> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊对抗加剧，油价延续上行 ## 核心内容概述 近期美伊局势持续紧张，伊朗威胁切断石油出口并打击能源及经济基础设施，导致全球石油供应链面临严重风险。同时，美国国内原油产量降至历史低位，战略石油储备库存也降至多年最低，进一步加剧了市场对供应短缺的担忧。此外，欧盟即将达成对俄制裁新协议，允许继续运输俄罗斯LNG，但限制运输量并维持价格上限，对全球能源格局产生一定影响。世界银行警告，若美伊冲突持续，可能拖累全球经济增速至1.3%，并引发粮食安全、通胀和债务危机等问题。 ## 主要观点 - **油价上涨**：7月23日，纽约原油期货上涨2.95%，布伦特原油上涨3.36%，中国SC原油主力合约也上涨2.74%，显示市场对供应风险的担忧。 - **伊朗威胁**：伊朗中央司令部威胁若美国兑现威胁，将切断海湾石油流动并打击能源及经济基础设施，表明伊朗对美国的强硬态度。 - **红海与苏伊士运河危机**：由于胡塞武装威胁，部分红海航线油轮折返，沙特需依赖苏伊士运河和苏麦德管道出口原油，但VLCC无法通过苏伊士运河，导致运输效率下降。 - **欧盟对俄制裁新协议**：欧盟计划允许运输俄罗斯LNG至第三国，但限制运输量和价格，旨在减少对俄能源依赖的同时控制其收入。 - **全球经济风险**：世行指出，若冲突持续，全球通胀或升至4.5%，经济增速可能降至1.3%，并对粮食安全、债务负担等产生连锁影响。 ## 关键信息 - **油价数据**： - 纽约原油（9月）：86.83美元/桶，涨幅2.95% - 布伦特原油（9月）：94.07美元/桶，涨幅3.36% - 中国SC原油（主力）：565元/桶，涨幅2.74% - **伊朗威胁**： - 声称霍尔木兹海峡仍关闭，要求船只按指定航线通行。 - 若美国威胁兑现，将切断石油出口并打击能源与经济基础设施。 - **美国原油产量与库存**： - 美国7月17日当周原油产量降幅为2026年1月30日以来最大。 - 战略石油储备库存为1983年3月25日以来最低。 - **欧盟制裁新协议**： - 允许希腊航运公司Dynagas继续运输俄罗斯LNG至第三国。 - 运输量限制在2025年水平，价格上限维持在每桶44.10美元。 - **世行警告**： - 美伊冲突可能使全球经济增速降至1.3%。 - 冲突可能加剧粮食不安全，冲击高负债国家的偿债能力。 ## 投资策略 - **短期策略**：由于中东局势反复，短期上行风险增加，建议投资者以观望为主。 - **风险提示**： - **上行风险**：中东冲突升温，海峡通航油轮数量持续下降。 - **下行风险**：流动性危机、宏观黑天鹅事件。 ## 图表说明 以下为本期分析所涉及的图表概览： 1. **图1：原油期货价格走势** 展示了原油期货价格的近期变化趋势，反映了市场对供应紧张的反应。 2. **图2：原油期货与国内成品油价格走势对比** 对比了原油期货价格与国内成品油价格的变动，帮助分析国内油价传导机制。 3. **图3：原油期货与美债收益率走势对比** 反映了原油价格与美债收益率之间的关系，可能显示市场对通胀预期的变化。 4. **图4：原油期货与铜价走势对比** 用于分析能源与工业金属价格的联动性，可能反映经济整体状况。 5. **图5：原油期货与金价走势对比** 展示了原油价格与金价的关联，可能体现避险情绪对市场的影响。 6. **图6：中国炼厂利润** 提供了中国炼厂利润的数据，有助于分析国内能源产业链的盈利能力。 ## 投资团队 - **研究员**：潘翔、康远宁 - **从业资格号**： - 潘翔：F3023104 - 康远宁：F3049404 - **投资咨询号**： - 潘翔：Z0013188 - 康远宁：Z0015842 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本机构及作者不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000