20251222-弘业期货-双焦周报_供需偏弱_双焦低位反弹_31页_9mb

焦煤与焦炭市场周报总结（20251222）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体呈现供需偏弱、价格低位反弹的态势。供应端煤矿生产受限，进口煤维持高位，导致整体供应维持低位；需求端铁水产量季节性回落，钢厂与焦化厂采购需求减弱，市场情绪低迷。库存结构分化，上游矿山与钢厂库存增加，洗煤厂与焦化厂库存减少，反映出下游采购动力不足。

焦煤基本面分析

供应

• 矿山开工率：523家样本矿山开工率86.62%（+1.31%），矿山精煤日均产量75.75万吨（+0.75万吨）。
• 洗煤厂产能利用率：314家洗煤厂产能利用率37.68%（-0.53%），精煤日均产量27.29万吨（-0.63万吨）。
• 进口煤：甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，进口供应对市场有一定支撑。

需求

• 钢厂铁水产量：247家钢厂铁水日产量226.55万吨（-2.65万吨），高炉开工率78.47%（-0.16%）。
• 炼焦煤可用天数：钢厂炼焦煤可用天数13.02天（+0.2天），焦化厂炼焦煤可用天数13.43天（+0.13天）。

库存

• 矿山库存：523家样本矿山精煤库存272.77万吨（+17.46万吨）。
• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存91.1万吨（+3.78万吨）。
• 钢厂库存：247家钢厂库存804.99万吨（+10.34万吨）。
• 洗煤厂库存：314家洗煤厂精煤库存327.28万吨（-5.09万吨）。
• 港口库存：主要港口库存286.17万吨（-21.33万吨）。

总结

• 焦煤市场供应小幅回升但整体维持低位，需求持续下滑，采购情绪偏弱。
• 上游矿山持续累库，钢厂与焦化厂库存变化不大，洗煤厂去库。
• 市场情绪低迷，焦煤现货价格仍有下跌预期，但受煤矿生产受限及进口煤扰动，出现阶段性反弹。
• 后期需关注冬储补库需求及供需变化。

焦炭基本面分析

供应

• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率72.05%（-1.11%），日均产量63万吨（-0.98万吨）。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂日均焦炭产量46.49万吨（-0.12万吨）。
• 焦化厂利润：独立焦化企业吨焦利润16元/吨（-28元/吨），焦炭价格第三轮提降，利润承压。

需求

• 钢厂铁水产量：继续回落，247家钢厂焦炭可用天数11.72天（+0.06天）。
• 需求支撑：钢厂对焦炭保持刚需采购，但整体需求偏弱。

库存

• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存91.1万吨（+3.78万吨）。
• 钢厂库存：247家钢厂库存633.73万吨（-1.55万吨）。
• 港口库存：港口焦炭库存286.17万吨（-21.33万吨）。

总结

• 焦炭市场供应减少，环保政策严格导致焦企被动减产，但仍有利润空间，生产积极性尚可。
• 需求端铁水产量回落，钢厂焦炭库存可用天数增加，采购支撑一般。
• 焦炭现货价格跟随焦煤出现阶段性反弹，但整体供需偏弱，预计盘面走势与焦煤一致。
• 后期需关注冬储补库需求及市场情绪变化。

宏观经济与行业数据

• 房地产投资：全国固定资产投资额累计同比数据反映房地产修复进程缓慢。
• 房地产面积：新开工、施工、竣工及销售面积累计同比数据均显示市场低迷。
• 钢铁行业PMI：钢铁行业采购经理人指数显示行业景气度较低。
• 制造业PMI：制造业采购经理人指数也呈现偏弱态势，显示整体经济环境对钢铁产业链影响较大。

焦炭价格与基差走势

• 焦炭现货价格：开启第三轮提降，累计幅度为-550元/吨。
• 基差走势：
  • 01合约基差：蒙5基差走势显示市场情绪偏弱。
  • 05合约基差：蒙5基差走势与01合约类似。
  • 09合约基差：蒙5基差走势持续低迷。

焦煤价格与基差走势

• 现货价格：山西晋中介休中硫主焦煤采购价显示市场价格低位运行。
• 基差走势：
  • 01合约基差：蒙5基差走势反映市场情绪偏弱。
  • 05合约基差：蒙5基差走势与01合约一致。
  • 09合约基差：蒙5基差走势持续低迷。

总体结论

• 焦煤与焦炭市场整体呈现供需偏弱、价格低位反弹的格局。
• 供应端煤矿生产受限，进口煤维持高位，但整体供应仍偏紧。
• 需求端铁水产量回落，采购情绪低迷，下游需求疲软。
• 库存结构分化，上游矿山与钢厂库存增加，洗煤厂与焦化厂库存减少。
• 市场情绪整体偏弱，焦煤与焦炭现货价格仍有下跌预期，但受供应扰动影响出现阶段性反弹。
• 后期需重点关注冬储补库需求及供需变化，以判断市场走势。