> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ## 原油周报总结 ### 一、核心内容概览 本报告为东亚期货发布的2026年5月15日能化产品周报，主要分析全球及美国原油市场基本面信息，包括供需变化、库存情况、价差与升贴水，以及相关金融数据。报告旨在为投资者提供市场趋势分析与交易建议。 ### 二、主要观点 1. **全球原油供应与地缘政治影响**： - 欧佩克+计划在9月底前恢复全部减产份额，但实际增产仍存在不确定性。 - 霍尔木兹海峡运输未受制裁石油的超级油轮数量上升，对全球油市造成有限缓解。 - 地缘政治扰动持续存在，船只遇袭报告仍出现，短期油价将震荡运行。 2. **美国原油供应**： - 美国原油产量保持稳定，2026年1月为13700千桶/日。 - 美国原油净进口量下降，2026年1月为2800千桶/日。 - 美国钻机平台数量持续增长，2026年4月为2450部，表明潜在增产能力。 3. **OPEC原油供应**： - OPEC整体原油产量在2026年有所波动，1月为26.36百万桶/日，4月为21.86百万桶/日。 - 沙特原油产量在2026年1月为10100千桶/日，但随后出现下降趋势，部分月份甚至低于5年均值。 - 伊朗原油产量在2026年有所回升，但整体趋势仍呈现波动。 4. **非OPEC原油供应**： - 俄罗斯原油产量在2026年有所下降，4月为10450千桶/日。 - 巴西原油产量持续增长，2026年4月为4500千桶/日。 - 加拿大原油产量在2026年4月为6000千桶/日，整体呈上升趋势。 5. **美国原油需求**： - 美国炼厂开工率在2026年有所波动，1月为95%，4月为90%。 - 美国汽油表需季节性呈现上升趋势，2026年1月为8300千桶/日。 - 美国柴油表需季节性在2026年保持相对稳定，1月为4000千桶/日。 6. **中国原油需求**： - 中国主营炼厂开工率在2026年1月为66.91%，但整体呈下降趋势。 - 山东地炼开工率季节性波动较大，1月为53.68%，12月为58%。 ### 三、关键信息 #### 1. 价格与金融数据 - 原油价格在2026年1月为110美元/桶（WTI）和115美元/桶（Brent），呈现稳定态势。 - 基金净多空持仓数据显示，基金净多头持仓在2026年1月为45.5%，净空头持仓为15.5%，表明市场看涨情绪有所增强。 #### 2. 供应 - **美国供应**： - 原油产量保持稳定，2026年1月为13700千桶/日。 - 净进口量下降，2026年1月为2800千桶/日。 - 钻机平台数量持续增长，2026年4月为2450部。 - **OPEC供应**： - 原油产量在2026年1月为26.36百万桶/日，随后出现波动。 - 沙特原油产量在2026年1月为10100千桶/日，但随后下降。 - 伊朗原油产量在2026年1月为3150千桶/日，随后略有回升。 - **非OPEC供应**： - 俄罗斯原油产量在2026年1月为10450千桶/日，但整体呈下降趋势。 - 巴西原油产量持续增长，2026年4月为4500千桶/日。 - 加拿大原油产量在2026年4月为6000千桶/日，整体呈上升趋势。 #### 3. 需求 - **美国需求**： - 炼厂开工率在2026年1月为95%，随后略有下降。 - 汽油表需季节性呈上升趋势，2026年1月为8300千桶/日。 - 柴油表需季节性相对稳定，2026年1月为4000千桶/日。 - **中国需求**： - 原油月度进口量在2026年1月为4900万吨，呈下降趋势。 - 主营炼厂开工率在2026年1月为66.91%，但整体呈下降趋势。 - 山东地炼开工率季节性波动较大，1月为53.68%，12月为58%。 #### 4. 库存 - **美国库存**： - 2026年4月美国总库存为12.41亿桶，较上周同期略有下降。 - 美国原油商业库存为4.57亿桶，较上周同期略有下降。 - 汽油库存为2.20亿桶，较上周同期略有下降。 - 馏分油库存为1.02亿桶，较上周同期略有下降。 - 欧洲原油库存为4932.3万桶，较上周同期略有下降。 - 成品油库存为410.80万桶，较上周同期略有下降。 - 全球海上浮仓库存为15149.30万桶，较上周同期大幅上升。 #### 5. 价差与升贴水 - 裂解价差： - 美湾区裂解价差为52.82美元/桶，较上周同期上升。 - 布伦特跨大西洋裂解价差为47.80美元/桶，较上周同期上升。 - 中东裂解价差为38.97美元/桶，较上周同期上升。 - 东南亚裂解价差为33.07美元/桶，较上周同期上升。 - 价差： - WTI1-6月差为19.30美元/桶，较上周同期下降。 - Brent1-6月差为18.52美元/桶，较上周同期下降。 - B-W价差为8.99美元/桶，较上周同期下降。 - EFS为10.73美元/桶，较上周同期下降。 - SC-BRENT为-11.09美元/桶，较上周同期下降。 ### 四、供需预测 - **全球原油供需预测**： - 2026年4月EIA月报显示，全年去库幅度为29万桶/日。 - 2026年1季度全球原油需求为103.49百万桶/日，2季度为104.27百万桶/日，3季度为105.41百万桶/日，4季度为105.07百万桶/日。 - 非OPEC供应在2026年1季度为71.86百万桶/日，2季度为72.16百万桶/日，3季度为73.46百万桶/日，4季度为74.08百万桶/日。 - OPEC供应在2026年1季度为26.36百万桶/日，2季度为21.86百万桶/日，3季度为26.23百万桶/日，4季度为28.09百万桶/日。 - 其他液体供应在2026年1季度为5.69百万桶/日，2季度为5.15百万桶/日，3季度为6百万桶/日，4季度为6.07百万桶/日。 - 全球原油供应在2026年1季度为103.91百万桶/日，2季度为99.18百万桶/日，3季度为105.7百万桶/日，4季度为108.23百万桶/日。 - 全球原油供需在2026年1季度为0.42百万桶/日，2季度为-5.09百万桶/日，3季度为0.29百万桶/日，4季度为3.16百万桶/日。 ### 五、库存变化趋势 - **美国石油总库存**： - 2026年4月为1710000千桶，较2022年同期略有上升。 - 2026年1月为1715000千桶，2季度为1635000千桶，3季度为1665000千桶，4季度为1685000千桶。 - **美国原油商业库存**： - 2026年4月为420000千桶，较2022年同期略有下降。 - 2026年1月为420000千桶，2季度为425000千桶，3季度为435000千桶，4季度为465000千桶。 - **库欣原油库存**： - 2026年4月为25500千桶，较2022年同期略有上升。 - 2026年1月为23000千桶，2季度为24500千桶，3季度为25500千桶，4季度为26500千桶。 ### 六、总结 本报告综合分析了全球及美国原油市场的供需、库存和价差变化，指出地缘政治扰动和供应恢复计划对油价的影响，以及美国和中国需求的变化趋势。整体来看，市场在短期内可能保持震荡，但长期供应恢复和需求增长可能带来价格波动。投资者应关注OPEC+的增产进展、地缘政治动态以及需求季节性变化，以制定相应的交易策略。