> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务总结 - 沪证监许可【2012】1515号 ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的黑色系周报，重点分析了2026年5月钢材市场供需情况及价格走势，涉及五大材、螺纹钢和热卷等主要品种。报告从基本面信息、供需平衡表、下游宏观需求、行业基本面及价格等角度展开分析，提供了详细的统计数据和趋势预测。 --- ## 主要观点 - 本期五大材表需环比增长 **8.37%**，其中螺纹钢表需环比增长 **22.6%**，热卷表需环比增长 **3.5%**。 - 五大材表需同比略有下降 **-0.24%**，螺纹钢表需同比 **-6.83%**，热卷表需同比 **-6.69%**。 - 本期五大材库存环比下降 **-4.33%**，表明需求旺盛，库存压力缓解。 - 从结构来看，本期供需双旺，表需增长主要由库存贡献，产量增长较小。 - 下周一将公布4月宏观数据，预计钢材用钢量将好于去年同期，但当前价格已包含改善预期，进一步上涨需超预期政策支持。 - 螺纹钢和热卷2610合约预计将震荡运行。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面信息 #### 需求 - 3月房地产+基建用钢量环比增长 **3.96%**，但同比 **-6.9%**。 - 制造业用钢量环比 **-0.93%**，同比 **-2.58%**。 - 4月钢材出口 **949.77万吨**，环比增长 **4.03%**，但同比下降 **9.2%**。 #### 供应 - 本期五大材产量环比增长 **0.05%**，同比 **-3.24%**。 - 螺纹钢产量环比增长 **2.42%**，同比 **-11.09%**。 - 热卷产量环比 **-1.25%**，同比 **-4.85%**。 #### 库存 - 五大材总库存环比 **-4.33%**，同比 **+10.11%**。 - 螺纹钢总库存环比 **-5.66%**，同比 **+10.66%**。 - 热卷总库存环比 **-2.55%**，同比 **+17.17%**。 --- ### 2. 下游宏观需求 #### 房地产+基建 - 3月耗钢量环比 **+3.96%**，但同比 **-6.9%**。 - 4月和5月耗钢量预计环比改善，但改善幅度有限。 #### 制造业 - 3月制造业用钢量环比 **-0.93%**，同比 **-2.58%**。 #### 出口 - 4月钢材出口 **949.77万吨**，环比 **+4.03%**，同比 **-9.2%**。 - 出口钢坯 **137.23万吨**，环比 **+74.93%**，同比 **+344.71%**。 --- ### 3. 行业基本面 #### 螺纹钢 - 华东高炉毛利 **159**，华北高炉毛利 **179**，均较上期略有变化。 - 螺纹钢基差：01合约 **11**，05合约 **160**，10合约 **55**。 - 螺纹钢月差：1-5价差 **149**，5-10价差 **-105**，10-01价差 **-44**。 - 卷螺价差：01合约 **187**，05合约 **305**，10合约 **223**。 #### 热卷 - 热卷基差：01合约 **-6**，05合约 **25**，10合约 **2**。 - 热卷月差：1-5价差 **32**，5-10价差 **-23**，10-01价差 **-8**。 #### 利润与价差 - 螺纹钢和热卷的利润情况显示，整体利润有所波动，但未出现明显上涨趋势。 - 华东、华北和华南谷电利润均有下降趋势，表明电炉炼钢成本上升。 --- ### 4. 供需平衡表 - **五大材表需**：2026年5月8日为 **841.16万吨**，环比 **-7.51%**，同比 **-0.48%**。 - **五大材产量**：2026年5月8日为 **839.83万吨**，环比 **-1.75%**，同比 **-3.93%**。 - **五大材总库**：2026年5月8日为 **1646.58万吨**，环比 **-0.08%**，同比 **+11.55%**。 --- ### 5. 价格走势 - 螺纹钢2610合约震荡。 - 热卷2610合约震荡。 - 螺纹钢与热卷价差维持稳定，但未出现明显趋势性变化。 --- ## 结论 本期钢材市场呈现供需双旺的局面，主要由库存贡献，但整体需求增长乏力。随着4月宏观数据的公布，预计钢材用钢量将好于去年同期，但价格进一步上涨需依赖超预期政策。螺纹钢和热卷的利润情况显示市场仍处于调整阶段，价格震荡为主。未来市场走势将密切关注政策变化及库存变化对供需的影响。