 | 7.8% | 563.3 | 4% | ## 产能利用率（月度） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 产能利用率 | 当月环差 | 当月同差 | |------------------|--------------|--------|-------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 2026-04-30 | 万吨 | 70% | -1.85% | 2.18% | | 废铜杆产能利用率 | 2026-04-30 | 万吨 | 20.39% | 2.27% | -9.77% | | 铜板带产能利用率 | 2026-04-30 | 万吨 | 72.92% | -0.78% | 0.87% | | 铜棒产能利用率 | 2026-04-30 | 万吨 | 60.57% | -0.52% | 2.94% | | 铜管产能利用率 | 2026-04-30 | 万吨 | 78.38% | -6.34% | -8.89% | ## 铜进口数据（月度） | 品种 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | |--------------|--------------|--------|------------|----------|------------|----------| | 铜精矿进口 | 2026-04-30 | 万吨 | 235.1596 | -19% | 991.51 | -1% | | 阳极铜进口 | 2026-03-31 | 吨 | 68790 | 40% | 190517 | 14% | | 阴极铜进口 | 2026-03-31 | 吨 | 230576 | -25% | 582982 | -31% | | 废铜进口 | 2026-03-31 | 吨 | 227558 | 20% | 627828 | 10% | | 铜材进口 | 2026-04-30 | 吨 | 452267.03 | -10.7% | 1567164.651| -9.8% | ## 关键信息 - **矿端供应紧张**：印尼格拉斯伯格铜矿复产延迟，加工费走低，支撑铜价。 - **供应端减产**：国内冶炼企业减产，进口到货偏紧，加剧供应紧张。 - **宏观压力**：美元走强，美联储降息预期推迟，压制铜价。 - **需求疲软**：高铜价抑制下游采购，传统需求淡季偏弱。 - **库存变化**：沪铜库存下降，LME铜库存小幅下降，注销仓单增加。 - **进口利润**：铜锭进口利润为负，显示进口成本较高。 - **产能利用率**：精铜杆、铜板带等产能利用率有所波动，铜管产能利用率下降。 - **进口趋势**：铜精矿进口量下降，铜材进口量也有所减少。 ## 数据趋势 - **铜价**：沪铜主力价格维持高位震荡，国际铜价格涨幅较大。 - **升贴水**：现货升贴水普遍为负，LME升贴水波动较大。 - **库存**：沪铜库存下降，LME铜库存微幅下降。 - **产能利用率**：部分品种产能利用率下降，显示行业运行效率有所降低。 - **进口量**：铜精矿和铜材进口量同比减少，显示进口需求疲软。 ## 总结 当前铜市场受矿端供应紧张、国内减产、美元走强等多重因素影响，呈现高位震荡偏弱的态势。下游需求疲软，传统淡季效应明显，进一步压制铜价上涨。库存方面，沪铜库存下降，LME铜库存微幅减少，注销仓单增加，显示市场交割意愿增强。产能利用率有所波动，部分品种产能利用率下降，反映行业运行效率。进口数据整体呈现下降趋势，显示进口需求减弱。