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光大期货能化商品日报（2026年7月23日）总结

核心内容概览

本日报主要分析了能源化工板块主要商品的市场表现、价格走势、基本面变化及未来展望。整体来看，市场受地缘政治冲突影响较大，多数品种呈现震荡走势，但部分品种因成本端支撑或供需变化出现结构性走强。

主要观点与关键信息

一、原油

• 价格走势：WTI 9月合约上涨2.95%至86.83美元/桶，布伦特9月合约上涨3.36%至94.07美元/桶，SC2609上涨2.74%至565.3元/桶。
• 驱动因素：地缘冲突持续，美国和伊朗未就和平谈判达成一致，中东局势紧张引发供应担忧。
• 库存变化：EIA数据显示，美国原油库存增加200万桶，但整体库存仍处于历史低位。
• 展望：地缘冲突仍是油价上行主因，短期维持震荡走势。

二、燃料油

• 价格走势：FU2609上涨4.78%至3794元/吨，LU2609上涨4.82%至4917元/吨。
• 基本面分析：中东局势紧张加剧市场对近月供应的担忧，高低硫燃料油市场结构进一步走强。
• 价差情况：LU-FU价差维持高位，预计短期内仍偏强。
• 展望：油价上行带动绝对价格，短期高位震荡，等待成本端进一步驱动。

三、沥青

• 价格走势：BU2609上涨0.76%至4222元/吨。
• 库存与开工率：国内沥青厂开工率21.93%，社会库存率25.48%，炼厂库存上升。
• 供需分析：8月预计供应增量，但需求恢复速度较慢，社会库存去化压力仍存。
• 展望：短期维持高位震荡，基差有望回归。

四、聚酯

• 价格走势：TA609上涨1.8%至5890元/吨，EG2605上涨1.51%至4776元/吨。
• 成本端影响：PX价格因中东局势走强，带动聚酯成本上升。
• 下游需求：江浙涤丝产销偏弱，下游需求尚未明显改善。
• 展望：PX和PTA开工负荷低位，聚酯价格预计跟随成本震荡。

五、橡胶

• 价格走势：RU2609上涨1.8%至16930元/吨，NR2609上涨1.1%至14645元/吨。
• 基本面分析：泰国下调产量预期，支撑中长期胶价；短期因降雨和需求承压，价格震荡。
• 价差变化：全乳胶与RU价差缩小，20号胶与RU价差扩大。
• 展望：短期震荡，关注中东局势与装置变化。

六、甲醇

• 价格走势：太仓现货2702元/吨，CFR中国328-332美元/吨。
• 供需分析：国内供应逐步降至低位，外轮到港预计回升，港口库存有望企稳。
• 下游需求：MTO装置开工偏低，需求端支撑有限。
• 展望：短期震荡，关注中东供应变化与港口库存走势。

七、聚烯烃

• 价格走势：PP和LLDPE价格维持高位。
• 利润分析：油制PP亏损，煤制PP盈利，丙烷脱氢制PP亏损。
• 供需变化：供应边际回升，但需求偏弱，短期震荡。
• 展望：关注需求端反弹强度与持续性。

八、聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东市场价格下调，电石法5型料4450-4610元/吨，乙烯法主流4900-5300元/吨。
• 供需分析：PVC综合亏损加剧，产量短期无明显增加，国内需求处于淡季。
• 展望：化工板块弹性较低，短期震荡。

市场消息

1. 地缘政治冲突持续：美国与伊朗冲突升级，美军连续第11个夜晚对伊朗实施打击，伊朗威胁报复美方能源基础设施。
2. 美国原油库存：EIA数据显示，美国原油库存增加200万桶，但整体仍处于历史低位，显示供应紧张。

图表分析要点

• 价格走势：多数品种价格上行，但整体呈现震荡格局，缺乏持续上涨动力。
• 基差变化：部分品种基差收窄或扩大，反映现货与期货价格的相对关系。
• 跨期价差：高低硫燃料油价差维持高位，沥青与燃料油价差走弱。
• 跨品种价差：如乙二醇与PTA价差、PP与LLDPE价差等，显示产业链上下游的联动性。
• 生产利润：部分品种如煤制PP、乙烯法乙二醇盈利，而油制PP、丙烷脱氢制PP亏损。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，具备多年期货研究经验，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，专注产业链上下游研究，多次在主流媒体发表观点。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，曾获多项奖项。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯等分析师，具有期现贸易背景，具备金融与产业结合的研究能力。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
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