20260515-东亚期货-黑色系周报—钢材_85页_2mb

交易咨询业务总结 - 沪证监许可【2012】1515号

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的黑色系周报，重点分析了2026年5月钢材市场供需情况及价格走势，涉及五大材、螺纹钢和热卷等主要品种。报告从基本面信息、供需平衡表、下游宏观需求、行业基本面及价格等角度展开分析，提供了详细的统计数据和趋势预测。

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主要观点

• 本期五大材表需环比增长 8.37%，其中螺纹钢表需环比增长 22.6%，热卷表需环比增长 3.5%。
• 五大材表需同比略有下降 -0.24%，螺纹钢表需同比 -6.83%，热卷表需同比 -6.69%。
• 本期五大材库存环比下降 -4.33%，表明需求旺盛，库存压力缓解。
• 从结构来看，本期供需双旺，表需增长主要由库存贡献，产量增长较小。
• 下周一将公布4月宏观数据，预计钢材用钢量将好于去年同期，但当前价格已包含改善预期，进一步上涨需超预期政策支持。
• 螺纹钢和热卷2610合约预计将震荡运行。

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关键信息

1. 基本面信息

需求

• 3月房地产+基建用钢量环比增长 3.96%，但同比 -6.9%。
• 制造业用钢量环比 -0.93%，同比 -2.58%。
• 4月钢材出口 949.77万吨，环比增长 4.03%，但同比下降 9.2%。

供应

• 本期五大材产量环比增长 0.05%，同比 -3.24%。
• 螺纹钢产量环比增长 2.42%，同比 -11.09%。
• 热卷产量环比 -1.25%，同比 -4.85%。

库存

• 五大材总库存环比 -4.33%，同比 +10.11%。
• 螺纹钢总库存环比 -5.66%，同比 +10.66%。
• 热卷总库存环比 -2.55%，同比 +17.17%。

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2. 下游宏观需求

房地产+基建

• 3月耗钢量环比 +3.96%，但同比 -6.9%。
• 4月和5月耗钢量预计环比改善，但改善幅度有限。

制造业

• 3月制造业用钢量环比 -0.93%，同比 -2.58%。

出口

• 4月钢材出口 949.77万吨，环比 +4.03%，同比 -9.2%。
• 出口钢坯 137.23万吨，环比 +74.93%，同比 +344.71%。

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3. 行业基本面

螺纹钢

• 华东高炉毛利 159，华北高炉毛利 179，均较上期略有变化。
• 螺纹钢基差：01合约 11，05合约 160，10合约 55。
• 螺纹钢月差：1-5价差 149，5-10价差 -105，10-01价差 -44。
• 卷螺价差：01合约 187，05合约 305，10合约 223。

热卷

• 热卷基差：01合约 -6，05合约 25，10合约 2。
• 热卷月差：1-5价差 32，5-10价差 -23，10-01价差 -8。

利润与价差

• 螺纹钢和热卷的利润情况显示，整体利润有所波动，但未出现明显上涨趋势。
• 华东、华北和华南谷电利润均有下降趋势，表明电炉炼钢成本上升。

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4. 供需平衡表

• 五大材表需：2026年5月8日为 841.16万吨，环比 -7.51%，同比 -0.48%。
• 五大材产量：2026年5月8日为 839.83万吨，环比 -1.75%，同比 -3.93%。
• 五大材总库：2026年5月8日为 1646.58万吨，环比 -0.08%，同比 +11.55%。

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5. 价格走势

• 螺纹钢2610合约震荡。
• 热卷2610合约震荡。
• 螺纹钢与热卷价差维持稳定，但未出现明显趋势性变化。

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结论

本期钢材市场呈现供需双旺的局面，主要由库存贡献，但整体需求增长乏力。随着4月宏观数据的公布，预计钢材用钢量将好于去年同期，但价格进一步上涨需依赖超预期政策。螺纹钢和热卷的利润情况显示市场仍处于调整阶段，价格震荡为主。未来市场走势将密切关注政策变化及库存变化对供需的影响。