20200927-中泰证券-农林牧渔行业周报_价格稳定_政策延续_9页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前农林牧渔行业的市场状况、价格走势及政策影响，重点围绕主粮、畜禽、饲料、大宗农产品及水产品等板块展开。整体行业评级为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来表现持积极态度。

主要观点

1. 主粮价格稳定，政策延续

• 玉米：国内现货价格微跌至2344.29元/吨（-0.17%），期货价格跌至2395元/吨（-0.95%）。
• 大豆：国内现货价格维持4397.37元/吨（+0.00%），期货价格维持3380元/吨（+0.00%）。
• 小麦：国内现货价格跌至2433.22元/吨（-0.11%），期货价格跌至2500元/吨（-0.04%）。
• 早籼稻：维持2640元/吨（+0.00%）。
• 政策预期：主粮价格在当前基础上不会有明显变化，政策支持力度有望延续疫情时期的水平，农民种植积极性提升，相关农资产品景气逐步上行。

2. 畜禽链：猪价高位震荡，鸡价分化

• 猪价：九月中下旬猪价微跌至33.86元/公斤（-4.30%），头猪盈利降至2232.23元/头（-6.32%）。
• 鸡价：山东地区鸡苗价格上涨至0.98元/羽（+44.44%），毛鸡价格下跌至2.96元/斤（-6.48%），鸭苗价格下跌至2.15元/羽（-12.24%）。
• 存栏结构：生猪存栏持续回升，能繁母猪存栏至八月底涨至2690.69万头（+3.50%）。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格均小幅上涨。

3. 大宗类农产品价格总体稳定

• 国内粮食价格：玉米、大豆、小麦价格保持稳定或小幅下跌。
• 国外粮食价格：美国玉米、大豆、小麦价格均下跌，美糙米价格微涨。
• 内外价差：玉米国内现货与到岸价差为107.72元/吨，美豆到港价差为-238.09元/吨。

4. 水产品价格总体稳定

• 海参：价格上涨至160元/公斤（+5.263%）。
• 鲍鱼、扇贝：价格维持稳定。
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均保持不变。

5. 投资机会与风险提示

• 投资机会：养殖链高景气度行业主要看公司核心量增，种植链结构性机会明显，技术壁垒高的农资企业及优质稻相关企业将受益。
• 风险提示：
  • 农业政策落地不达预期，推进速度较慢；
  • 猪价、鸡价走势不达预期，产能恢复速度较快；
  • 出现疫情灾害。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：84家
• 行业总市值：1409467百万元
• 行业流通市值：704734百万元

投资评级

• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）
• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

结论

当前农林牧渔行业整体保持稳定，主粮价格受政策支持和库存影响维持平稳，畜禽价格呈现分化趋势，猪价高位震荡，鸡苗价格上涨而毛鸡价格下跌。饲料价格小幅上涨，水产品价格总体稳定。行业具备结构性机会，尤其是技术壁垒高、优质品种相关的公司。投资者应关注政策执行力度及疫情对产业链的影响。