> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ## 橡胶能源化工周报 - 2026年5月15日 ### 核心内容概述 本报告为能源化工周报，聚焦于橡胶市场，提供2026年5月15日的市场分析，涵盖基本面要点、供需图、库存图以及价差分析。报告由东亚期货研究员刘琛瑞撰写，审核人为唐韵。 --- ## 主要观点 - **供应端**：全球天然橡胶产量在2026年1-3月累计同比减少1.1%，其中泰国、印尼产量下滑，越南产量小幅增长。国内合成橡胶产量同比增加4.3%，但增速较前一年有所放缓。供应即将进入旺季，对价格形成压力。 - **需求端**：2026年1-4月汽车产量同比增速下滑至-5.5%，但重卡销量同比大幅增长26%。轮胎外胎产量同比微增0.4%，橡胶轮胎出口增速为5%，汽车轮胎出口增速为4.2%。 - **库存**：截至2026年5月15日，全乳交易所库存15.1万吨，仓单13.8万吨；标胶交易所库存3.7万吨，仓单3.6万吨；丁二烯橡胶交易所库存14900吨，厂库18700吨。 - **价差**：主力合约2609期现价差685，NR主力合约14845，折美金2170，完税16465。顺丁现货15950，基差270。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面要点 - **产量**： - 2026年1-3月全球天然橡胶累计产量309万吨，同比-1.1%。 - 泰国：-1.3%；印尼：-3.6%；越南：+2.9%；非洲：-1.1%。 - 2026年1-4月天胶与合成胶进口281万吨，同比-2%。 - 国内合成橡胶产量234万吨，同比+4.3%。 - 丁二烯橡胶产量49.6万吨，同比+1%。 - **需求**： - 2026年1-4月汽车产量同比-5.5%，前一年同期+12.8%。 - 2026年1-3月轮胎外胎产量同比+0.4%，前一年同期+4.4%。 - 2026年1-3月橡胶轮胎出口同比+5%，前一年同期+6.2%。 - 2026年1-3月汽车轮胎出口同比+4.2%，前一年同期+5.4%。 - **库存**： - 全乳交易所库存15.1万吨，仓单13.8万吨。 - 标胶交易所库存3.7万吨，仓单3.6万吨。 - 丁二烯橡胶交易所库存14900吨，厂库18700吨。 - **价差**： - 现货老全乳胶17500，人民币混合胶16900。 - 主力合约2609期现价差685。 - NR主力合约14845，折美金2170，完税16465。 - 顺丁现货15950，基差270。 ### 2. 供应分析 - **ANPRC天胶产量报告（2026年1-3月）**： - 泰国：106.6万吨，同比-1.3%。 - 印尼：45.4万吨，同比-3.6%。 - 越南：14.2万吨，同比+2.9%。 - 中国：2.1万吨，同比-41%。 - 东南亚：225万吨，同比-1.2%。 - 全球：309万吨，同比-1.1%。 - **顺丁橡胶月度进口与出口**： - 顺丁橡胶月度进口数据波动较大，2026年1-4月进口同比-2%。 - 顺丁橡胶月度出口数据同样波动，2026年1-4月出口同比+26%。 - 顺丁橡胶实际消费在2026年4月为8.3万吨，同比-34%。 - **顺丁橡胶月度产量**： - 2026年1-4月产量数据不详，但整体趋势显示波动。 - 顺丁橡胶月度产能利用率在2026年5月为76%，较2025年同期有所回升。 ### 3. 需求分析 - **汽车产量**： - 2026年1-4月汽车产量同比-5.5%，前一年同期+12.8%。 - 2022年汽车总产量增速+3.6%，2023年+11%，2024年+3.7%，2025年+13%，2026年-5.5%。 - 乘用车产量增速波动较大，2026年同比-7.6%。 - 商用车产量增速在2026年同比+6.9%。 - **重卡销量**： - 2026年1-4月重卡销量同比+26%，前一年同期-1.1%。 - **轮胎开工率**： - 全钢胎开工率在2026年5月为60%，较前一年同期有所下降。 - 半钢胎开工率数据未提供。 - **轮胎产量与出口**： - 2026年1-3月轮胎总产量同比+0.4%，前一年同期+4.4%。 - 2026年1-3月橡胶轮胎出口同比+5%，前一年同期+6.2%。 - 2026年1-3月汽车轮胎出口同比+4.2%，前一年同期+5.4%。 ### 4. 库存分析 - **上海交易所库存**： - RU：上周库存147060吨，仓单134030吨；本周库存151029吨，仓单138410吨；库存增减3969吨，仓单增减4380吨。 - NR：上周库存38807吨，仓单36389吨；本周库存37497吨，仓单35583吨；库存增减-1310吨，仓单增减-806吨。 - BR：库存增减+860吨。 --- ## 价差分析 - **胶水-杯胶价差**： - 季节性波动明显，2026年5月11日胶水价为16500，杯胶价为18000，价差为-1500。 - **RU-NR价差**： - 2026年5月11日价差数据未提供，但历史数据显示价差波动较大。 --- ## 服务信息 - **服务电话**： - 问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理） - 投诉电话：021-55275065 - **研究分析服务**： - 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或资讯信息。 - **风险管理顾问服务**： - 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 - **交易咨询服务**： - 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 --- ## 总结 本报告主要分析了2026年5月15日橡胶市场的基本面、供需、库存及价差情况。整体来看，供应端即将进入旺季，对价格形成下行压力，而需求端表现较为分化，汽车产量增速下滑，但重卡销量增长显著。库存方面，全乳胶和标胶库存维持在较高水平，丁二烯橡胶库存有所增加。价差方面，主力合约价差为685，顺丁现货价格为15950，基差为270。顺丁橡胶实际消费在2026年4月同比大幅下降，而产能利用率有所回升。整体市场趋势为价格震荡偏弱。