20200927-安信证券-农林牧渔第37周周报_需求提振不及预期_猪价跌势加剧_20页_1mb

2020年第37周农业行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年9月21日至9月25日期间，中国农业行业的主要板块及产品价格变动情况，以及行业动态和投资建议。整体来看，农业板块表现疲软，生猪价格持续下跌，而部分后周期板块如饲料、疫苗等则出现需求恢复迹象。

主要观点与关键信息

1. 养殖板块：猪价跌势加剧，鸡价下跌，鸡蛋价格有所回升

• 猪价跌势加剧：全国瘦肉型猪出栏均价为33.86元/kg，周环比下跌4.49%。供需两端利空因素叠加，包括养殖厂商恐慌性抛售、节前集中出栏、储备冻肉投放增加，导致猪价承压。
• 鸡价进一步下跌：受节前集中出栏及猪肉价格回调影响，鸡价继续下跌，但预计出栏高峰逐步下降后，鸡价将适度止跌回升。
• 鸡蛋价格恢复：鸡蛋批发均价上涨1.07%，但鸡蛋期货价格下跌0.53%。

2. 后周期板块：饲料与疫苗需求持续恢复

• 非洲猪瘟疫苗研发进展顺利：中国农业科学院哈尔滨兽医研究所的疫苗已完成环境释放试验，即将进入扩大临床试验阶段，有望推动猪苗需求增长。
• 猪料比价下滑：猪粮比价降至14.31:1，周环比下降6.5%，反映饲料成本下降，但猪价下跌导致整体盈利承压。

3. 种植板块：玉米供给压力有所缓解

• 玉米价格窄幅调整：临储玉米拍卖基本完成，台风导致东北主产区玉米减产，新作玉米开秤价高开，预计近期玉米价格仍将保持强势。
• 棉粕价格波动：周度均价下跌，但需求端有所回升，短期仍有回落可能。

行业表现

• 农林牧渔行业指数：本周下跌3.37%，表现弱于沪深300指数（-3.53%）。
• 涨幅前五公司：众生菌业（6.98%）、海利生物（6.59%）、睿智医药（4.27%）、保龄宝（4.07%）、京粮控股（3.58%）。
• 跌幅前五公司：天山生物（-40.33%）、神农科技（-17.58%）、獐子岛（-11.49%）、佳沃股份（-9.86%）。

本周行业动态

1. 农业部推动大豆产业聚集区建设，提高国产大豆竞争力。
2. 加强种业扶贫，支持青稞良种繁育基地建设。
3. 食用菌产业技术研发将在“十四五”期间继续推进。
4. 农业银行支持粤港澳大湾区建设，提升跨境金融服务水平。
5. 土地出让收入向农业农村倾斜，提升乡村振兴资金支持。

本周农产品价格动态

4.1 产业链整体价格变化

投资建议与风险提示

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险提示：
  • 生猪补栏不达预期
  • 猪价、禽价大幅波动
  • 自然灾害
  • 政策执行不及预期

上市公司动态

• 正邦科技：江西永联农业控股有限公司质押1,700万股，用于自身生产经营。
• 大北农：拟非公开发行短期公司债券，总额不超过20亿元。
• 华资实业：控股股东质押22,217,960股，占公司总股本4.58%。
• 众兴菌业：2020年前三季度盈利增长170-210%。
• 丰乐种业：2019-2020年种业经营情况显示收入增长2.87%，销售数量减少7.51%。
• 南宁糖业：挂牌转让参股公司48.03%股权，受让价格为1,775.63万元。
• 京粮控股：全资子公司为另一子公司提供2亿元担保。
• 傲农生物：向四川厚全生态农业公司增资1,403.6万元，持股10.89%。
• 平潭发展：控股股东部分股份被违约处置，存在被动减持可能。
• 益生股份：收购双鸽钰农及灵寿育博股权，完成收购价款调整。
• 宏辉果蔬：实际控制人郑幼文质押705万股，占其持股48.13%。
• 雪榕生物：拟在湖北省汉川市设立全资子公司，投资建设食用菌产业园，总投资15.5亿元。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

其他信息

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总结

本周农业行业整体表现疲软，养殖板块猪价持续下跌，鸡价亦有所下滑，但鸡蛋价格有所回升。后周期板块如饲料和疫苗需求有所恢复，尤其非洲猪瘟疫苗研发进展顺利。种植板块中，玉米价格因供给压力缓解而保持强势，棉粕价格波动较大。行业动态显示政策支持力度加大，对农业发展有积极影响。投资者需关注生猪补栏、猪价波动及自然灾害等风险因素。