20260723-国元证券-全球市场周报_地缘冲突升级_AI带动主要股指下行_18页_1mb

全球市场周报总结（2026年7月11日-7月17日）

核心内容概述

本周全球市场在地缘冲突升级与AI产业扩张的双重影响下，出现显著波动。主要股指普遍下跌，美元指数窄幅震荡，新兴市场指数跌幅较大，而部分市场如新加坡则表现出较强韧性。全球通胀数据有所回落，但结构性通胀压力依然存在，各国央行货币政策分化，市场对美联储降息预期降温。

主要观点

美国市场

• 通胀回落：6月CPI同比增速降至3.5%，环比跌幅达-0.4%，创2020年4月以来最大单月跌幅，核心CPI同比降至2.6%，但居住成本仍具粘性。
• 地缘冲突影响：霍尔木兹海峡局势升级、美伊冲突加剧，导致能源价格反弹，推动美债收益率回升至4.55%。
• 政策预期变化：美联储新主席表态偏鹰，强调通胀未达目标前将继续紧缩，市场对7月降息预期减弱，美元指数小幅回落。

亚洲市场

• 日韩股市回调：日本日经225指数下跌6.44%，韩国综合指数下跌8.77%，均受地缘冲突和输入型通胀影响。
• 新加坡逆势上涨：第二季度GDP超预期增长5.7%，受益于AI带动制造业扩张，海峡时报指数上涨0.73%。
• 货币政策趋紧：韩国央行加息25个基点至2.75%，日本政府重申央行货币政策自主性，市场担忧财政扩张和通胀压力。

欧洲市场

• 市场走势分化：德国DAX指数下跌0.94%，法国CAC40指数收平，英国富时100指数逆势上涨0.98%。
• 经济数据疲软：欧元区一季度GDP同比增速下修至0.3%，环比收缩0.2%，显示经济动能持续疲弱。
• 地缘影响显著：霍尔木兹海峡冲突加剧，欧洲主权债收益率上行，德国10年期国债收益率升至3.14%。

新兴市场（除中国外）

• MSCI新兴市场指数下跌4.14%，受地缘冲突和汇率波动影响。
• 巴西：通胀预期上调至5.1%，美国特别关税打击市场信心，美元兑雷亚尔维持高位。
• 印度：商品贸易逆差扩大至304.3亿美元，但红利权重板块支撑股指逆势上涨。

关键信息

股指表现

• MSCI全球指数：收跌1.58%，周跌幅达1335.6点。
• 美国三大股指：纳指跌2.90%，标普500跌1.55%，道指跌0.93%。
• 亚洲股指：日经225跌6.44%，韩国综合指数跌8.77%，海峡时报指数涨0.73%。
• 欧洲股指：德国DAX跌0.94%，法国CAC40平盘，英国富时100涨0.98%。
• MSCI新兴市场指数：跌4.14%，巴西Ibovespa跌2.33%，印度Sensex30涨0.75%。

经济与政策数据

• 美国CPI与PPI：CPI同比3.5%，环比-0.4%；PPI同比5.5%，环比0.2%。
• 韩国央行：加息25个基点至2.75%，出口价格指数同比涨48.9%。
• 日本工业产出：5月工业产出同比-2.1%，制造业受地缘冲突影响明显。
• 欧元区GDP：一季度同比增速下修至0.3%，环比收缩0.2%。

地缘政治与风险因素

• 美伊冲突升级：霍尔木兹海峡封锁、导弹袭击、美国对伊朗实施打击。
• AI产业链影响：电力、软件等价格上涨，形成结构性通胀压力。
• 关税与制裁：美国对巴西加征25%特别关税，加剧市场不确定性。
• 供应链风险：乌克兰袭击导致俄罗斯汽油产量下降，全球能源供应受威胁。

投资建议

• 科技板块波动：AI及半导体估值面临阶段性再平衡，后续仍具高波动性。
• 配置策略：建议采取“红利低波资产筑底，科技高端制造捕捉弹性，兼顾成本改善板块”的均衡策略。
• 政策窗口期：中国二季度GDP增长4.3%，低于预期，预计月底将开启政策窗口期。

风险提示

• 地缘政治恶化风险
• 全球经济复苏不及预期风险
• 通胀上行超预期风险
• 海外宏观政策调整超预期风险

图表与数据支持

• 图1：全球综合类股指涨跌幅
• 图2：年初至今全球主要股指涨跌幅
• 图3：全球主要商品走势
• 图4：美股主要行业涨跌幅和市盈率
• 图5：全球主要股指市盈率
• 图6：全球主要央行政策利率
• 图7：美元兑主要货币周涨跌幅
• 图8：美元兑主要货币年初至今涨跌幅
• 图9：全球主要股市股息率
• 图10：全球主要国家10年期国债收益率走势
• 图11：美国联邦利率变动概率
• 图12：目标利率变动可能性

报告作者信息

• 分析师：刘乐
  执业证书编号：S0020524070001
  联系电话：021-51097188
  邮箱：liule@gyzq.com.cn

• 联系人：李卿
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报告来源

国元证券股份有限公司
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