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中财期货每日投研焦点总结

核心内容概览

本日投研报告聚焦于多个商品品种的市场动态与逻辑分析，涵盖能源、金属、化工、农产品等大类，结合地缘政治、供需变化、成本支撑等多重因素，分析各品种短期走势及中长期趋势。

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▼重点关注品种

• SC原油：地缘摩擦持续，基差转强，短期偏强震荡。
• 低燃料油：伊美冲突未缓和，成本支撑明显。
• 中证500：资金面承压，外围市场弱信号。
• 铁矿：季节性减产对成材正反馈弱于对铁矿的负反馈，供给偏高。

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▼行情追踪

内盘情况

• SC原油：基差转强，油价创六周新高。
• 集运欧线：震荡偏强，远月合约出现反弹。
• PVC：震荡偏弱，库存三连降，但供需格局未变。
• 烧碱：低位震荡，库存高企，成本支撑有限。
• 氧化铝：产能恢复，库存高企，成本线支撑不足。
• 有色金属：锌、铝、镍、铝合金均呈现震荡走势。
• 黑色建材：钢材、铁矿、煤焦、铁合金等品种震荡偏弱。
• 能源化工：甲醇、纸浆、天然橡胶、PX-PTA、MEG、聚乙烯、聚丙烯等品种震荡偏强或弱势震荡。

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▼宏观要闻

1. 中伊局势升级：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁风险推升能源价格，市场对长期能源供应风险重新定价。
2. 美国通胀数据：6月未季调CPI年率3.5%，PPI环比下跌0.3%，加息预期推迟。
3. 美国财政问题：特朗普称美联邦政府9月将出现“停摆”。
4. 美国对加征关税：对加拿大部分产品加征50%从价关税，影响贸易流向。
5. 中国财政数据：上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，证券交易印花税同比大增97.3%。

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▼大类资产分析

股指

• A股震荡，创业板午后下跌3.6%，科创50指数跌超2%。
• 多数板块走弱，但贵金属、煤炭、电力、油气板块走强。

国债

• 国债期货全线上涨，多头情绪受“存款降息”传言提振。
• 短期震荡格局仍难破，中长期政策调整仍需等待。

贵金属

• 中东局势影响能源价格，间接支撑金价。
• 美联储加息预期暂缓，但地缘风险溢价仍为定价核心。

铜

• 供应端压力缓解，但需求疲软，铜价震荡偏强。

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▼新能源分析

碳酸锂

• 供应压力增加，需求端略有改善，整体震荡。

工业硅

• 供应增加，需求走弱，价格震荡偏弱。

多晶硅

• 价格反弹，但新国标实施时间较晚，短期内过剩格局难改，价格震荡。

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▼农产品分析

油脂

• 棕榈油：产量回升，出口乏力，库存高企，承压明显。
• 豆油：供应充足，基差弱势。
• 菜油：基本面占优，表现抗跌，建议多配。

粕类

• 豆粕：供应宽松，基差承压，震荡偏强。
• 菜粕：供应恢复，跟随豆粕波动，缺乏独立驱动。

白糖

• 期现同步走弱，进口冲击持续，库存高企，短期偏空。

棉花

• 抛储启动，供应预期改善，短期承压震荡。

苹果

• 现货延续淡季表现，库存去库节奏放缓，价格偏弱。

鸡蛋

• 现货价格回落，供需基本平衡，短期震荡偏弱。

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▼主要观点与关键信息

品种	主要观点	关键信息
原油	短期偏强震荡	美伊冲突升级，地缘溢价主导油价
铁矿	震荡运行	供给宽松，需求疲软，库存继续累库
煤焦	震荡偏弱	铁水产量回落，钢厂利润疲软
铜	震荡偏强	成本支撑，需求偏弱，供应端减产预期
PVC	震荡	成本压力持续，供需格局未根本转变
烧碱	低位震荡	库存高企，成本支撑不足
氧化铝	震荡	产能恢复，库存高企，成本线支撑不足
工业硅	震荡偏弱	供应增加，需求疲软，价格承压
天然橡胶	震荡	供应预期增加，需求恢复缓慢
棕榈油	承压明显	产量回升，出口乏力，库存高企
豆油	震荡偏弱	供应充足，基差弱势
菜油	抗跌	基本面占优，建议多配
豆粕	震荡偏强	供应宽松，基差承压
菜粕	跟随为主	供应恢复，缺乏独立驱动
白糖	短期偏空	进口冲击持续，库存高企
棉花	承压震荡	抛储兑现，限制上方空间
苹果	偏弱震荡	库存去库节奏放缓，终端需求疲软
鸡蛋	震荡偏弱	供需平衡，消费淡季压制

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▼策略建议

• 原油：短期偏强，关注地缘风险与油价走势。
• 集运欧线：远月合约可尝试短多，注意战争预期。
• PVC：震荡，关注供应减产与成本支撑。
• 烧碱：低位震荡，需关注出口好转或供应减量。
• 氧化铝：震荡，关注政策落地与成本变化。
• 工业硅：震荡偏弱，关注供应端变化。
• 天然橡胶：震荡，关注出口订单与天气影响。
• 棕榈油：偏空，建议短线区间操作。
• 豆油：跟随豆粕走势，震荡偏弱。
• 菜油：建议多配，基本面相对占优。
• 豆粕：震荡偏强，不宜追高。
• 白糖：短期偏空，关注进口成本与国储动向。
• 棉花：短期承压，关注抛储成交量与天气变化。
• 苹果：震荡偏弱，关注新季开秤价预期。
• 鸡蛋：震荡偏弱，关注消费旺季与库存变化。

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▼风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突升级，可能影响能源供应与价格。
• 宏观政策风险：美联储加息预期、中国政策调整、存款利率变化等。
• 供需变化风险：部分品种如工业硅、PVC、煤焦等，供需格局可能短期改变。
• 天气与季节性因素：对农产品如棉花、苹果、白糖等影响显著。

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▼结论

整体来看，市场受地缘政治、宏观经济、供需变化等多重因素影响，呈现震荡格局。能源品种受地缘风险支撑偏强，而部分工业品与农产品则因供需宽松、成本压力等走弱。投资者需密切关注政策变化与市场情绪，灵活调整操作策略。