20160703-中国银河-农林牧渔行业周报_建议关注未来业绩将环比好转的动保板块_17页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体表现良好，涨幅达3.82%，在申万28个子行业中排名第9。子板块中，动物保健和林业表现突出，分别上涨6.46%和5.46%。个股方面，金河生物、新五丰、天邦股份涨幅较大，而大康牧业、禾丰牧业、正虹科技则跌幅居前。

动保板块：
- 由于生猪和禽类存栏处于底部，一季度动保行业表现不佳，但随着秋季招标的临近，预计行业竞争将有所改善，动保企业将迎来业绩环比增长。
- 当前动保企业估值较低，如生物股份（PE 23x）、天康生物（PE 22x）、中牧股份（PE 26x），建议投资者关注。
禽类养殖：
- 预计7月底鸡苗将迎来新一轮补栏上涨行情，主要受消费旺季和农忙结束影响。
- 建议逢低介入禽类养殖股，首推圣农发展，其次民和股份，同时关注益生和仙坛股份。
白糖市场：
- USDA预计2016年我国糖供需缺口达241万吨，库销比降至27.8%。
- 随着蔗农种植意愿下降，预计2017年供需缺口将进一步扩大至172万吨，库销比降至17.74%。
- 糖价由2015年的4040元/吨上涨至目前的5630元/吨，上涨幅度达39%，预计仍有10%以上的上涨空间，明年高点或达6500元/吨。
- 建议关注南宁糖业，其未来或将成为广西糖业整合平台。
饲料行业：
- 随着生猪存栏环比增加和养殖户盈利达到历史高点，饲料行业下半年增速有望加快，特别是肥猪料。
- 玉米价格继续下行，饲料企业毛利率维持高位，继续推荐禾丰牧业、海大集团和新希望。

生猪养殖：
- 生猪价格：18.47元/公斤，周下跌4.74%
- 仔猪价格：56.59元/公斤，周下跌7.11%
- 猪肉价格：30.06元/公斤，周下跌5.32%
- 自繁自养头均盈利：837元，周下跌7.83%
- 猪粮比：9.4:1，仍高于调控警戒线
禽类养殖：
- 白羽肉鸡均价：8.18元/公斤，周上涨2.25%
- 青岛鸡苗：1.7元/羽，周下跌10.53%
- 烟台鸡苗：2.55元/羽，周上涨8.51%
- 鸭苗均价：1.11元/羽
- 肉鸭养殖利润：1.34元/羽，周上涨191.3%
玉米、大豆：
- 大连港玉米现货：1940元/吨，周下跌0.51%
- 大豆现货价格：3660.53元/吨，周上涨3.19%
- 大连大豆压榨加工利润：153元/吨，周上涨346.77%
小麦、糖、棉、橡胶：
- 小麦现货价格：2230.71元/吨，周上涨0.97%
- 柳州白糖现货价格：5700元/吨，周上涨0.18%
- 天然橡胶期货价格：11450元/吨，周上涨1.24%
水产类产品：
- 海参价格：90元/公斤，周持平
- 扇贝价格：6.6元/公斤，周持平
- 鲍鱼价格：160元/公斤，周下跌11.11%
- 罗非鱼价格：16元/公斤，周持平

我国冷鲜冷冻猪肉进口量大幅增长：
- 1-5月进口量达56万吨，接近2015年全年水平。
- 5月进口量16.4万吨，环比增长37.86%，同比暴涨202%。
- 中国需求对全球猪肉市场有短期提振作用，但预计持续时间有限。
白糖进口量持续下滑：
- 5月进口量14万吨，同比大幅下降73.22%。
- 6、7月到港量逐渐恢复，预计后期进口压力增大。
国夏粮丰收：
- 2016年夏粮总产预计达2800亿斤，与去年基本持平。
- 玉米面积调减3000万亩以上，改种大豆、杂粮等作物。
南宁糖业设立产业并购基金：
- 规模25亿元，公司作为劣后级有限合伙人出资2.49亿元。
- 旨在整合糖业资产，推动公司产业发展战略。
大北农拟对外投资：
- 投资四个项目，包括种猪场、猪料项目等，旨在扩大生产规模，巩固市场地位。
普莱柯签订技术开发合同：
- 与两家公司签订疫苗开发合同，总额3600万元，预计对公司盈利产生积极影响。