> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货双焦周报总结 ## 核心内容 当前双焦市场处于中性平衡状态，宏观支撑边际递减，市场情绪偏向谨慎。虽然终端需求受到梅雨及高温天气的阶段性抑制，但铁水产量维持高位，钢厂盈利率较好，对原料端形成支撑。然而，蒙煤通关高位、澳煤报价优势显现及国内供应增加等利空因素长期存在，压制价格上行空间。 ## 主要观点 - **供需格局**：双焦市场短期维持刚需支撑，但面临季节性转淡及供应增加的压制。 - **技术分析**：焦煤价格已回落至区间震荡的偏下沿，多空分歧加大，空头安全边际降低，追空性价比不高。 - **策略建议**： - 单边策略：以区间操作为主，焦煤主力合约参考区间【1180, 1320】，焦炭主力合约参考区间【1760, 1880】。 - 套利策略：关注焦煤9-1反套。 - 期权策略：买入轻度虚值看涨。 ## 关键信息 ### 市场动态 - **国内市场**：本周产地煤价稳中偏强，焦钢企业开工高位，刚需补库支撑明显，但期货盘面下跌导致市场心态转弱，中间环节部分积极出货，焦企采购放缓。 - **蒙煤市场**：甘其毛都口岸通关量高位运行，蒙煤价格重心下移，部分贸易商挺价，下游采购意愿回升。 - **海煤市场**：澳洲多家矿点供应受限，海外掉期上涨，但澳煤资源性价比不高，下游采购仍未放量。 ### 库存情况 - **焦煤库存**：本周样本煤矿原煤库存周环比下降4.17万吨至166.14万吨，精煤库存周环比下降0.7万吨至165.4万吨。 - **焦炭库存**：本周焦炭总库存1000.72万吨，焦企库存81.48万吨，钢厂库存687.44万吨，港口库存231.8万吨。 ### 基差与成本 - **焦煤基差**：蒙5原煤成交价格降至1100-1120元/吨，山西主流仓单成本在1270-1300元/吨。 - **焦炭基差**：日照港湿熄焦仓单成本1801元/吨，干熄焦仓单成本1775元/吨，吕梁干熄焦仓单成本1810元/吨。 ### 价差分析 - **焦煤01-05价差**：周环比变化较小，整体处于震荡状态。 - **焦煤05-09价差**：价差持续走弱，表明市场对远期价格预期偏弱。 - **焦炭01-05价差**：价差震荡，市场对短期走势缺乏明确驱动。 - **焦炭09-01价差**：价差走弱，显示市场对远期价格的预期有所下调。 ## 风险与关注点 - **地缘冲突**：可能对全球能源市场产生持续影响。 - **国内煤矿安全检查**：可能影响供应稳定性。 - **能源保供**：国内供应增加可能进一步压制价格。 - **焦炭提涨**：若提涨落实，可能对焦煤需求形成支撑。 - **铁水产量下行**：将对双焦市场产生下行压力。 ## 数据来源 - 汾渭、上海钢联、中辉期货有限公司、同花顺